DBC và BAF tiếp tục có lợi nhuận quý 2 bùng nổ vài trăm tỷ nhờ giá heo hơi neo cao.

CTCP Tập đoàn Dabaco (DBC)  và  CTCP Nông Nghiệp BAF Việt Nam (BAF) đang ghi nhận những tín hiệu tích cực về kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025, được thúc đẩy mạnh mẽ bởi diễn biến thuận lợi của giá heo hơi. Theo đó, DBC có thể đạt mức lợi nhuận 500 tỷ như quý 1, trong khi BAF cũng có thể lợi nhuận quanh 200 tỷ. 

 Quan điểm từ KBSV: KQKD Quý 2 quanh mức 500 tỷ, Hoàn Thành Kế Hoạch Năm Sớm

Theo KBSV, Dabaco dự kiến ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 2 năm 2025 đạt quanh mức 500 tỷ đồng, tương đương với quý 1. Điều này có khả năng giúp công ty hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm ngay trong nửa đầu năm 2025.

  • Giá heo và chi phí: Giá heo thương phẩm tại miền Bắc vẫn ở mức cao (khoảng 68 nghìn/kg), trong khi chi phí nuôi heo ước đạt từ 46-51 nghìn/kg, tạo biên lợi nhuận tốt. Ban lãnh đạo dự báo giá heo cao có thể duy trì quanh 60 nghìn/kg trong giai đoạn 2025/26 do quá trình tái đàn chậm.
  • Mở rộng quy mô: Doanh số heo giống bán ra đạt khoảng 40 nghìn con/tháng. Đàn heo nái của DBC hiện ước đạt 58 nghìn con và đặt mục tiêu 80 nghìn con vào năm 2028 (tăng 70% so với cuối 2024), vượt mức mục tiêu 60 nghìn con trước đây.
  • Dự án khác:
    • Nhà máy ép dầu 2: Công suất gấp đôi (1,000 tấn đậu nành/ngày), kỳ vọng mang lại doanh thu gấp đôi và biên lợi nhuận tốt hơn nhờ công nghệ hiện đại. Dự kiến đầu tư đường ống dẫn nối cảng Cạn Tân Chi để tối ưu chi phí vận chuyển.
    • Vaccine: Đối tác Philippines đang thử nghiệm trên đàn, kỳ vọng chứng minh hiệu quả.
    • Dự án BĐS: Cụm Công nghiệp Lạc Vệ (45 ha) đã được chấp thuận đầu tư (dự kiến hoàn thành 2027/28). Đang xin phép đầu tư Tòa nhà cao tầng trung tâm Thương Mại, Văn Phòng, Khách sạn và nhà ở tại khu đất trụ sở 12.3 ha.

 Ước tính Lợi nhuận Quý 2/2025 của DBC từ các CTCK:

Công ty Chứng khoán Lợi nhuận sau thuế (ước tính) Tăng trưởng so với cùng kỳ (YoY) Tăng trưởng so với quý trước (QoQ) Động lực chính
SSI Khoảng 350 tỷ đồng +178% +28% Giá heo hơi duy trì ở mức cao; Chi phí đầu vào giảm; Hiệu quả hoạt động cải thiện.
KBSV Khoảng 500 tỷ đồng (Tương đương Q1) (Tương đương Q1) Giá heo ở mức 68 nghìn/kg; Chi phí nuôi heo 46-51 nghìn/kg.
MBS Khoảng 438 tỷ đồng +201% -14% Giá heo trung bình 70,344 VNĐ/kg (+9% YoY); Chi phí ngô, lúa mì giảm.
VCBS 215 tỷ 306% yoy Giảm nhẹ so với con số đột biến 500 tỷ quý 1 Giá heo trung bình 70,000 đồng/kg (+18% YoY), có lúc chạm 80,000 đồng/kg; Chi phí đầu vào giảm 3-9% YoY; Mảng vaccine bắt đầu đóng góp (dự kiến 94 tỷ lợi nhuận 2025).

Phân tích các Động lực Thúc đẩy Lợi nhuận:

Các CTCK đều đồng thuận rằng hai yếu tố chính sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận cho DBC trong quý 2/2025:

