Chứng khoán Mỹ tụt hậu so với phần còn lại của thế giới với biên độ lớn nhất kể từ năm 1993 trong bối cảnh hỗn loạn thuế quan

Chứng khoán Mỹ đã hoạt động kém hơn so với phần còn lại của thế giới trong năm nay với biên độ lớn nhất trong hơn ba thập kỷ, khi chính sách thất thường của Tổng thống Donald Trump gây ra làn sóng nhà đầu tư rút vốn khỏi tài sản Mỹ.

Chỉ số MSCI USA — một thước đo rộng rãi về cổ phiếu Mỹ — đã mất 11% trong 16 tuần đầu năm.

Chỉ số chuẩn MSCI All-World ex-US đã tăng 4% tính theo đồng đô la trong cùng kỳ, khoảng cách lớn nhất với Phố Wall kể từ năm 1993, khi sự nhiệt tình của các nhà đầu tư Mỹ đối với cổ phiếu nước ngoài tăng vọt nhờ tự do hóa thương mại và những lo ngại về nền kinh tế trong nước.

Sự khác biệt trong hiệu suất nhấn mạnh kỳ vọng của nhà đầu tư rằng đợt tấn công thuế quan của Trump sẽ gây ra thiệt hại nặng nề hơn cho nền kinh tế Mỹ bằng cách làm tổn hại tăng trưởng và đẩy lạm phát lên cao hơn so với các nền kinh tế khác.

Khoảng cách này đặc biệt rõ rệt với châu Âu, nơi chủ nghĩa biệt lập của Mỹ đã thúc đẩy các cam kết tăng chi tiêu chính phủ, đặc biệt là cho quốc phòng, dự kiến sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán địa phương.

Sameer Goel, trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường mới nổi và châu Á – Thái Bình Dương tại Deutsche Bank, cho biết: “Một phần lớn của sự hoạt động kém hiệu quả này là việc định giá lại tài sản Mỹ do sự gia tăng bất ổn chính sách và cú sốc đình trệ do thuế quan gây ra.”

Đồng đô la suy yếu đã giúp nới rộng khoảng cách về hiệu suất. Nó đã giảm 8% trong năm nay so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt bao gồm euro và yên, thúc đẩy hiệu suất thị trường ngoài Mỹ tính theo đồng đô la.

Các nhà đầu tư đã bắt đầu năm với kỳ vọng rằng cổ phiếu Mỹ sẽ tiếp tục vượt trội so với các đối thủ khi việc cắt giảm thuế của Trump hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp.

Quan điểm đó nhanh chóng thay đổi sau khi tổng thống Mỹ phát động một cuộc chiến thương mại hung hăng hơn nhiều so với hầu hết các nhà đầu tư dự đoán.

S&P 500 đã giảm tới 12% trong tuần sau tuyên bố thuế quan “ngày giải phóng” của Trump vào ngày 2 tháng 4. Mặc dù sau đó đã phục hồi phần lớn khoản lỗ này khi Trump đảo ngược hoặc trì hoãn một số thuế quan, nhưng nó vẫn tụt hậu xa so với các đối thủ như Hang Seng của Hồng Kông hoặc Stoxx Europe 600.

Ở châu Âu, các cổ phiếu quốc phòng như Rheinmetall của Đức, Leonardo của Ý và Rolls-Royce của Anh đã dẫn dắt các chỉ số tăng cao hơn, được thúc đẩy bởi kế hoạch tăng chi tiêu quân sự của khu vực để giảm sự phụ thuộc vào Mỹ. Chỉ số Xetra Dax của Đức đã tăng 20% trong năm nay, trong khi Cac 40 của Pháp tăng khoảng 12%.

Lewis Grant, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao về cổ phiếu toàn cầu tại Federated Hermes, cho biết: “Vốn đang chảy vào châu Âu, được hỗ trợ bởi niềm tin vào các thể chế vững mạnh, quản trị tốt và thị trường chứng khoán thường giao dịch với mức chiết khấu so với các đối tác Mỹ của họ.”

Ở châu Á, Hang Seng đã tăng 10% trong năm nay, dẫn đầu bởi các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc sau khi công ty khởi nghiệp DeepSeek ra mắt các mô hình AI mà công ty này tuyên bố đã được đào tạo với chi phí và sức mạnh tính toán thấp hơn nhiều so với các đối thủ Mỹ như OpenAI.

Theo Financial Times, link gốc