Joseph Lubin-Tác giả là đồng sáng lập Ethereum, Giám đốc điều hành và người sáng lập Consensys, một công ty phần mềm blockchain. 

Hệ thống tài chính hiện đại đang trải qua một thử nghiệm căng thẳng nền tảng. Nhiều thập kỷ toàn cầu hóa kết hợp với các thể chế ngày càng mong manh đã nhường chỗ cho một thời kỳ biến động được đánh dấu bằng những cú sốc lạm phát, gánh nặng nợ nần và niềm tin giảm sút vào các cơ quan quyền lực tập trung. Thanh toán xuyên biên giới vẫn kém hiệu quả, các đồng tiền quốc gia phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng, và niềm tin — vốn được giữ vững bởi các ngân hàng trung ương và chế độ pháp luật — ngày càng trở nên mong manh hơn trong một thế giới bị phân mảnh.

Đây không phải là một cuộc khủng hoảng nhất thời, mà là một tín hiệu của sự mệt mỏi về kiến trúc.

Một cuộc tái cấu trúc là cần thiết. Vào những năm 1990, các hệ thống thông tin toàn cầu đã trải qua cuộc tái thiết kiến trúc của riêng mình. Các giao thức mới như HTTP đóng vai trò là các quy tắc xác định cách các máy tính giao tiếp qua mạng. Chúng tạo ra một nền tảng chung cho phép phối hợp. Kết quả là internet: một mạng mở mà không ai sở hữu và mọi người đều có thể sử dụng.

Hệ thống tài chính vẫn chưa trải qua loại cách mạng này. Nhưng các hệ thống dựa trên blockchain, một loại cơ sở hạ tầng tài chính mới, có thể tạo điều kiện cho điều đó.

Về bản chất, các mạng blockchain như Ethereum và Bitcoin cho phép di chuyển giá trị theo cách tương tự như internet cho phép di chuyển thông tin. Bạn có thể lưu trữ, truyền tải và thao tác giá trị thế giới thực trong bối cảnh kỹ thuật số toàn cầu, gửi nó thông qua các giao dịch blockchain dễ dàng như gửi một email.

Các lớp mạng dựa trên blockchain mới hơn, bao gồm các nền tảng ứng dụng hợp đồng thông minh, cho phép di chuyển và quản lý tài sản kỹ thuật số như tiền điện tử, cũng như bằng chứng nhận dạng và thỏa thuận hợp đồng, mà không cần dựa vào các trung gian truyền thống.

Không giống như các mạng thanh toán, chúng không được điều hành bởi các tập đoàn hoặc chính phủ riêng lẻ, mà bởi các mạng lưới phi tập trung sử dụng mật mã để đạt được sự đồng thuận về tính xác thực của các mục nhập, và sau đó đảm bảo rằng lịch sử giao dịch được ghi lại là không thể bị giả mạo.

Các tổ chức đa dạng như BlackRock, Apollo Global Management, Franklin Templeton và JPMorgan đã và đang cung cấp các tài sản được mã hóa và quy trình thanh toán trên blockchain. Công nghệ này không còn mang tính đầu cơ nữa. Nó đang hoạt động.

Tất nhiên, những người tiên phong tham gia vào cơ sở hạ tầng blockchain biết rằng nó đòi hỏi sự tiến hóa kỹ thuật liên tục để mở rộng quy mô nhằm hỗ trợ thông lượng và khả năng sử dụng toàn cầu. Các nâng cấp rất phức tạp. Tuy nhiên, Ethereum đã trải qua hơn một chục lần nâng cấp lớn kể từ khi ra đời gần 10 năm trước mà không có thời gian ngừng hoạt động hoặc bị ảnh hưởng đến các tài sản trên chuỗi. Kết quả là một nền tảng, mặc dù vẫn đang phát triển, đã chứng minh được khả năng phục hồi kỹ thuật và do đó ngày càng đáng tin cậy đối với các tổ chức.

