Không bị EU áp thuế CBPG tạm thời, sản lượng xuất khẩu HRC của HPG sẽ tăng trưởng trở lại trong năm 2025

Vào ngày 14/3/2025, Ủy ban Châu Âu đã đề xuất áp dụng thuế CBPG tạm thời từ 6.9% đến 33.0% đối với các sản phẩm HRC nhập khẩu từ Ai Cập, Nhật Bản và Việt Nam (trừ HPG), bắt đầu từ ngày 7/4.  Thông tin này có tác động tích cực đến HPG, thúc đẩy cả cơ hội xuất khẩu sang EU và nhu cầu HRC trong nước. Trong năm 2025, tổng lượng xuất khẩu HRC tối đa của Việt Nam sang EU có thể đạt 472,904 tấn. HSC giả định rằng HPG sẽ chiếm 60% hạn ngạch này trong năm 2025 nhờ lợi thế không bị áp thuế CBPG so với Formosa. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với HPG với giá mục tiêu 36,800đ.

Nếu các mức thuế tạm thời trở thành chính thức (dự kiến vào ngày 7/10), các sản phẩm HRC của HPG sẽ có lợi thế đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh trên thị trường EU, mặc dù quy định bảo hộ hiện tại đang giới hạn lượng nhập khẩu từ “các quốc gia khác” ở mức khoảng 111,379 tấn/quý (giảm 19.7% so với quý trước) kể từ ngày 1/4. 

Cho cả năm 2025, với công suất HRC mới được bổ sung (tăng 2.8 triệu tấn/năm đạt 5.8 triệu tấn/năm vào năm 2025), HSC dự báo HPG sẽ bán ra tổng cộng 4.7 triệu tấn HRC, tăng 60% so với năm trước. Trong đó, sản lượng xuất khẩu HRC của HPG dự báo tăng trưởng 30% đạt 1.26 triệu tấn

Kết quả rất có lợi cho HPG khi không bị áp thuế CBPG.

Cuộc điều tra CBPG đối với các sản phẩm HRC nhập khẩu từ Ai Cập, Nhật Bản, Việt Nam và Ấn Độ đã được khởi động từ ngày 8/8/2024. Trong năm 2024, Ai Cập, Nhật Bản và Việt Nam đã xuất khẩu tổng cộng 2.2 triệu tấn HRC sang EU, chiếm 25% tổng lượng nhập khẩu.

Ai Cập, Nhật Bản, Việt Nam lần lượt xuất khẩu 694,000, 860,000, 727,000 tấn HRC sang EU. Trong khi đó, Ấn Độ đã xuất khẩu 1.2 triệu tấn HRC sang EU trong năm 2024.

Kết quả sơ bộ từ cuộc điều tra CBPG của EU cho thấy không có hành vi bán phá giá đối với các sản phẩm HRC nhập khẩu từ Ấn Độ. Tuy nhiên, EU đã áp thuế CBPG tạm thời đối với HRC từ Ai Cập, Nhật Bản và Việt Nam với mức thuế dao động từ 6.9% đến 33.0%, bắt đầu từ ngày 7/4 (Bảng 1).

Đối với Việt Nam, sản phẩm của Formosa sẽ chịu mức thuế 12.1%, trong khi không có thuế tạm thời nào được đề xuất đối với sản phẩm nhập khẩu từ HPG.

Nếu các mức thuế tạm thời trở thành chính thức, dự kiến vào ngày 7/10, đây sẽ là một lợi thế rất lớn cho HPG trong việc nối lại hoạt động xuất khẩu HRC sang EU vì EU là một trong những thị trường xuất khẩu lớn nhất sản phẩm HRC của HPG.

Đặc biệt, các doanh nghiệp hạ nguồn (sản xuất tôn mạ và ống thép) sử dụng HRC của HPG sẽ có cơ hội xuất khẩu sang EU mà không phải lo ngại về xuất xứ và vấn đề bán phá giá nguyên liệu.

