Căng thẳng thương mại đang gây tổn hại đến doanh nghiệp như thế nào

Nhưng gần hai tháng đã trôi qua trước khi một quốc gia thứ hai — Việt Nam — có thể đạt được thỏa thuận. Trong khi đó, các chi tiết của thỏa thuận Vương Quốc Anh vẫn chưa rõ ràng, chưa được xác nhận hoặc có khả năng được sửa đổi.

Những tác động chính của chính sách thương mại của Trump đã bắt đầu được cảm nhận; doanh thu thuế quan của Hoa Kỳ tăng gần gấp 4  lần so với cùng kỳ năm trước lên mức kỷ lục 24.2 tỷ đô la vào tháng 5, trong khi lượng hàng nhập khẩu từ Trung Quốc giảm 43% so với cùng kỳ năm 2024.

Nhưng theo Neil Shearing, nhà kinh tế trưởng tại công ty nghiên cứu Capital Economics, với việc hoạch định chính sách rõ ràng phụ thuộc vào ý muốn của chính Trump, các doanh nghiệp đang gặp rất nhiều thách thức khi đưa ra quyết định dài hạn về chuỗi cung ứng.

Ông cho biết: “Việc di dời các nhà máy là quyết định mất 8 đến 10 năm, nhưng khi bạn không thể dự đoán được điều gì sẽ xảy ra vào tuần tới, chứ đừng nói đến năm tới hoặc 5 năm nữa, thì việc giảm thiểu tình trạng hiện tại là chiến lược khả thi”.

Sức mạnh gây sốc của mức thuế quan “ngày giải phóng” mà Trump công bố vào ngày 2 tháng 4 đã bị làm dịu đi bởi thông báo của ông về việc tạm dừng trong 90 ngày trong vòng một tuần. Tâm trạng đã chuyển từ “hoảng loạn cực độ sang lo ngại có điều kiện“, Heiko Schwarz, cố vấn chuỗi cung ứng toàn cầu tại công ty tư vấn công nghệ quản lý rủi ro Sphera cho biết.

Hiện nay, khi các quốc gia đang nhanh chóng đạt được các thỏa thuận mới với Trump trước thời hạn ngày 9 tháng 7, nỗi bất an sâu sắc đang lan rộng khắp các phòng họp và chuỗi cung ứng toàn cầu.

Nhiều công ty đang phải dùng đến chiến lược nắm giữ. Simon Geale, phó chủ tịch điều hành tại Proxima, một công ty tư vấn chuỗi cung ứng thuộc sở hữu của Bain & Company, cho biết: “Chúng tôi đang chứng kiến ​​sự gia tăng trong hoạt động kinh doanh tìm cách đa dạng hóa nguồn cung ứng, nhưng vẫn còn nhiều ‘chờ đợi và xem xét’ đang diễn ra”.

Các nhà nhập khẩu đang tích trữ hàng hóa và tăng cường sử dụng kho bảo thuế, cho phép các nhà nhập khẩu giữ hàng hóa trong tối đa 5 năm và chỉ phải trả thuế khi hàng hóa được đưa ra thị trường. Chi phí lưu kho cho kho bảo thuế hiện cao gấp bốn lần so với chi phí của cơ sở không bảo thuế.

Một hiệu ứng lan tỏa khác là tình trạng tắc nghẽn cảng — tàu vẫn vận chuyển 90% thương mại toàn cầu — khi các nhà xuất khẩu tìm cách tránh các mức thuế mới nhất. Tại cảng lớn nhất châu Âu, Rotterdam, giám đốc điều hành Boudewijn Siemons dự đoán giá cho người tiêu dùng sẽ tăng khi các công ty tiếp tục định hướng lại luồng hàng hóa. Ông nói rằng “Tôi luôn ngạc nhiên về tốc độ các chuỗi cung ứng tự chuyển hướng”.

Hậu quả từ thông báo áp thuế đã lan rộng ra ngoài chuỗi cung ứng của công ty. Các quyết định đầu tư bị trì hoãn và sự không chắc chắn cũng đang làm giảm khối lượng sáp nhập và mua lại.

“Nếu bạn bị ảnh hưởng trực tiếp, bạn có thể làm gì đó xung quanh dấu chân và tổ chức chuỗi cung ứng”, Mats Persson, cựu cố vấn Bộ Tài chính Anh hiện đang làm việc tại EY, cho biết. “Nhưng tác động lớn hơn là hiệu ứng đóng băng đối với hoạt động giao dịch. Điều đó có tác động làm lạnh lớn hơn là kìm hãm hoạt động kinh doanh đang di chuyển đằng sau bức tường [thuế quan] của Trump”.

Shearing cho biết việc thời hạn đàm phán thuế quan vào tuần tới có mang lại sự hoãn lại hay làm gia tăng thêm sự bất ổn hay không phần lớn phụ thuộc vào một người.