Nhưng ngoài thiết kế kỹ thuật, sự thay đổi triết lý rộng lớn hơn cũng đáng chú ý. Các hệ thống phi tập trung định hình lại niềm tin thành một thứ có thể được nhúng vào cơ sở hạ tầng, không phải do các thể chế cấp phép.

Do đó, niềm tin có thể được hiểu là một loại hàng hóa mới, và niềm tin phi tập trung là tiêu chuẩn vàng, chất lượng cao nhất của hàng hóa đó. Trong một thế giới nơi sự phối hợp toàn cầu ngày càng khó khăn và sự đồng thuận chính trị mong manh, các hệ thống giảm thiểu rủi ro đối tác theo thiết kế trở nên hấp dẫn hơn.

Điều này không phải là về việc thay thế tiền tệ quốc gia hay loại bỏ các ngân hàng. Thay vào đó, đó là về việc tạo ra các lớp cơ sở hạ tầng tài chính có thể tương tác được, có thể cùng tồn tại với các hệ thống hiện có và mang lại một con đường để giảm ma sát, tiếp cận rộng hơn và khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn cho các hệ thống tài chính.

Các trường hợp sử dụng mở rộng ra ngoài thị trường vốn. Nhận dạng kỹ thuật số, quyền sở hữu trí tuệ, các tuyến thanh toán cho các nền kinh tế mới nổi, thậm chí cả các giao dịch từ máy này sang máy khác của các tác nhân AI tự chủ đều sẽ yêu cầu cơ sở hạ tầng có thể hoạt động vượt ra ngoài giới hạn biên giới quốc gia. Phần lớn thế giới sẽ không hoạt động nếu không có internet; phần lớn nền kinh tế tương lai sẽ không hoạt động nếu không có các mạng lưới dựa trên blockchain này.

Một số nhận thức về ngành công nghiệp tiền điện tử đã bị ảnh hưởng bởi sự đầu cơ quá mức, biến động giá và các thất bại nổi bật. Nhưng việc tách biệt tài sản đầu cơ khỏi cơ sở hạ tầng đằng sau chúng là rất quan trọng. Các giao thức cơ bản được xác định bởi chất lượng thiết kế của chúng và khả năng của chúng để cho phép phối hợp.

Chúng ta đang bước vào một thế giới đa cực với sự quản trị tranh chấp và các chế độ pháp lý chồng chéo. Trong môi trường đó, cơ sở hạ tầng trung lập, có thể lập trình không còn là một thứ xa xỉ. Nó là một sự cần thiết.

Theo Financial Times, link gốc

Bitcoin tăng giá thúc đẩy làn sóng ra mắt các phương tiện tài sản kỹ thuật số

Giá cao kích hoạt cuộc chạy đua khi các tập đoàn tìm cách bắt chước thành công của nhà tích trữ tiền điện tử 100 tỷ USD Strategy

Một đợt tăng giá lớn của bitcoin đang khuyến khích các công ty tài sản kỹ thuật số huy động vốn trên thị trường vốn để mua tiền điện tử, tận dụng nhu cầu đầu tư mạnh mẽ.

Giá bitcoin đã tăng 50% từ đáy hồi đầu tháng 4 lên mức đỉnh cao kỷ lục 111,965 USD vào tuần trước đang thúc đẩy một cuộc chạy đua niêm yết các phương tiện cung cấp để bán cổ phiếu và nợ đồng thời hứa hẹn xây dựng lượng dự trữ tiền điện tử lớn. Vào thứ Ba, công ty truyền thông do gia đình Donald Trump điều hành đã xác nhận kế hoạch huy động 2.5 tỷ USD để mua tiền điện tử.

Số lượng các công ty niêm yết nắm giữ bitcoin đã tăng từ 89 vào đầu tháng trước lên 113, theo BitcoinTreasuries.net, nắm giữ hơn 800,000 bitcoin trị giá khoảng 88 tỷ USD.

