TTCK Thế giới
Các nhà đầu tư bị lung lay nhưng vẫn chưa bị khuấy động
Người quan sát có thể được tha thứ khi nghĩ rằng thị trường tài chính không quan tâm nhiều đến các cú sốc địa chính trị. Nền kinh tế lớn nhất thế giới đang đe dọa tự đặt mình sau bức tường thuế quan. Chiến tranh vẫn tiếp diễn ở châu Âu. Và kể từ ngày 13 tháng 6, một cuộc xung đột mới ở Trung Đông đã nổ ra. Tuy nhiên, S&P 500 vẫn gần mức cao kỷ lục. Tuần này, chỉ số này vẫn kiên cường ngay cả khi Hoa Kỳ cân nhắc tham gia cuộc chiến của Israel với Iran. Giá dầu thô Brent tăng, nhưng chỉ ở mức 77 đô la một thùng. Các nhà đầu tư đã mất liên lạc với thực tế chưa? Một cái nhìn về phản ứng lịch sử của thị trường đối với các sự kiện toàn cầu cho thấy là không.
Sử dụng dữ liệu từ Thế chiến thứ hai, Deutsche Bank nhận thấy rằng, trung bình, S&P 500 có xu hướng giảm khoảng 6% trong ba tuần sau một cú sốc địa chính trị, chỉ để phục hồi hoàn toàn ba tuần sau đó. Nói cách khác, nếu lịch sử là bất kỳ hướng dẫn nào, vẫn còn thời gian để phản ứng của thị trường đối với xung đột Israel-Iran phát triển.
Mỗi cú sốc cũng biểu hiện theo những cách khác nhau. Các cuộc tấn công ngày 11/9 đã gây ra một đợt bán tháo hơn 10% chỉ trong sáu ngày và phục hồi trong ba tuần. Lệnh cấm vận dầu mỏ năm 1973 của các nước Ả Rập sau cuộc chiến Yom Kippur đã gây ra một cuộc khủng hoảng lạm phát mà các thị trường phát triển phải mất nhiều năm để phục hồi. Sự phụ thuộc lớn của châu Âu vào khí đốt của Nga có nghĩa là các ngành công nghiệp của họ đã bị cản trở bởi chi phí cao trong một thời gian dài sau khi Vladimir Putin xâm lược Ukraine vào tháng 2 năm 2022. Chỉ số Dax của Đức tiếp tục có xu hướng giảm cho đến tháng 10 năm đó.
Chúng ta có thể học được gì từ những sự kiện này? Phản ứng của thị trường thường diễn ra theo hai phần. Đầu tiên, cú sốc này làm giảm sự tự tin của nhà đầu tư, thúc đẩy họ tìm đến nơi an toàn. Thứ hai, tùy thuộc vào ý nghĩa kinh tế và tính bền bỉ của nó, cuối cùng nó sẽ thấm vào thu nhập, kế hoạch đầu tư, giá cả và việc làm, dẫn đến việc các nhà giao dịch định giá trong bối cảnh kinh tế thay đổi.
Hiện tại, đối mặt với cả cú sốc thuế quan và Trung Đông, các nhà đầu tư đang cố gắng xác định tác động của chúng lên nền kinh tế thực. Đợt bán tháo ban đầu mạnh mẽ do thuế “ngày giải phóng” của Donald Trump gây ra chỉ được ngăn chặn bằng lệnh tạm dừng thực thi trong 90 ngày. Hạn chót đó là ngày 8 tháng 7, với rất ít sự rõ ràng về những gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Đối với cuộc chiến tranh Israel-Iran, phản ứng tức thời kiềm chế hơn, ít nhất là so với các cú sốc năng lượng trong lịch sử, có ý nghĩa. Dầu mỏ ít quan trọng hơn trong việc thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu so với những năm 1970. Nguồn cung cũng ít tập trung hơn. Xuất khẩu dầu của Iran chiếm chưa đến 2% nhu cầu toàn cầu và vào năm 2020, Hoa Kỳ đã trở thành nước xuất khẩu ròng tổng lượng dầu mỏ hàng năm lần đầu tiên kể từ ít nhất năm 1949.
Điều này đã tập trung tâm trí của các nhà đầu tư vào những gì quan trọng nhất đối với nền kinh tế toàn cầu từ cuộc khủng hoảng. Rủi ro lớn nhất là sự leo thang, có khả năng là Hoa Kỳ tham gia vào cuộc xung đột, dẫn đến việc đóng cửa Eo biển Hormuz, nơi một phần năm lượng dầu tiêu thụ hàng ngày của thế giới đi qua. Nếu điều đó xảy ra, các nhà phân tích cho rằng giá dầu có thể tăng lên trên 120 đô la một thùng. Một cú sốc giá tạm thời sau đó có thể biến thành lạm phát kéo dài hơn, với những tác động lan tỏa đối với các ngân hàng trung ương.
Kịch bản điên rồ: Giá dầu có thể lên 150 đôla vào cuối năm nếu eo biển Hormuz bị đóng
Điều này khiến các nhà giao dịch phải cẩn thận theo dõi diễn biến của cả thuế quan và chiến tranh Trung Đông, hiệu chỉnh lại xác suất cho các kịch bản xấu nhất theo thời gian thực. Chỉ khi sự không chắc chắn được giải tỏa, các nhà đầu tư mới có thể đánh giá lại đúng đắn dự báo của họ về các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, vốn là nền tảng cho định giá tài sản. Tuy nhiên, hiện tại, ngày 9 tháng 7 vẫn là một ẩn số lớn. Và mặc dù Tổng thống Trump dường như đã dành thời gian để đàm phán với Iran vào thứ Năm, như ông đã cảnh báo trước đó, “không ai biết tôi sẽ làm gì”. Bất chấp những biểu hiện gần đây, địa chính trị vẫn có ý nghĩa đối với thị trường — ngay khi nó ảnh hưởng đến nền kinh tế thực. Hôm nay có thể chứng minh là sự bình lặng tương đối trước cơn bão
Theo Financial Times, link gốc
Bình luận của admin: SP500 đang neo cao theo sóng (3), và nếu có điều chỉnh thì theo sóng (4), trước khi tìm tới đỉnh cao hơn sóng (5)
