CTI: Kỳ vọng đột phá từ việc gỡ vướng BOT, bất động sản và mỏ đá Thiện Tân 10 trở lại

CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI) đang đứng trước một giai đoạn chuyển mình mạnh mẽ, đặc biệt khi Quốc hội dự kiến gỡ vướng cho các dự án BOT, mở ra cơ hội lớn để công ty thu hồi vốn, giảm gánh nặng nợ vay và cải thiện đáng kể lợi nhuận. Bên cạnh đó, các dự án bất động sản và mỏ đá trọng điểm cũng đang dần đi vào khai thác, hứa hẹn tạo ra những nguồn doanh thu và lợi nhuận bổ sung bền vững cho CTI.

Gỡ vướng BOT: Đòn bẩy tài chính và dòng tiền cho CTI

Kỳ họp thứ 9, Quốc hội khóa XV (diễn ra từ 05/05 đến 28/06/2025) đang xem xét sửa đổi Luật Đầu Tư theo phương thức đối tác công tư (Luật PPP), trong đó bổ sung cơ chế xử lý vướng mắc giảm doanh thu đối với các dự án BOT được thực hiện trước khi Luật PPP có hiệu lực. Đây là một tin tức cực kỳ quan trọng đối với CTI, đặc biệt liên quan đến dự án BOT Quốc lộ 91.

Dự án BOT QL 91 – Nút thắt được tháo gỡ: Dự án BOT QL 91 với quy mô đầu tư 1,800 tỷ đồng, có trạm T2 đã dừng thu phí từ 25/05/2019 do phân lưu giao thông từ cầu Vàm Cống. Bộ Giao thông Vận tải đã trình Chính phủ đề xuất sử dụng vốn nhà nước để mua lại dự án này với tổng giá trị 1,754 tỷ đồng.

• • Tác động tài chính mạnh mẽ: Nếu được mua lại, CTI có khả năng được hoàn lại khoảng 400 tỷ đồng tiền lãi phát sinh (80 tỷ đồng/năm). Quan trọng hơn, CTI có thể thu hồi vốn và dòng tiền để giảm nợ vay khoảng 1,200 tỷ đồng tại dự án này.
  • Giảm gánh nặng nợ vay và tăng lợi nhuận: Tổng dư nợ của CTI đến cuối Quý 3/2024 là hơn 2,284 tỷ đồng (trong đó nợ dài hạn liên quan đến BOT là 1,928 tỷ đồng). Với việc mua lại BOT QL 91, nợ chịu lãi của CTI sẽ chỉ còn khoảng 550 tỷ đồng (nếu tất toán toàn bộ dư nợ dự án này). Điều này đồng nghĩa với việc chi phí lãi vay hàng năm của CTI sẽ giảm rất mạnh, ước tính khoảng 120 tỷ đồng/năm, giúp Lợi nhuận sau thuế của CTI có thể tăng gấp đôi so với hiện tại.
  • Kỳ vọng thời điểm: Kỳ vọng việc gỡ vướng và thu hồi vốn dự án BOT QL91 sẽ diễn ra ngay trong Quý 3/2025.

Hoạt động BOT hiện tại tích cực: Trong khi chờ đợi giải pháp cho BOT QL 91, các dự án BOT khác của CTI như BOT 319 và BOT QL1 đang hoạt động khá tốt. Lưu lượng xe tăng trưởng mạnh nhờ đoạn cuối tuyến Bến Lức – Long Thành thông xe, rút ngắn thời gian đi Vũng Tàu. Cảng Phước An (PAP) đi vào hoạt động cũng kéo theo nhiều phương tiện qua đây. Tăng trưởng lưu lượng Quý 1/2025 đã tích cực và dự kiến kéo dài hết năm 2025.

Gỡ vướng dự án Cường Thuận CTI Residence, kỳ vọng khởi công Q3/2025

Dự án Cường Thuận CTI Residence (10.4 ha): Tọa lạc gần trục đường lớn Võ Nguyên Giáp, Phước Tân – Biên Hòa. Dự án đã giải phóng mặt bằng 90% và có chủ trương đầu tư.