Nhiều công ty đang cố gắng mô phỏng thành công của công ty phần mềm và nhà tích trữ bitcoin Strategy, trước đây gọi là MicroStrategy, đã tích lũy 580,000 bitcoin và có giá trị thị trường hơn 100 tỷ USD.

Điều kiện thị trường thuận lợi, chẳng hạn như sự giảm leo thang của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và biến động thị trường thấp hơn, đang hỗ trợ việc phát hành, Aaron Chan, chiến lược gia tài sản kỹ thuật số tại nhà tạo lập thị trường Hà Lan Flow Traders cho biết.

“Chừng nào điều này còn tiếp diễn, chúng tôi thấy [các nhà đầu tư] quay trở lại thị trường để cố gắng nắm bắt cơ hội ở tầng trệt của Strategy tiếp theo.“

Các động thái này diễn ra khi nhiều tên tuổi lớn nhất của thị trường tiền điện tử tụ họp tại Las Vegas cho hội nghị bitcoin thường niên. Năm ngoái, nó đã thu hút một Trump đang vận động tranh cử, người đã hứa sẽ biến Mỹ thành “siêu cường bitcoin của thế giới” nếu đắc cử tổng thống.

Trong số các công ty huy động vốn trên thị trường có Twenty One Capital, do Jack Mallers điều hành, người có ảnh hưởng trong việc biến bitcoin thành tiền tệ hợp pháp ở El Salvador. Công ty này được thành lập trong một thỏa thuận với Cantor Equity Partners, do Brandon Lutnick, con trai của Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick đứng đầu, và được SoftBank và nhà điều hành stablecoin Tether hậu thuẫn.

Strive Asset Management của chính trị gia Mỹ Vivek Ramaswamy và American Bitcoin, một công ty khai thác một phần thuộc sở hữu của các con trai của Trump là Donald Jr và Eric, đã công bố các vụ sáp nhập, cho phép các phương tiện mua lại bitcoin của họ tiếp cận niêm yết trên thị trường chứng khoán và với đó là cơ hội huy động thêm vốn. Strive vào thứ Ba cho biết họ đặt mục tiêu huy động tới 1.5 tỷ USD để hỗ trợ “làn sóng mua lại bitcoin đầu tiên”.

Tập đoàn truyền thông của Trump huy động 2.5 tỷ USD với kế hoạch ‘kho bạc bitcoin’

Công ty vỏ bọc Nakamoto Holdings đang sáp nhập với tập đoàn chăm sóc sức khỏe opioid KindlyMD để thành lập một kho bạc bitcoin của công ty. David Bailey, giám đốc điều hành của Nakamoto, công ty tổ chức sự kiện ở Las Vegas, cho biết họ đang “đóng gói bitcoin dưới nhiều hình thức khác nhau” để thu hút người mua từ các thị trường khác.

Hôm qua, GameStop, nhà bán lẻ trò chơi điện tử từng là trung tâm của cơn sốt cổ phiếu meme năm 2021, cho biết họ đã mua 4,710 bitcoin, trị giá hơn 500 triệu USD.

Các công ty đang nhắm đến việc tận dụng đợt tăng giá mạnh của bitcoin, vốn được thúc đẩy bởi lập trường thuận lợi hơn của chính quyền Trump đối với tiền điện tử.

Đối với nhiều giám đốc điều hành trong lĩnh vực tiền điện tử, Strategy, do tỷ phú Michael Saylor đồng sáng lập, vẫn là ví dụ tốt nhất về cách các thị trường cổ phiếu đang được sử dụng để đáp ứng nhu cầu về bitcoin.

Vào năm 2020, ông đã đặt mục tiêu mua bitcoin cho kho bạc công ty của mình, biến Strategy thành một phương tiện đầu tư đòn bẩy rất nhạy cảm với giá bitcoin. Các giao dịch mua lớn và tham vọng ngày càng tăng của nó đã được chi trả bằng việc bán cổ phiếu, cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi.

