[VFA Insights, 7/1/2021] Dòng ngân hàng tiếp tục đẩy VN-Index tăng điểm, nhưng liệu thị trường có sắp điều chỉnh? Tiêu điểm SLS

Dòng ngân hàng như VCB, CTG, TCB, HDB, MBB cùng NVL, VRE tiếp tục đẩy VN-Index tăng điểm. Tuy có rung lắc trong phiên nhưng dòng tiền cuối phiên càng mạnh mẽ. Chỉ số VN-Index đóng cửa ngày tăng 1.16% với khối lượng giảm nhẹ so với các phiên giao dịch trước. Giá đóng cửa nằm ở mức cao nhất ngày cho thấy độ khỏe của thị trường. Trong mô hình CANSLIM, VN-Index đã xóa sạch các ngày phân phối.

Độ nóng của thị trường thể hiện rõ khi giá đã bứt phá ra khỏi đường cung của kênh giá và đang hướng về đỉnh cũ năm 2018. Một lần nữa, chúng tôi lưu ý khoảng cách giữa giá và MA200 ngày đang có mức chênh lệch cao nhất trong vài năm gần đây. Vào năm 2018, đỉnh giá tháng 4 cao hơn MA200 ngày khoảng 30%. Tại đáy tháng 3.2020, giá chênh lệch MA200 ngày cũng với khoảng cách -31%. Hiện tại giá đang cách MA200 cũng với khoảng cách xấp xỉ 30%. Theo hiệu ứng RTM (hồi quy về mức trung bình), chỉ số VN-Index ở trạng thái mua qua mức cần cảnh báo. Chúng tôi không ngạc nhiên nếu có sự điều chỉnh làm nguội bớt độ nóng của thị trường.

Trong sự kiện Wyckoff, đôi khi sự kiện PSY không xảy ra mà trùng ngay với sự kiện BC (Mua Cao Trào). Chúng tôi vẫn đang theo dõi về sự kiện này. VN-Index đã tăng ròng rã gần 5 tháng kể từ đáy tháng 7.2020 mà không có cú điều chỉnh lớn nào trên 10%. Đi kèm với đó là sự bùng nổ cực mạnh của khối lượng giao dịch và dòng tiền. Nhà đầu tư cần lưu ý về hai vấn đề.

(1) Hose đang không có đủ tải để chịu đựng được dòng tiền lớn với giá trị giao dịch 18,000 tỷ như hiện nay. Thường xuyên gặp trục trặc về hệ thống giao dịch. Ngay cả khi có giao dịch lô 100 cũng không tránh khỏi tình trạng bị đơ hệ thống. Những rủi ro quá tải về giao dịch sẽ khiến dòng tiền mới không thể đổ vào để tiếp tục nâng VN-Index lên cao hơn nữa.

(2) Sentiment của thị trường ở mức lạc quan quá mức. Tâm lý “mua là thắng” đang thịnh hành. Tư duy quan điểm đối lập yêu cầu nhà đầu tư cần có sự tỉnh táo trong những giai đoạn sốt nóng quá mức. Trong giai đoạn mua cao trào, nhà đầu tư thường chấp nhận ý tưởng hơn là các con số lợi nhuận, doanh số. Nhiều mã cổ phiếu được đẩy lên cao mà không có bệ đỡ từ “số liệu tài chính vững chắc” mà là “câu chuyện”, “kỳ vọng”. hoặc “tầm nhìn về tương lai”.

Thống kê của chúng tôi cho thấy độ rộng của thị trường tiếp tục giãn nở. Có 100 mã cổ phiếu vượt đỉnh 52 tuần trong khi chỉ có 1 cổ phiếu phá đáy 52 tuần. Độ rộng thị trường tăng lên bù trừ bớt sự lạc quan quá mức, và ủng hộ cho đà tăng. Tuy nhiên, cần trọng tại các đỉnh cao nhất của thị trường, độ rộng của thị trường cũng có thể bị giãn quá mức.

Bộ Sách: “LÀM GIÀU TỪ CHỨNG KHOÁN (phiên bản mới) + “Hướng Dẫn Thực Hành CANSLIM”

TIÊU ĐIỂM CỔ PHIẾU

SLS (Công ty cổ phần mía đường Sơn La)

SLS đang điểm phá vỡ vượt điểm pivot của mẫu hình Cup and handle nhưng khối lượng không đáp ứng tiêu chí. Đây là nền giá số hai của cổ phiếu. Tuy nhiên, chúng tôi không đánh giá cao về điểm mua kỹ thuật này và yếu tố rủi ro hiện tại của ngành đường.

 

Hiện tại SLS có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chỉ 8% trong quý 3.2020 (thực chất là niên độ quý 1 của SLS) khi doanh số tiếp tục giảm -30% và biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ.

Chất xúc tác hiện tại của cổ phiếu SLS là sóng ngành đường khi SBT, LSS đang vượt đỉnh 52 tuần và tăng giá. Ngành đường đang có triển vọng nhờ giá đường thế giới liên tục tăng đến đỉnh cao nhiều năm và tin đồn đánh thuế chống bán giá lên đường Thái Lan. (Xem thêm: https://chongbanphagia.vn/se-ap-thue-tro-ve-truoc-neu-nhap-khau-duong-thai-lan-tang-dot-bien-n21939.html)

Tuy nhiên, chúng tôi có quan điểm thận trọng với cổ phiếu ngành đường. Tới năm 2020, khi hiệp định ATIGA có hiệu lực đối với mặt hàng đường, toàn bộ hạn ngạch nhập khẩu đường từ các nước ASEAN sẽ bị xóa bỏ và thuế nhập khẩu sẽ ở mức 5%. Khi ấy, ngành đường Việt Nam không chỉ đối mặt với đường lậu Thái Lan mà còn có cả đường Thái nhập chính ngạch giá rẻ vào nước ta, ảnh hưởng trực tiếp tới giá đường trong nước.

Update SJS

Cổ phiếu SJS tăng trần sau điểm mua Pocket Pivot của chúng tôi trong bản tin ngày 28.12.2020

Những Bậc Thầy Đầu Tư Theo Đà Tăng Trưởng (Mark Minervini, David Ryan, Dan Zanger, Ritchie II)