Vì sao chuỗi thế giới di động và điện máy của MWG vượt trội so với FPT Shop và DGW?

Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) đang cho thấy những tín hiệu tích cực về tăng trưởng trong năm 2025, được thúc đẩy bởi sự mở rộng mạnh mẽ của chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) và chiến lược gia tăng thị phần hiệu quả của chuỗi Thế Giới Di Động (TGDD) và Điện Máy Xanh (ĐMX). KBSV đã đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG với mức giá mục tiêu 73,400 VND/cổ phiếu, kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 đạt 4,775 tỷ đồng (+28.3% YoY).

Trước đó, BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 75,100 đồng/cp, tăng nhẹ so với báo cáo trước chủ yếu do điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm nay. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 151,137 tỷ (+13% yoy) và LNST-CĐTS đạt 5,316 tỷ (+43% yoy), cao hơn 4% về mặt lợi nhuận so với dự báo trước.

MWG “thắng lớn” quý 1/2025: Điện máy hồi phục mạnh mẽ, Bách Hóa Xanh bứt tốc mở rộng

Hiện HSC (4.5.2025) vẫn duy trì khuyến nghị MUA đối với MWG với giá mục tiêu 73,000 đồng (tương ứng tiềm năng tăng giá +20%).

Như vậy giá mục tiêu bình quân của các CTCK trong tháng 5 là 74,000 đồng đối với MWG.

Update MWG: Lợi nhuận ròng của Bách Hóa Xanh trong quý 1.2025 ước khoảng 80 tỷ!

Kết quả Q1/2025 ấn tượng: Lợi nhuận tăng trưởng đột phá nhờ tiết giảm chi phí

Kết thúc quý 1/2025, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 36,135 tỷ VND, tăng 14.8% yoy. Biên lợi nhuận gộp (LNG) đạt 19.9%, giảm nhẹ 1.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ nhưng tăng 0.8 điểm phần trăm so với quý trước.

Đặc biệt, LNST của MWG có mức tăng trưởng mạnh mẽ 71.4% YoY, đạt 1,548 tỷ VND, đây là mức LNST quý cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của công ty.

Theo KBSV, mức LNST ấn tượng này không chỉ đến từ đóng góp tăng trưởng hai chữ số của doanh thu mà còn nhờ vào nỗ lực tiết giảm chi phí hoạt động hiệu quả của MWG, với chỉ số SG&A/doanh thu giảm 2.5 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Bách Hóa Xanh: Mở rộng thần tốc ra miền Trung, kỳ vọng có lãi trong năm 2025

Điểm nhấn trong chiến lược phát triển của MWG năm 2025 là sự mở rộng mạnh mẽ của chuỗi BHX ra thị trường miền Trung. BHX dự kiến sẽ mở mới 200-400 cửa hàng trong năm 2025, với tỷ trọng 70% ở miền Trung và 30% còn lại ở khu vực hiện hữu.

KBSV ước tính doanh thu của BHX trong năm 2025 đạt 46,872 tỷ VND, tương ứng mức tăng trưởng 14.0% YoY và mang về mức lợi nhuận 552 tỷ VND nhờ tập trung phát triển mạng lưới cửa hàng vật lý và kênh online, đồng thời duy trì tối ưu chi phí vận hành cửa hàng và kho vận.

KBSV đánh giá BHX hoàn toàn có khả năng đạt được mục tiêu mở mới 400 cửa hàng trong năm 2025, với 70% tại miền Trung và 30% tại miền Nam. Tính đến cuối tháng 4/2025, BHX đã mở mới 303 cửa hàng, trong đó có 163 cửa hàng tại miền Trung.

Việc mở mới ồ ạt tại thị trường mới trong những tháng đầu năm đã khiến doanh thu/cửa hàng/tháng trong Q1/2025 giảm 5.2% QoQ do doanh thu/cửa hàng/tháng tại các tỉnh miền Trung thấp hơn so với miền Nam.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo MWG chia sẻ rằng doanh thu/cửa hàng/tháng tại miền Nam hiện đạt 1.2-1.5 tỷ VND (mức hòa vốn là 1.5 tỷ VND), trong khi con số này tại miền Trung lần lượt là 2.0 tỷ VND và 1.8 tỷ VND.