“Đây là lý do tại sao cuộc khủng hoảng này khác với đại dịch Covid-19 hay cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 ở khía cạnh quan trọng đó — tất cả đều phụ thuộc vào ý thích của Donald Trump.”

Kể từ khi Trump lần đầu áp thuế đối với Trung Quốc vào năm 2018, xu hướng hướng đến cái gọi là “friend shoring” – các công ty định vị hoặc di dời cơ sở tại các quốc gia có liên kết về mặt địa chính trị và chiến lược với Hoa Kỳ – đã ngày càng gia tăng.

Nhưng việc đưa sản xuất trở về lại quê nhà rất phức tạp và rủi ro. Một cuộc khảo sát của Bain đối với các giám đốc điều hành, được tiến hành trước khi Trump tái đắc cử vào năm ngoái, cho thấy trong khi 80% đang có kế hoạch tăng cường đưa chuỗi cung ứng về quê nhà hoặc đưa sản xuất trở về quê nhà trong 3 năm tới — tăng từ 63% vào năm 2022 — thì chỉ có 2% đã hoàn thành thành công các kế hoạch như vậy.

Geale cho biết: “Việc thay đổi nhà cung cấp hoặc chuyển dịch sản xuất dễ nói hơn làm và vì tất cả các tổ chức đều hướng đến cùng một địa điểm nên điều đó có thể tạo ra hạn chế về năng lực”.

Theo Olivia Smith, giám đốc Viện McKinsey Global, cách thức thay đổi mô hình thương mại rất khác nhau, tùy thuộc vào mức độ dễ dàng tìm thấy các nguồn cung thay thế. Ví dụ, pin lithiumion dễ tìm nguồn cung bên ngoài Trung Quốc hơn nhiều so với máy tính xách tay. Áo phông đơn giản hơn tất.

Smith cho biết: “Khi bạn bắt đầu đi sâu hơn, bạn sẽ thấy các động lực khác nhau có thể diễn ra như thế nào đối với các sản phẩm khác nhau“. “Các công ty đang suy nghĩ về cách đảm bảo rằng chuỗi cung ứng của họ linh hoạt và phục hồi hơn, ngay cả khi họ không đưa ra các hạn chế đối với các hành lang thương mại riêng lẻ”.

Ngoài ra, theo Persson tại EY, thuế quan đơn thuần chưa bao giờ là lý do đủ tốt để các công ty chuyển chuỗi cung ứng. Ông cho biết những thay đổi về quy định — ví dụ, các quy định mới yêu cầu ô tô được bán tại Hoa Kỳ không được chứa phần mềm Trung Quốc từ năm 2027 — có thể là động lực thay đổi lớn hơn nhiều.

Đối với các ngành công nghiệp được quản lý chặt chẽ như dược phẩm, các nhà phân tích ngành cho biết việc chuyển sản xuất sang Hoa Kỳ sẽ tốn kém và gây gián đoạn đến mức ngay cả mức thuế quan tương đối cao cũng không thể dẫn đến việc di dời nhà máy ngay lập tức.

Trump đang cân nhắc áp thuế theo ngành đối với hàng nhập khẩu dược phẩm, cụ thể là Ireland, một cơ sở sản xuất của nhiều nhà sản xuất thuốc lớn nhất thế giới. Ngành công nghiệp này đã tích trữ hàng tồn kho tại Mỹ để có không gian thở trong trường hợp thực sự áp dụng mức thuế cao hơn.

Nhưng tác động chính “là sự không chắc chắn dẫn đến sự trì trệ trong đầu tư”, Lawrence Lynch, một nhà phân tích của Metatron Consulting có trụ sở tại Dublin và là cố vấn cho ngành này, cho biết. Ông nói thêm rằng không rõ liệu thuế quan có đủ cao để buộc sản xuất chuyển sang Hoa Kỳ theo thời gian hay không.

“Cần phải mất nhiều năm để… thay đổi chuỗi cung ứng”, Stefan Oelrich, giám đốc dược phẩm tại Bayer, trả lời các nhà báo tại Brussels vào tháng 6, đồng thời nói thêm rằng sự gián đoạn này “sẽ gây ra hậu quả về giá thuốc”.

Theo Persson của EY, tác động hữu hình nhất của thuế quan cho đến nay không phải là việc sắp xếp lại chuỗi cung ứng, mà là sự khan hiếm các giao dịch. Một cuộc khảo sát các nhà giao dịch của PwC vào tháng 5 cho thấy 30%  đang tạm dừng hoặc sửa đổi các giao dịch vì sự không chắc chắn do thuế quan gây ra. Trong số những giao dịch bị đẩy lùi bao gồm các cuộc đấu thầu cho đơn vị dẫn đường của Boeing và một đợt bán dự kiến ​​trị giá 4 tỷ bảng Anh của nhóm mua lại Apax của nhóm bảo hiểm PIB.

