Kim Loại
Kịch bản điên rồ: Giá dầu có thể lên 150 đôla vào cuối năm nếu eo biển Hormuz bị đóng
Một phần ba lượng hàng hóa vận chuyển bằng đường biển trên thế giới sẽ bị đe dọa do lệnh đóng cửa của Iran
Dầu thô Brent, chuẩn mực toàn cầu, tăng vọt 12% lên mức cao nhất là 78.5 đô la một thùng vào sáng sớm ngày hôm qua sau khi Israel tiến hành hàng chục cuộc không kích vào chương trình hạt nhân và các cơ sở quân sự của Iran.
Giá dầu giảm xuống còn 75 đô la một thùng khi rõ ràng là Israel đã ngừng nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Iran, nhưng các thương nhân cho biết giá có thể tăng cao đáng kể tùy thuộc vào cách Tehran trả đũa.
Một giám đốc điều hành cấp cao tại một công ty kinh doanh dầu mỏ lớn cho biết: “Thị trường khá bình lặng vì Israel đã chọn không nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ, nhưng nếu bạn là Iran, bạn biết đó là điểm yếu của họ“, đồng thời chỉ ra nguy cơ Tehran sẽ đáp trả bằng cách tấn công các cơ sở dầu mỏ ở Vịnh hoặc tàu chở dầu ở Eo biển Hormuz.
Khoảng 21 triệu thùng dầu từ Iran, Iraq, Kuwait, Ả Rập Xê Út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đi qua tuyến đường thủy hẹp ngăn cách nước cộng hòa Hồi Giáo này với các quốc gia vùng Vịnh mỗi ngày, chiếm khoảng một phần ba nguồn cung cấp dầu đường biển của thế giới.
Iran đã nhiều lần đe dọa sẽ đóng eo biển này trong trường hợp bị tấn công nhưng chưa bao giờ có thể chặn được mọi hoạt động giao thông. Mặc dù đây là điểm nghẽn đối với dòng chảy dầu thô, eo biển này vẫn rộng 35 dặm tại điểm hẹp nhất.
Amena Bakr, giám đốc Trung Đông và Opec+ tại nhóm phân tích năng lượng Kpler, cho biết: “Việc đóng cửa eo biển, mặc dù không có khả năng xảy ra vào thời điểm này, sẽ là hành động cực đoan nhất mà Iran có thể thực hiện”. “Trong khi quân đội Hoa Kỳ trong khu vực sẽ phản ứng nhanh chóng và mở lại eo biển, điều này sẽ đẩy giá dầu Brent lên cao hơn nhiều so với ngưỡng 100 đô la một thùng“.
Với sự hiện diện của Hạm Đội Thứ Năm của hải quân Hoa Kỳ tại Bahrain, Helima Croft, giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại RBC Capital Markets, cho biết sẽ “cực kỳ khó khăn” đối với Iran để đóng cửa hoàn toàn eo biển này trong một thời gian dài. Bà cho biết Tehran có thể tấn công tàu chở dầu để phá vỡ giao thông, như đã làm trong chiến tranh Iran-Iraq vào những năm 1980. Tuy nhiên, một bước đi như vậy cũng sẽ phá vỡ hơn 1 triệu thùng mỗi ngày mà Iran xuất khẩu sang Trung Quốc. Khi Iran và Israel trao đổi các cuộc không kích vào tháng 4 và tháng 10 năm 2024, Iran là bên tấn công trước, và Israel đã trả đũa.
Jorge León, giám đốc phân tích địa chính trị tại công ty tư vấn năng lượng Rystad, cho biết: “Lần này, trình tự đã đảo ngược, một sự thay đổi có thể ảnh hưởng đáng kể đến kỳ vọng của thị trường và nhận thức rủi ro“. Nếu Iran làm gián đoạn dòng chảy dầu qua Eo biển Hormuz, nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ khu vực hoặc tấn công các tài sản quân sự của Hoa Kỳ, điều này có thể đẩy giá lên “20 đô la một thùng hoặc hơn“, ông nói.
Một số mỏ dầu lớn nhất thế giới, bao gồm cả ở Ả Rập Xê Út và Iraq, nằm trong tầm bắn của tên lửa và máy bay không người lái của Iran. Năm 2019, Iran được cho là đứng sau một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào cơ sở chế biến dầu lớn nhất của Ả Rập Xê Út, tạm thời cắt giảm hơn một nửa sản lượng dầu thô của vương quốc này và đẩy giá dầu toàn cầu lên tới 20% trong thời gian ngắn.
Tuy nhiên, theo Bakr tại Kepler, việc khôi phục quan hệ ngoại giao giữa Riyadh và Tehran vào năm 2023 đã khiến khả năng xảy ra một cuộc tấn công tiếp theo vào các cơ sở dầu mỏ của Saudi Aramco trở nên ít có khả năng xảy ra.
Bà cho biết: “Mối quan hệ giữa Iran và các quốc gia vùng Vịnh đã thay đổi trong những năm qua”.
