CTR có gì thú vị mà quỹ VacEnck mua vào gần 900,000 cổ phiếu? VTP có kém cạnh?

KẾT QUẢ 5 THÁNG 2024: Tăng tốc triển khai trạm BTS 

CTR gần đây đã công bố kết quả kinh doanh 5 tháng 2024 với doanh thu đạt 4,606 tỷ đồng (tăng 10%yoy) và lợi nhuận trước thuế (PBT) đạt 250 tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái).

Trong tháng 5, lợi nhuận trước thuế tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 54 tỷ đồng, với doanh thu 998 tỷ đồng (tăng 10%yoy)

• Cho thuê trạm BTS: tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng với doanh thu tăng vọt 38%yoy lên 230 tỷ đồng trong 5 tháng 2024. Trong tháng 5, CTR đã bổ sung thêm 404 trạm BTS mới, nâng tổng số trạm BTS lên 7,393 đơn vị vào cuối tháng 5 năm 2024 (tăng 957 đơn vị từ đầu năm đến nay). Đáng chú ý, việc triển khai trạm BTS đang được đẩy nhanh, đặc biệt là trong hai tháng qua, với khoảng 400 trạm BTS mới được bổ sung mỗi tháng, đúng theo kế hoạch bổ sung 4,000 trạm BTS mới trong năm nay/
• Vận hành là mảng yếu kém, với doanh thu chỉ tăng khiêm tốn 1%yoy lên 2,406 tỷ đồng trong 5 tháng 2024 do Viettel đã đóng cửa một số lượng lớn trạm BTS 2G, trong khi trạm BTS 4G mới chỉ được bổ sung dần dần. Tuy nhiên, với việc đẩy nhanh triển khai trạm BTS trong hai tháng qua, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy doanh thu mảng vận hành tăng trưởng mạnh hơn trong nửa cuối năm 2024.
•  Xây dựng ghi nhận doanh thu tăng trưởng 15%yoy đạt 1,349 tỷ đồng trong 5 tháng 2024, do mảng xây dựng dân dụng dẫn đầu. Đơn hàng backlog rất khả quan, với 753 tỷ đồng cho B2B (tăng 78%yoy) và 752 tỷ đồng cho B2C & SME (tăng 51%yoy). 
• Các phân khúc phi viễn thông khác (giải pháp tích hợp và dịch vụ kỹ thuật) ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ 35% yoy lên 581 tỷ đồng

  Biểu đồ 1: Kết quả kinh doanh 5 tháng 2024 của CTR

  

  

CTR lọt vào mắt xanh của quỹ VanEck Vietnam ETF: mua thêm 900,000 cổ phiếu

Giá cổ phiếu của CTR đã tăng 15% trong hai ngày giao dịch qua, nguyên nhân chủ yếu theo chúng tôi là do thị trường đồn đoán trước khi cổ phiếu này được quỹ VanEck Vietnam ETF (VNM) đưa vào danh mục. Tính đến ngày 15 tháng 6, VanEck thông báo sẽ tăng tỷ trọng của CTR trong danh mục đầu tư của mình lên 0.99% (từ 0% trước đó), tương đương với việc mua vào khoảng 0.9 triệu cổ phiếu.

VanEck vừa thông báo tiến hành review danh mục quý 2 vào ngày 14 tháng 6 và có hiệu lực vào ngày 24/6/2024.

Các CTCK Nâng giá mục tiêu lên mức cao nhất: CTR 147,000 đồng, VTP 89,600 đồng.

Trong tháng 5.2024, các CTCK có động thái nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu CTR dựa trên triển vọng trung và dài hạn của mảng Towerco (cho thuê trạm BTS). Hiện tại, CTCK HSC đưa ra mục tiêu giá cao nhất 146,800 đồng với CTR, cao hơn các mức giá 138,000 đồng của MAS và VCSC, hay 133,000 của SSI Research.

Trong khi dự phóng lợi nhuận năm 2024 dự kiến quanh 570-600 tỷ, động lực xây mới nhanh các trạm BTS để triển khai 5G đang giúp cổ phiếu CTR lọt vào mắt xanh của các nhà đầu tư.

Sóng họ Viettel đang củng cố. VGI đã đạt vốn hóa cao thứ 3 sàn chứng khoán Việt Nam, chỉ sau Vietcombank và BIDV, khi chạm mức hơn 12 tỷ đôla. Cả VGI, CTR,VTP, VTK đều đang bùng nổ mạnh. Chưa kể vào đó là câu chuyện công nghệ với họ Viettel và FPT song hành so kè nhau.

CTCK HSC cũng lạc quan về triển vọng cổ phiếu VTP khi nâng định giá từ 57,200 lên 89,600 đồng vào đầu tháng 5. Hoàn toàn trái ngược với sự bi quan của SSI Research khi hạ khuyến nghị đầu tư VTP xuống mức “kém khả quan” với mục tiêu giá 70,000 đồng.

Elibook đánh giá cao khả năng VTP trở thành “gã khổng lồ logistic” khi áp dụng công nghệ để tăng gấp 10 lần doanh thu trong vòng 5 năm tới theo tuyên bố của CEO Hoàng Trung Thành. Chương trình đầu tư hơn 3,000 tỷ trong hai năm 2024-2025 tuy sẽ gánh chi phí khấu hao lớn, ước lượng 300 tỷ theo SSI, sẽ làm chậm tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 và cả 2025, nhưng thành quả sẽ đến sau năm 2025. Năm 2024, các công ty chứng khoán lớn dự báo lợi nhuận ròng của VTP khoảng 390-410 tỷ.

Hiện nay, VTP đã có những thành công đầu tiên khi tham gia cung cấp dịch vụ logistic cho các nhà bán lẻ hàng đầu như Guardian và Bibomart (năm ngoái), cũng như AEON và Winmart (năm nay).

Măc dù thị giá hiện tại của CTR và VTP đã vượt qua các ước tính hợp lý của các CTCk, nhưng Elibook Team cho rằng, câu chuyện công nghệ đang là động lực thúc đẩy giá. Vào giai đoạn nước rút, thị trường không cần dựa nhiều vào yếu tố cơ bản nữa. “Lúc mới khởi đầu xu hướng tăng, thị trường sẽ cần lý do cơ bản. Nhưng khi cơn điên xuất hiện, thị trường chẳng cần lý do cơ bản để duy trì đà tăng giá của cổ phiếu”.

Tâm điểm sóng cổ phiếu công nghệ

Mặc dù kết quả kinh doanh Q1.2024 không tích cực nhưng họ Viettel kỳ vọng sẽ phát triển mạnh trong tương lai khi đẩy nhanh việc triển khai 5G (đối với CTR) hay ứng dụng công nghệ vào logistic (đối với VTP).

Elibook Team khuyến nghị mua CTR và VTP vào ngày 13/6/2024 khi hai cổ phiếu này breakout nền giá Độ Biến Động Thu Hẹp (VCP).

Đối với CTR, mẫu hình VCP trải qua ba vòng thu hẹp là -25%, -12% và -5%, với điểm pivot=137,000 đồng. Điểm mua breakout vào ngày 13/6/2024 đi kèm với thanh khoản lớn cho thấy dòng tiền vào. Cổ phiếu này đươc kích hoạt bởi sóng họ Viettel và tin đồn VanEck ETF mua vào.

Trong khi đó, VTP có điểm mua Pocket Pivot trước khi breakout mẫu hình VCP qua ba vòng thu hẹp là -32% và-12% và -6%, điểm pivot=83,500 đồng.