Kết thúc Q1/2025, BHX ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 2.2% QoQ nhưng lợi nhuận giảm 63% QoQ, còn khoảng 38 tỷ đồng, do ưu tiên gia tăng thị phần ở thị trường mới. BHX đã mở mới 232 cửa hàng trong Q1/2025 (gấp hơn 3 lần so với quý trước), với tỷ trọng 50% mở mới tại thị trường miền Nam.

Trước đó, theo ước tính từ HSC (Công ty Chứng khoán HSC), Bách Hóa Xanh (BHX) đã có một bước chuyển mình mạnh mẽ trong quý 1/2025, dự kiến mang về lợi nhuận thuần khoảng 80 tỷ đồng.

TGDD và ĐMX: Tập trung gia tăng thị phần trong bối cảnh thị trường hồi phục chậm

Trong bối cảnh thị trường bán lẻ ICT&CE (Công nghệ Thông tin và Điện tử Tiêu dùng) hồi phục chậm, chuỗi TGDD và ĐMX tập trung vào chiến lược gia tăng thị phần để cải thiện doanh thu trong năm 2025. Chiến lược này có thể gây áp lực lên lợi nhuận do cần triển khai nhiều chương trình kích cầu tiêu dùng.

KBSV ước tính doanh thu mảng ICT&CE của MWG trong năm 2025 đạt 94,076 tỷ VND (+5% YoY) nhờ TGDD và ĐMX tiếp tục duy trì các chiến lược gia tăng thị phần.

Mặc dù sức mua trong các quý còn lại của năm 2025 dự kiến vẫn chưa thể hồi phục mạnh mẽ do tác động gián tiếp từ thuế quan xuất khẩu sang Mỹ, chuỗi ICT&CE của MWG đã cho thấy mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số ấn tượng 13.7% YoY trong Q1/2025, vượt trội so với các đối thủ khác.

Mức tăng trưởng tích cực này đến từ chiến lược bài bản của MWG, tập trung vào: (1) Tìm kiếm cơ hội gia tăng thị phần ở các ngành hàng hiện có và cung cấp giải pháp mua sắm chi phí dễ tiếp cận cho khách hàng; (2) Phát triển quan hệ hợp tác bền vững với nhà cung cấp; (3) Áp dụng chính sách bán hàng tạo động lực cho nhân viên và văn hóa phục vụ mới.

Doanh thu thuần mảng ICT&CE trong Q1/2025 đạt 24.283 tỷ VND, tăng 13.7% YoY. MWG cũng đã đóng thêm 3 cửa hàng kém hiệu quả. Doanh số tích cực này đến từ mức tăng trưởng 22.2% YoY của chuỗi TGDD và 9.8% YoY của chuỗi ĐMX, bất chấp đà phục hồi chậm của thị trường bán lẻ ICT&CE.

Elibook Team cho rằng, MWG đang có sự đột biến lợi nhuân trong quý 1.2025 đi kèm với sự tăng tốc trong doanh số trong 3 quý gần nhất từ +13% yoy lên +15% yoy, và biên lợi nhuận ròng mở rộng từ 2.4% lên 4.3% trong cùng thời gian, là mô hình cơ bản ủng hộ cho sự tăng giá cổ phiếu.

Trong CANSLIM CHECKLIST, MWG đỗ nhiều tiêu chí quan trọng. Cổ phiếu này hiện đang được các quỹ lớn tăng mua vào.

Khoản đầu tư đáng chú ý trong danh mục của Pyn Elite Fund là Thế Giới Di Động (mã MWG). Cổ phiếu này mới trở lại top 10 danh mục của quỹ ngoại vào tháng trước với tỷ trọng khá khiêm tốn khoảng 4%, xếp thứ 10. Đến cuối tháng 4, tỷ trọng MWG đã chiếm 7.2% danh mục của Pyn Elite Fund, đứng thứ 4 trong top các khoản đầu tư lớn nhất.