Một kịch bản thay thế có thể là Israel sẽ leo thang cuộc tấn công bằng cách nhắm vào các cảng quan trọng trên đảo Kharg của Iran, nơi chịu trách nhiệm cho 90% lượng dầu xuất khẩu của nước cộng hòa Hồi giáo này và là nguồn tài chính chính cho chính phủ và chương trình hạt nhân của nước này.
Các nhà giao dịch cho biết giá dầu, hiện vẫn thấp hơn mức đầu năm trước khi Tổng Thống Hoa Kỳ Donald Trump áp đặt hàng loạt thuế quan toàn cầu, sẽ tăng cao hơn nhiều nếu thị trường tin rằng các cuộc tấn công trực tiếp vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ là có khả năng xảy ra.
“Giá dầu chính xác gần như chắc chắn không phải là mức giá hiện tại”, giám đốc điều hành giao dịch cấp cao cho biết. “Các yếu tố cơ bản [của cung và cầu] cho bạn biết giá dầu phải thấp hơn 10 đô la hoặc hơn. Phần bù rủi ro, nếu bạn cần phần bù rủi ro, có lẽ phải cao hơn 10 đô la”.
Trước khi leo thang quân sự vào tuần này, giá dầu nhìn chung đã giảm kể từ tháng 3, bị đẩy xuống mức thấp hơn do kỳ vọng rằng thuế quan của Trump sẽ gây tổn hại đến nhu cầu và quyết định của nhóm OPEC+ nhằm đẩy nhanh việc tháo gỡ các biện pháp cắt giảm sản lượng đã kéo dài lâu nay.
Nhóm sản xuất do Ả Rập Xê Út đứng đầu đã đồng ý khôi phục tới 1.4 triệu thùng/ngày công suất nhàn rỗi từ tháng 4 đến tháng 7 và đang trên đà tăng sản lượng chính của nhóm thêm 800,000 thùng/ngày từ tháng 8 đến tháng 9.
Trong trường hợp gián đoạn lớn, ví dụ như nguồn cung của Iran, hầu hết các nhà giao dịch đều kỳ vọng OPEC sẽ tăng sản lượng nhanh hơn nữa. Về lý thuyết, nhóm này vẫn còn hơn 5 triệu thùng/ngày trong công suất nhàn rỗi để đưa trở lại hoạt động.
Tuy nhiên, hôm qua nhóm này khẳng định vẫn còn quá sớm để thảo luận về việc rút tiền từ kho dự trữ khẩn cấp.
“[Opec] khẳng định rằng hiện tại không có diễn biến nào về nguồn cung hoặc động lực thị trường cần áp dụng các biện pháp không cần thiết”, tuyên bố cho biết.
Theo Financial Times, link gốc
Dầu mỏ trong kỷ nguyên biến động mới
Nó nhanh chóng trở thành hiện thực: giá dầu tăng vọt (ban đầu khoảng 13%), giá cổ phiếu giảm (ban đầu là 1% tại Hoa Kỳ) và đồng đô la đảo ngược đà giảm gần đây. Và mặc dù những động thái này sau đó đã được xóa bỏ một phần, nhưng sự biến động có khả năng vẫn ở mức cao; đặc biệt là kể từ khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump cảnh báo rằng nếu không có thỏa thuận, “các cuộc tấn công đã được lên kế hoạch” tiếp theo của Israel sẽ “thậm chí còn tàn bạo hơn”.
Vậy các nhà đầu tư nên nghĩ gì? Có tin tốt và tin xấu. Tin xấu xoay quanh vấn đề dầu mỏ. Thoạt nhìn, có vẻ hợp lý khi cho rằng giá dầu cao hơn sẽ là một đòn giáng mạnh vào tăng trưởng toàn cầu.
Trong khi Iran “chỉ” sản xuất khoảng 1.7 triệu thùng dầu mỗi ngày — khoảng 2% tổng sản lượng toàn cầu — thì mối đe dọa thực sự là nếu xung đột tiếp tục đóng cửa Eo biển Hormuz, nó sẽ làm suy yếu hoạt động vận chuyển. Thật vậy, ING Barings dự đoán rằng trong một kịch bản cực đoan, tệ nhất — tức là một sự phong tỏa lâu dài của eo biển — giá dầu có thể tăng gấp đôi lên mức cao kỷ lục là 150 đô la vào cuối năm nay.
Lịch sử thế kỷ XX đã cho thấy giá dầu tăng đột biến có thể gây thiệt hại như thế nào. Và với việc Ngân Hàng Thế Hiới vừa cắt giảm triển vọng tăng trưởng toàn cầu gần nửa phần trăm xuống còn 2.3 % — mức thấp nhất kể từ năm 2008 — thì đây là thời điểm tồi tệ cho một cú sốc khác.
Trong khi Trump tuyên bố hôm qua rằng các cuộc đình công cuối cùng sẽ là “điều tuyệt vời nhất đối với thị trường“, thì hậu quả lại tạo ra căng thẳng ngắn hạn. Giá dầu cao sẽ làm suy yếu kế hoạch của nhóm Trump nhằm giảm lạm phát. Nó cũng sẽ khiến Cục Dự trữ Liên Bang khó cắt giảm lãi suất hơn, do rủi ro của tình trạng đình lạm. Đối với châu Âu, tình hình thậm chí còn tệ hơn.