Theo Josh Smigel, đối tác trong hoạt động giao dịch của PwC, sự chậm lại này trái ngược với kỳ vọng của các nhà đầu tư rằng sự trở lại Nhà Trắng của Trump sẽ gây ra một làn sóng hoạt động M&A sau một đợt nới lỏng quy định. Ông tính toán rằng các công ty cổ phần tư nhân đang nắm giữ khoảng 1 nghìn tỷ đô la tài sản mà – nếu không có sự bất ổn – có thể được tái triển khai.

“Không chỉ là động lực thị trường hay lãi suất, mà còn liên quan đến các thế lực địa chính trị và một chính quyền đang đưa ra những quyết định chính sách táo bạo về thuế quan mà tôi không nghĩ là cộng đồng đầu tư mong đợi.”

Ngay cả khi cuộc chiến thương mại của Trump được một số chuyên gia coi là “cuộc chiến giả tạo” với việc thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã xóa bỏ được mức lỗ sau ngày 2 tháng 4, các nhà phân tích vẫn cảnh báo rằng nó vẫn gây ra mối đe dọa lâu dài đối với nền kinh tế Hoa Kỳ.

Theo tính toán của Phòng thí nghiệm Ngân sách Yale, mức thuế quan hiệu quả trung bình chung của Hoa Kỳ hiện ở mức 15,8 phần trăm — mức cao nhất kể từ năm 1936 và tăng hơn 13 điểm phần trăm kể từ khi Trump trở lại nhiệm sở. Ngân hàng Thế giới và OECD đã hạ dự báo tăng trưởng của cả Hoa Kỳ và toàn cầu vào tháng trước, một phần là do sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại.

Đã có những dấu hiệu ban đầu cho thấy thuế quan đang ảnh hưởng đến giá cả của nhiều mặt hàng đa dạng như đồ chơi, chuối và các thiết bị điện lớn không có nguồn cung cấp thay thế.

Một ví dụ về hậu quả không mong muốn là quyết định tăng gấp đôi thuế đối với tất cả thép nhập khẩu lên 50% vào ngày 3 tháng 6 của Trump cũng đang tác động trở lại thị trường Hoa Kỳ, theo các nhà phân tích, đẩy giá các sản phẩm thép tăng lên cũng như giá cả của người dùng cuối trong các ngành công nghiệp của Hoa Kỳ.

Các chuyên gia cảnh báo rằng mức thuế này — Vương quốc Anh đang tìm kiếm mức thuế suất thấp hơn theo thỏa thuận thương mại được thỏa thuận vội vã của mình — có khả năng sẽ có tác động ngược lại với mục đích dự kiến. Wayne Winegarden, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện nghiên cứu Thái Bình Dương, một nhóm nghiên cứu thị trường tự do, cho biết: “Các nhà sản xuất thép của Hoa Kỳ… sẽ chỉ tăng giá và điều đó sẽ được chuyển cho các nhà cung cấp và cuối cùng là người tiêu dùng”.

Ông và những người khác trích dẫn tiền lệ vào năm 2018, khi đợt áp thuế thép đầu tiên của Trump đã tạo ra 1.000 việc làm trong ngành thép, nhưng lại làm mất 75.000 việc làm trong các ngành khác, theo Econofact, một ấn phẩm phi đảng phái của Trường Fletcher thuộc Đại học Tufts.

Theo Atakan Bakiskan, nhà kinh tế học người Mỹ tại ngân hàng Berenberg, viễn cảnh về nhiều bất ổn và thay đổi đột ngột trong chính sách dưới thời Trump cũng đang ảnh hưởng đến tâm lý kinh doanh trong tương lai.

“Những doanh nhân lạc quan về việc cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định vào đầu năm đột nhiên mất đi sự tự tin”, ông viết trong một ghi chú nghiên cứu vào tháng 6. “Thuế quan có vẻ như chỉ làm giảm sút tâm lý của người tiêu dùng và doanh nghiệp… Tuy nhiên, hiệu ứng đình lạm vẫn đang diễn ra”, ông nói thêm.

Cho đến khi có thêm dữ liệu, các nhà đầu tư và lãnh đạo doanh nghiệp phải luôn chuẩn bị cho mọi kết quả.

Shearing tại Capital Economics cho biết: “Có một rủi ro đáng kể đối với đầu tư, nhưng ở giai đoạn này chúng ta chỉ thấy nó trong ý định đầu tư, chứ không phải trong các con số cụ thể. Nó có thể kết tinh — hoặc có thể biến mất”.

Theo Financial Times, link gốc