CTI đang chờ duyệt giá đền bù phần còn lại. Với 350 căn nhà ở xã hội (NOXH) và 336 căn nhà ở thương mại (NOTM), dự án này đã đầu tư hơn 400 tỷ đồng (trong tổng mức 1,500 tỷ đồng).

Kỳ vọng khởi công ngay trong Quý 3/2025 sau khi hoàn thành 100% chi phí đền bù.

Năm 2025, CTI đang dự tính bán 8.2 triệu cổ phiếu quỹ (mua năm 2020 với giá bình quân 18,900 đồng), ước tính thu về 180 tỷ (lãi khoảng 24 tỷ), và huy động nhiều người vốn khác để thực hiện chi đầu tư hơn 1,300 tỷ. Trong đó, đầu tư khoảng hơn 482 tỷ cho dự án Cường Thuận CTI Residence.

Triển vọng bán đá cho sân Bay Long Thành

Mỏ Thiện Tân 10: Đây là điểm nhấn quan trọng. Sau khi bị đình chỉ hoạt động từ năm 2019 do vấn đề pháp lý, mỏ đá Thiện Tân 10 (trữ lượng hơn 17 triệu m3, công suất 900,000 m3/năm) đã được cấp phép xây dựng trở lại vào Quý 4/2023. CTI đã đầu tư 160 tỷ đồng vào đây (dự kiến tổng đầu tư 380 tỷ đồng) và mỏ dự kiến sẽ được khai thác trở lại ngay trong tháng 6/2025. Dự phóng lợi nhuận từ mỏ này khoảng 40 tỷ đồng/năm.

Mỏ đá Xuân Hoà: Nhu cầu đá xây dựng tại Đồng Nai dự kiến tăng mạnh khi hàng loạt các dự án cao tốc trọng điểm như Dầu Giây – Tân Phú – Bảo Lộc, Sân bay Long Thành và các đường dẫn, Cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, mở rộng cao tốc Long Thành – Dầu Giây bắt đầu khởi công. Điều này sẽ thúc đẩy tăng trưởng mạnh cho mỏ đá Xuân Hòa của CTI từ năm 2025.

Điểm sáng lợi nhuận quý 1

• Kết quả Q1/2025 tích cực: CTI ghi nhận doanh thu thuần hơn 282 tỷ đồng và lãi sau thuế gần 43 tỷ đồng trong Quý 1/2025, tăng lần lượt 10% và 34% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất từ Quý 3/2020. Với kết quả này, CTI đã thực hiện được 22% mục tiêu doanh thu và 36% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
• Kế hoạch năm 2025: Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, CTI thông qua kế hoạch doanh thu gần 1,282 tỷ đồng (+15% so với 2024) và lợi nhuận sau thuế gần 118 tỷ đồng (+1%).
• Kế hoạch đầu tư: CTI dự kiến chi hơn 1,030 tỷ đồng đầu tư vào các dự án trong năm 2025, bao gồm 482 tỷ đồng cho khu dân cư Phước Tân 10,4ha, 150 tỷ đồng cho cụm công nghiệp Tân An, 200 tỷ đồng đầu tư máy móc thiết bị mỏ đá và 200 tỷ đồng cho các dự án tiềm năng khác.

Elibook Team cho rằng, việc Quốc hội gỡ vướng BOT mang lại cơ hội “vàng” cho CTI để giải phóng đáng kể gánh nặng nợ vay và cải thiện lợi nhuận đột biến. Cùng với sự trở lại của mảng đá và tiềm năng của các dự án bất động sản, CTI đang có cơ hội tăng trưởng cao hơn trong những năm tới.

Điểm trừ của CTI là quy mô vốn hoá chỉ hơn 1,100 tỷ, do đó không nằm trong danh sách theo dõi của Elibook Team.

Trên đồ thị, RS của CTI là 85 nằm trong số các cổ phiếu hoạt động tốt trên thị trường. Ngày 4.6.2025, CTI breakout mẫu hình Chiếc Cốc Tay Cầm, vượt qua điểm mua  21,350 đồng.