Nhưng đây là tin tốt, hoặc ít nhất là vấn đề ít gây chán nản hơn: một trong những diễn biến đáng chú ý nhất nhưng thường bị bỏ qua trong những thập kỷ gần đây là cái gọi là “cường độ dầu mỏ” của nền kinh tế toàn cầu – tức là lượng thùng cần thiết để cung cấp nhiên liệu cho mỗi đơn vị tăng trưởng – đã giảm không thể tránh khỏi.
Ví dụ, vào năm 1975, Ngân hàng Thế giới đã tính toán rằng cần 0.12 “tấn dầu tương đương” (TOE) để tạo ra 1.000 đô la GDP. Tuy nhiên, đến năm 2022, con số đó chỉ còn 0.05, do sự lan rộng của các nguồn năng lượng tái tạo, như năng lượng mặt trời, và hiệu quả công nghiệp ngày càng tăng.
Vì vậy, chúng ta không phải đối mặt với nền kinh tế của ông nội bạn — hoặc cha bạn — để trích dẫn khẩu hiệu. Những cú sốc như cuộc tấn công của Israel không cần phải tàn phá như trước; hoặc không nếu kênh truyền tải chính của cú sốc này là dầu mỏ.
Tuy nhiên, tin xấu là dầu không phải là kênh truyền tải duy nhất hiện nay; thay vào đó, tôi nghi ngờ rằng kênh quan trọng nhất chính là tâm lý nhà đầu tư.
Vì những gì các cuộc không kích của Israel đã làm là tăng cường nhận thức rằng chúng ta không chỉ bị bao vây bởi sự bất ổn địa chính trị gia tăng, mà còn là sự thay đổi của thời đại. Một cuộc cạnh tranh tàn khốc để giành quyền lực bá quyền dường như đang thay thế ngay cả lá sung của các chuẩn mực và luật pháp hợp tác quốc tế.
Hoặc, trích dẫn lại lời Trump, các sự kiện đang được thúc đẩy không phải bởi ý thức về luật phổ quát, mà bởi câu hỏi ai có “lá bài” (hay không) quyền lực; Do đó, Israel cảm thấy thoải mái ném bom Iran bằng “lá bài” quân sự của mình, bất chấp mọi chuẩn mực của Liên Hợp Quốc.
Điều đó gây mất phương hướng — nếu không muốn nói là đáng sợ — đối với các nhà đầu tư được nuôi dưỡng để dự đoán tương lai bằng các mô hình kinh tế gọn gàng. Rốt cuộc, trong kỷ nguyên tân tự do, các mô hình đó thường loại trừ chính trị hỗn loạn — và cho rằng pháp quyền là nhất quán, trong phạm vi trong nước và quốc tế. “Trật tự thế giới truyền thống — trong đó kinh tế định hình chính trị — đã bị đảo lộn hoàn toàn,” như Pimco đã nói với khách hàng của mình trong tuần này: “Chính trị [đang] thúc đẩy kinh tế.”
Vậy các nhà đầu tư nên làm gì? Một bước thiết yếu là nhận ra rằng mặc dù các mô hình kinh tế cũ thường hữu ích, nhưng hiện nay chúng cũng không hoàn thiện một cách nguy hiểm.
Thứ hai là đọc thêm về lịch sử tài chính, xã hội học và tâm lý học. Cá nhân tôi thấy rằng những cách hữu ích để đóng khung các sự kiện ngày nay có thể được tìm thấy trong các tác phẩm của các nhà khoa học chính trị như Albert Hirschman và Carl Schmidt hoặc các nhà kinh tế học John Maynard Keynes và Charles Kindleberger. Các nhà nhân chủng học như David Graeber, Arjun Appadurai và James Scott cũng giúp ích.
Thứ ba, chúng ta phải nhận ra rằng trong một thế giới mà “sự phân mảnh của các liên minh thương mại và an ninh đang trở thành nguồn biến động mạnh mẽ”, trích dẫn lại lời Pimco, điều cần thiết là phải đa dạng hóa danh mục đầu tư, có cái nhìn dài hạn về các sự kiện — và hít thở thật sâu.
Tóm lại, nếu bạn làm việc trong ngành tài chính, thì đừng lên kế hoạch nghỉ nhiều thứ Sáu trong mùa hè này. Không chỉ vì căng thẳng gia tăng ở Trung Đông; nợ tăng vọt, sự xáo trộn tiền tệ, thương mại bị gián đoạn — và một tổng thống Hoa Kỳ quyết tâm tái thiết trật tự toàn cầu — tất cả đều mang đến rủi ro. Biến động hiện là một tính năng, không phải là lỗi.
Theo Financial Times, link gốc
Bình luận của Elibook Team cho rằng, kịch bản Iran đóng eo biển Hormuz là rất thấp. Giá dầu vẫn nằm trong xu hướng giảm