  • Giá heo hơi duy trì ở mức cao:
    • VCBS ước tính giá heo trung bình quý 2/2025 đạt khoảng 70,000 đồng/kg (tăng 18% so với cùng kỳ), có thời điểm chạm mốc 80,000 đồng/kg.
    • MBS đưa ra con số cụ thể hơn là 70,344 VNĐ/kg (tăng 9% so với cùng kỳ).
    • KBSV cho biết giá heo tại miền Bắc vẫn ở mức 68 nghìn/kg.
    • SSI cũng nhấn mạnh việc giá heo hơi duy trì ở mức cao giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp. Nguồn cung vẫn chưa phục hồi hoàn toàn sau dịch bệnh là yếu tố hỗ trợ chính.
  • Chi phí đầu vào giảm:
    • VCBS nhận định giá ngô, đậu tương và các loại ngũ cốc – nguyên liệu chính cho thức ăn chăn nuôi – giảm từ 3-9% so với cùng kỳ.
    • MBS và SSI cũng đồng tình rằng chi phí ngô, lúa mì và các nguyên liệu thức ăn chăn nuôi tiếp tục xu hướng giảm, giúp DBC tiết giảm chi phí sản xuất và cải thiện biên lợi nhuận gộp.
  • Hiệu quả hoạt động và đóng góp từ các mảng mới:
    • SSI chỉ ra hiệu quả hoạt động chăn nuôi và chế biến được cải thiện nhờ tối ưu hóa quy trình và quy mô.
    • VCBS đặc biệt nhấn mạnh mảng vaccine phòng dịch tả lợn châu Phi đã được cấp phép thương mại hóa và có thể mang lại khoảng 94 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2025, bắt đầu đóng góp từ quý này.
    • KBSV cũng đề cập đến các dự án khác như nhà máy ép dầu số 2 và các dự án bất động sản tiềm năng sẽ đóng góp vào dài hạn.

Quan điểm từ VCBS: Giá Heo “Neo Cao”, Đột Phá Lợi Nhuận 2025

VCBS (16.5.2025) đưa ra khuyến nghị MUA và nâng giá mục tiêu cho DBC lên 38,829 đồng/cổ phiếu. CTCK này dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2025 của DBC sẽ đạt 1,608 tỷ VND, tăng trưởng ấn tượng 109% so với cùng kỳ năm trước.

So sánh triển vọng DBC và BAF: “Gió đông” thổi mạnh, ai hưởng lợi hơn?

  • Giá heo “neo cao”: Giá heo hơi được dự báo duy trì đà tăng ít nhất đến nửa đầu năm 2025, có thể xấp xỉ 70,000 đồng/kg (theo VCBS). VCBS dự báo giá heo hơi có thể đạt đỉnh 81,800 VND/kg trong nửa đầu năm 2025 do nhu cầu tiêu thụ thịt heo tăng cao trước Tết Nguyên Đán và nguồn cung hạn chế. Giá bình quân cả nước năm 2025 vẫn được kỳ vọng đạt 73,661 VND/kg (+18% YoY) do tổng đàn heo chưa đủ đáp ứng nhu cầu.
  • Biên lợi nhuận ổn định: Mặc dù giá ngũ cốc đầu vào có xu hướng tăng nhẹ, giá heo hơi tăng mạnh sẽ bù đắp, giúp biên lợi nhuận (BLN) mảng chăn nuôi của DBC đạt khoảng 20% (tăng 2.4% so với 2024 theo VCBS). BLN gộp của DBC năm 2025 dự kiến đạt 18.3% (+4.1% YoY), một phần nhờ mảng vaccine.
  • Thị trường: Giao dịch heo giữa Việt Nam và Trung Quốc vẫn đóng băng. Giá heo hơi bình quân giảm nhẹ về 69.000 VND/kg vào tháng 3/2025 do nguồn cung tăng trở lại từ việc xuất bán heo biểu to và nhập khẩu từ Campuchia, Thái Lan. Giá heo giống cũng tăng 16-35% YoY do doanh nghiệp tích cực tái đàn.
  • Cơ hội mở rộng thị phần: Xu hướng thu hẹp thị phần của các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ (dự báo chỉ còn 25% vào 2030) mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp quy mô lớn như DBC.
  • Kế hoạch mở rộng trang trại: DBC có kế hoạch đầu tư mạnh mẽ để nâng tổng đàn nái lên 80,000 con vào năm 2027 thông qua việc xây dựng thêm 6 trang trại heo mới, 1 nhà máy TACN ở Hà Tĩnh và 1 trung tâm nghiên cứu & sản xuất vaccine ở Bắc Ninh (tổng đầu tư 4,606 tỷ đồng).

