Update MWG: Lợi nhuận ròng của Bách Hóa Xanh trong quý 1.2025 ước khoảng 80 tỷ!

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) đã chứng kiến một quý đầu năm 2025 đầy khởi sắc, với cả chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) và chuỗi Thế Giới Di Động (TGDĐ) & Điện Máy Xanh (ĐMX) đều ghi nhận sự tăng trưởng lợi nhuận đáng chú ý, vượt xa kỳ vọng của giới phân tích.

Theo ước tính từ HSC (Công ty Chứng khoán HSC), Bách Hóa Xanh (BHX) đã có một bước chuyển mình mạnh mẽ trong quý 1/2025, dự kiến mang về lợi nhuận thuần khoảng 80 tỷ đồng.

Đây là một kết quả ấn tượng khi so sánh với khoản lỗ 105 tỷ đồng trong cùng kỳ năm trước và lợi nhuận thuần 94 tỷ đồng đạt được trong quý 4/2024.

Nhìn chung, kết quả này của BHX sát với dự báo trước đó của HSC, cho thấy những tín hiệu tích cực trong quá trình tái cơ cấu và mở rộng của chuỗi bán lẻ này. Ban lãnh đạo MWG tiếp tục bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng BHX sẽ đạt ít nhất 500 tỷ đồng lợi nhuận thuần trong năm 2025, một mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng (420% so với năm trước theo dự báo của HSC là 548 tỷ đồng).

Doanh thu thuần của BHX trong quý 1/2025 đạt 11,077 tỷ đồng, tăng trưởng 21% so với cùng kỳ và 3% so với quý trước.

Mức tăng trưởng so với quý trước chủ yếu được thúc đẩy bởi việc mở rộng mạng lưới cửa hàng, với 232 cửa hàng mới được khai trương trong kỳ, nâng tổng số cửa hàng tăng 8% so với quý trước.

Tuy nhiên, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng mỗi tháng có sự điều chỉnh giảm 5% so với quý trước, xuống còn 2 tỷ đồng.

Điều này được lý giải bởi việc các cửa hàng mới thường có doanh thu ban đầu thấp hơn (dao động 1.2-1.5 tỷ đồng) và số ngày hoạt động ít hơn do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Dù vậy, MWG kỳ vọng các cửa hàng mới này sẽ đạt điểm hòa vốn trong vòng 3-6 tháng nhờ chi phí hoạt động thấp hơn khoảng 30% so với các cửa hàng cũ. Trong khi đó, các cửa hàng cũ (khai trương trước tháng 9/2024) vẫn duy trì doanh thu ổn định quanh mức 2.1 tỷ đồng/cửa hàng, tương đương với các quý trước.

TGDĐ & ĐMX bứt phá lợi nhuận nhờ tối ưu hóa chi phí và thị phần tăng

Mặc dù chưa công bố chi tiết, HSC ước tính lợi nhuận ròng quý 1/2025 của chuỗi TGDĐ & ĐMX đã tăng trưởng mạnh mẽ, khoảng 20% so với cùng kỳ và tới 101% so với quý trước, đạt khoảng 1,490 tỷ đồng.

Nếu loại trừ lợi nhuận tài chính, EBIT (lợi nhuận trước lãi vay và thuế) của chuỗi này ước tính tăng 16% so với cùng kỳ, đạt 1,578 tỷ đồng, và tỷ suất EBIT cải thiện đáng kể lên mức 6.5% so với mức 3.3% của quý 1/2024.

Sự cải thiện này đến từ biên lợi nhuận gộp tăng lên và việc giảm chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu nhờ động thái đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả trong năm 2024.

Tại ĐHCĐ gần đây, ban lãnh đạo MWG tỏ ra lạc quan về triển vọng ngắn hạn của chuỗi TGDĐ & ĐMX, đặc biệt kỳ vọng doanh thu máy lạnh sẽ tăng mạnh trong những tháng tới do thời tiết nắng nóng.

Ban lãnh đạo cũng tự tin vào khả năng chuỗi TGDĐ & ĐMX có thể mở rộng thị phần lên 70-80% vào năm 2030 (so với mức 50-60% hiện tại) bằng cách tập trung thúc đẩy doanh thu trên mỗi cửa hàng thay vì mở rộng ồ ạt số lượng điểm bán mới.

Doanh thu thuần của chuỗi TGDĐ & ĐMX trong quý 1/2025 đạt 24,230 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ và 6% so với quý trước, được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh tích cực của cả hai mảng sản phẩm công nghệ thông tin (CNTT) và điện máy.

Đáng chú ý, mảng sản phẩm CNTT ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng 20%, vượt xa mức tăng trưởng một chữ số của toàn ngành.

Công thức thành công của chuỗi TGDĐ & ĐMX được xây dựng trên nền tảng hợp tác chặt chẽ với các nhà cung cấp theo tinh thần “Familyship”, cho phép cung cấp danh mục sản phẩm phong phú và độc quyền. Bên cạnh đó, khả năng tạo ra nhu cầu mới đối với các nhóm sản phẩm mới (như máy lọc nước), dịch vụ hậu mãi vượt trội và chương trình bán hàng trả góp không trả trước cũng là những yếu tố then chốt.

MWG tổng thể vượt xa kỳ vọng

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 của MWG đã được công bố và cho thấy sự tăng trưởng vượt trội so với dự báo của HSC.

Doanh thu thuần toàn tập đoàn đạt 36,135 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ và 5% so với quý trước.

Lợi nhuận thuần chứng kiến mức tăng trưởng mạnh mẽ 71% so với cùng kỳ và 83% so với quý trước, đạt 1,546 tỷ đồng.

Các con số này lần lượt vượt 1% và 32% so với dự báo trước đó của HSC (doanh thu 35,926 tỷ đồng và lợi nhuận thuần 1,172 tỷ đồng).

Hiện HSC (4.5.2025) vẫn duy trì khuyến nghị MUA đối với MWG với giá mục tiêu 73,000 đồng (tương ứng tiềm năng tăng giá +20%)

SSI (29.4.2025) đã nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu MWG lên 74,000 đồng/cổ phiếu (từ mức 69,000 đồng trước đó) và duy trì khuyến nghị MUA.

Elibook Team cho rằng, MWG đang có sự đột biến lợi nhuân trong quý 1.2025 đi kèm với sự tăng tốc trong doanh số trong 3 quý gần nhất từ +13% yoy lên +15% yoy, và biên lợi nhuận ròng mở rộng từ 2.4% lên 4.3% trong cùng thời gian, là mô hình cơ bản ủng hộ cho sự tăng giá cổ phiếu. 

Trong CANSLIM CHECKLIST, MWG đỗ nhiều tiêu chí quan trọng.

Lợi nhuận quý 1 của MWG “thăng hoa” nhờ điện máy phục hồi và Bách Hóa Xanh bứt tốc!