Sản lượng xuất khẩu HRC của HPG sẽ tăng trưởng trở lại trong năm 2025.

Đây là thông tin tích cực, nhất là khi so sánh với đợt xuất khẩu HRC cao điểm của HPG sang EU trong năm 2023 ở mức khoảng 350,000 tấn, chiếm 30% tổng lượng xuất khẩu HRC của Công ty, tăng mạnh từ mức 0% trong năm 2022 (Bảng 2).

Do cuộc điều tra CBPG đối với HRC của EU bắt đầu từ đầu tháng 8/2024, xuất khẩu HRC của HPG sang EU ước tính đã giảm 36% so với cùng kỳ xuống chỉ còn 225,177 tấn, chiếm 25% tổng lượng xuất khẩu HRC của HPG.

Với việc HRC không bị áp thuế CBPG tại EU, HPG có thể nhanh chóng nối lại xuất khẩu sang EU, trùng với thời điểm Công ty bổ sung công suất HRC mới trong năm nay.

Dựa trên giả định của chúng tôi về hạn ngạch bảo hộ đối với HRC của Việt Nam trong năm 2025, tổng lượng xuất khẩu HRC tối đa của Việt Nam sang EU có thể đạt 472,904 tấn. HSC cũng giả định rằng HPG sẽ chiếm 60% hạn ngạch này trong năm 2025 nhờ lợi thế không bị áp thuế CBPG so với Formosa.

Điều này sẽ giúp sản lượng HRC mà HPG xuất khẩu sang EU đạt khoảng 283,742 tấn, chiếm 23% tổng lượng xuất khẩu HRC của HPG trong năm nay.

Cho cả năm 2025, với công suất HRC mới được bổ sung (tăng 2.8 triệu tấn/năm đạt 5.8 triệu tấn/năm vào năm 2025), chúng tôi dự báo HPG sẽ bán ra tổng cộng 4.7 triệu tấn HRC, tăng 60% so với năm trước. Trong đó, sản lượng xuất khẩu HRC của HPG dự báo tăng trưởng 30% đạt 1.26 triệu tấn.

HSC (18.3.2025) duy trì khuyến nghị Mua vào đối với HPG với giá mục tiêu 36,800đ. Đây là mức giá mục tiêu tương đối lạc quan về HPG.

BSC (4.3.2025) duy trì khuyến nghị MUA MẠNH đối với cổ phiếu HPG với giá trị hợp lý năm tại năm 2025 là 37,500 VNĐ/CP (Upside +34% so với giá mở cửa ngày 04/03/2025). Điều này dựa trên kỳ vọng LNST – CĐTS năm 2025 đạt 18,018 tỷ VND (+50% YoY). BSC đang là người lạc quan nhất về HPG

Xu hướng giá HRC sẽ tăng và biên lợi nhuận gộp của HPG sẽ cải thiện trong thời gian tới sau khi Việt Nam thông qua thuế chống bán phá giá HRC tạm thời vào tháng 2. 2025. BSC kỳ vọng giá HRC bình quân năm 2025 = 550 USD/tấn (+7% so với Tháng 2).

Thuế chống bán phá giá HRC sẽ làm lợi nhuận của Hòa Phát tăng lên như thế nào?

SSI (20.2.2025) giá mục tiêu lên 33,500 đồng/cổ phiếu (từ 31,700 đồng/cổ phiếu) (MUA).Triển vọng năm 2025 tích cực cho cả ngành và HPG, với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế
(LNST) lần lượt là 15.9% và 28% so với cùng kỳ (svck).

Elibook Team duy trì việc nắm giữ cổ phiếu HPG. Nếu cổ phiếu này breakout ngưỡng kháng cự 28,000 sẽ mở ra cơ hội tăng giá về mục tiêu mà các coogn ty chứng khoán để cập là 35,000-37,000.