So Sánh Quan Điểm Giữa KBSV và VCBS về DBC

Tiêu chí KBSV VCBS
Khuyến nghị MUA MUA
Giá mục tiêu n.a 38,829 đồng/cổ phiếu
Dự báo Lợi nhuận Q2/2025 Ước đạt quanh mức 500 tỷ đồng (tương đương Q1) 215 tỷ (+306% yoy)
Dự báo LNST năm 2025 Kỳ vọng hoàn thành kế hoạch năm ngay trong 1H2025. Dự báo đạt 1,608 tỷ VND, tăng trưởng ấn tượng 109% so với cùng kỳ.
Dự báo giá heo 2025 Giá heo cao có thể duy trì quanh 60 nghìn/kg trong giai đoạn 2025/26. Giá heo thương phẩm tại Miền Bắc hiện ở mức 68 nghìn/kg. Giá heo hơi được dự báo duy trì đà tăng ít nhất đến nửa đầu năm 2025, có thể xấp xỉ 70,000 đồng/kg. Đỉnh 81,800 VND/kg 1H2025, bình quân 73,661 VND/kg (+18% YoY) cho năm 2025.
Chi phí đầu vào Chi phí nuôi heo thương phẩm ước đạt từ 46-51 nghìn/kg. Giá ngô, đậu tương và các loại ngũ cốc giảm từ 3-9% YoY. Biên lợi nhuận mảng chăn nuôi đạt khoảng 20% (+2.4% so với 2024).
Kế hoạch mở rộng đàn nái Hiện 58 nghìn con, mục tiêu 80 nghìn con vào 2028 (so với mức 60 nghìn trước đây), tăng khoảng 70% so với cuối 2024. Đặt mục tiêu nâng tổng đàn nái lên 80,000 con vào năm 2027 thông qua xây dựng thêm 6 trang trại heo mới.
Các yếu tố hỗ trợ khác Dự án nhà máy ép dầu 2 (gấp đôi công suất, biên lợi nhuận tốt hơn), đường ống dẫn cảng Tân Chi để tối ưu vận chuyển. Tiến triển về vaccine, dự án Cụm Công nghiệp Lạc Vệ, và dự án tòa nhà cao tầng. Mảng vaccine phòng dịch tả lợn châu Phi (ước tính 94 tỷ đồng lợi nhuận trong 2025). Xu hướng thu hẹp thị phần hộ chăn nuôi nhỏ lẻ (còn 25% vào 2030) mở ra cơ hội cho DBC.

🔍Trong một so sánh khác, lợi nhuận quý 2 của BAF cũng tăng mạnh cho thấy sóng ngành hoạt động. Phần lớn các CTCK nhất quán dự báo lợi nhuận ròng quý 2 của BAF dao động từ 195 đến 220 tỷ đồng.

Hưởng lợi từ vụ heo bẩn CP trong tháng 6

🧭 Tóm tắt vụ việc “heo bẩn” của C.P. Việt Nam

  • C.P. Việt Nam bị tố trà trộn thịt heo bệnh vào chuỗi cung ứng và bán ra thị trường.
  • Cơ quan chức năng phát hiện vi phạm trong kiểm dịch và giết mổ, bao gồm việc đóng dấu kiểm dịch saixuất hóa đơn khống cho hàng chục nghìn con heo.
  • Vụ việc đang được Bộ Công an và các địa phương như Hậu Giang, Cà Mau, Sóc Trăng điều tra làm rõ.

🐷 Tác động tích cực đến DBC và BAF

Doanh nghiệp Hưởng lợi từ vụ việc C.P. như thế nào?
DBC Là một trong những doanh nghiệp chăn nuôi có chuỗi khép kín và kiểm soát chất lượng nghiêm ngặt. Vụ việc của C.P. khiến người tiêu dùng và nhà bán lẻ chuyển hướng sang các thương hiệu có uy tín và minh bạch, giúp DBC tăng thị phần.
BAF Với mô hình 3F (Feed – Farm – Food), BAF kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị từ thức ăn đến giết mổ và phân phối. Vụ bê bối của C.P. tạo cơ hội để BAF đẩy mạnh thương hiệu thịt sạch, đặc biệt trong các kênh bán lẻ hiện đại và chuỗi thực phẩm.

Trên đồ thị, RS của DBC là 89, nằm trong số các cổ phiếu hoạt động tốt trên thị trường.

Sau khi breakout Chiếc Cốc Tay Cầm vào ngày 4.6.2025, vượt qua điểm mua 29,100 đồng, DBC lại tiếp tục breakout mẫu hình Chiếc Cốc Tay Cầm vào ngày 23.6.2025, vượt qua điểm mua tay cầm mới là 31,800 đồng. Hiện DBC đang giữ giá quanh điểm mua này, mang tới cơ hội cho nhà đầu tư để giao dịch.

Trong khi đó, RS của BAF là 88, thấp hơn một chút so với DBC.

BAF có vẻ như yếu hơn DBC trong tháng 6, sau khi cùng breakout Chiếc Cốc Tay Cầm vào đầu tháng 6. BAF đang tìm hỗ trợ quanh EMA 21 ngày và MA50 ngày. Điều này mang tới cơ hội cho nhà đầu tư tham gia.

Trả lời