Nỗ lực đó đã thúc đẩy một định giá công ty đã tăng nhanh hơn bitcoin. Vốn hóa thị trường của Strategy là 101 tỷ USD trong khi số bitcoin mà công ty nắm giữ có giá trị thị trường khoảng 64 tỷ USD, khi các nhà đầu tư đặt cược rằng giá trị nắm giữ bitcoin của công ty sẽ tăng nhanh hơn so với việc công ty sẽ pha loãng cổ phiếu của mình.

Các giám đốc điều hành và nhà đầu tư lập luận rằng việc mua bitcoin mạnh mẽ của Strategy đã giúp hỗ trợ giá bitcoin.

“[Sáng kiến Twenty One], cùng với các công ty gọi là ‘kho bạc bitcoin’ khác, đang tăng cường một cách cơ học nhu cầu bitcoin, đây là một chất xúc tác cho giá bitcoin cao hơn,” Christophe Roehri, phó giám đốc điều hành của nhà quản lý tài sản kỹ thuật số TOBAM, người sở hữu 3.9 triệu USD cổ phiếu Strategy, theo hồ sơ quy định, cho biết.

Các giám đốc điều hành tiền điện tử hy vọng làn sóng mua bitcoin được thúc đẩy bằng vốn cổ phần sẽ làm tăng giá trị khan hiếm của bitcoin, vốn có nguồn cung giới hạn ở 21 triệu token. Các công ty tham gia vào các kế hoạch mua lại này đã thấy giá cổ phiếu của họ tăng lên.

Giá trị doanh nghiệp pro forma — hoặc giá trị lý thuyết của công ty sau khi thỏa thuận hoàn tất — của Cantor Equity Partners là khoảng 14.4 tỷ USD, hơn ba lần giá trị của 42,000 bitcoin mà công ty này sẽ nắm giữ thông qua liên doanh Twenty One.

Cổ phiếu của Gryphon Mining, mục tiêu mua lại của American Bitcoin, đã tăng 120% và của KindlyMD đã tăng 540% kể từ khi họ công bố các thỏa thuận vào ngày 12 tháng 5. Asset Entities, công ty đang được Strive mua lại, đã tăng 1.240% kể từ khi thỏa thuận được công bố.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng việc lặp lại thành công của Saylor sẽ không dễ dàng.

“Nhu cầu thị trường đối với các chứng khoán liên quan đến bitcoin sẽ không tự động xuất hiện,” Patrick Bush, nhà phân tích đầu tư cấp cao về tài sản kỹ thuật số tại VanEck cho biết. “Hồ sơ công khai vượt trội của Michael Saylor không phải là ngẫu nhiên và chứng tỏ sự công nhận ngầm rằng thị trường cần tin vào chiến lược kho bạc bitcoin để thành công.”

Những người khác nghi ngờ quy mô mua vào từ những người mới tham gia sẽ đủ để hỗ trợ giá bitcoin.

“Nó vẫn còn rất xa so với Strategy,” Roehri nói, thêm rằng Strategy chỉ sở hữu 2.7% tổng số bitcoin đang lưu hành. “Điều này nhỏ khi so sánh với các thị trường tài chính truyền thống như cổ phiếu.”

Chan của Flow Traders cho biết các chính sách thuế quan thất thường của Trump có thể làm giảm sự nhiệt tình của các nhà đầu tư.

“Một yếu tố hạn chế đáng kể đối với tất cả những kẻ bắt chước này, và Strategy, là khả năng hấp thụ các vấn đề này của thị trường vốn,” ông nói. “Nếu [biến động thị trường cổ phiếu] và sự không chắc chắn về lãi suất còn kéo dài, các nhà đầu tư sẽ ít tiếp nhận hơn các vấn đề này từ những người mới.”

Theo Financial Times, link gốc