Ngành dệt may kỳ vọng tăng trong nửa cuối năm 2024 nhờ đơn hàng tăng

• Theo số liệu của tổng cục hải quan Việt Nam (TCHQ), lũy kế 6T2024, giá trị xuất khẩu của hàng dệt may có sự tăng trưởng nhẹ so với cùng kỳ, đạt 16.5 tỷ USD (+4.6% YoY). Giá trị xuất khẩu theo tháng cũng đã tăng trưởng trở lại trong tháng 6, đạt 3.16 tỷ USD (+2% YoY) nhờ sự tăng trưởng 2% tại thị trường Mỹ trong khi các thị trường khác vẫn còn yếu.
• Chúng tôi kỳ vọng ngành dệt may sẽ tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 nhờ sản lượng khi giá trị nhập khẩu của hàng vải trong 6T2024 đạt 7.2 tỷ USD (+12.7% YoY) với giá trị xuất khẩu tháng 6 đạt 1.2 tỷ USD (+15% YoY) và giá bán của các loại sợi đã tăng trưởng so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, theo báo cáo vĩ mô tháng 7/2024 của chúng tôi, mức tăng đột biến của chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 6/2024 lên 54.7 điểm cũng báo hiệu cho hoạt động sản xuất lạc quan trong nửa cuối năm 2024.
• Biên gộp doanh nghiệp dệt may khó tăng cao trong nửa cuối năm 2024 do (1) mức lương tối thiểu tăng 6% từ tháng 7/2024 và (2) giá bán trung bình khó tăng cao. Gía bán trung bình khó tăng do (1) dự báo đồng tiền của các nước đối thủ cạnh tranh như Bangladesh, Indonesia và Mexico đều mất giá cao so với VND và (2) nhu cầu tại Mỹ còn yếu.
• Các doanh nghiệp Việt Nam đang phải chuyển dịch dần sang sản phẩm GTGT cao và phức tạp khi Bangladesh có lợi thế về chi phí ở sản phẩm giá trị thấp với sản lượng cao. Các mặt hàng đồ thể thao của TNG, MSH, TCM, HDM và TVT sẽ ít gặp sự cạnh tranh với Bangladesh trong ngắn hạn

Ngành dệt may kỳ vọng tăng trưởng về đơn hàng trong nửa cuối năm 2024…

Theo số liệu của tổng cục hải quan Việt Nam (TCHQ), lũy kế 6T2024, giá trị xuất khẩu của hàng dệt may có sự tăng trưởng nhẹ so với cùng kỳ, đạt 16.5 tỷ USD (+4.6% YoY) (hình 1). Giá trị xuất khẩu theo tháng cũng đã tăng trưởng trở lại trong tháng 6, đạt 3.16 tỷ USD (+2% YoY) nhờ sự tăng trưởng 2% tại thị trường Mỹ trong khi các thị trường khác vẫn còn yếu (hình 3).

Chúng tôi nhận thấy sự tăng trưởng của (1) giá bán của các loại sợi và (2) giá trị vải nhập khẩu là chỉ báo sớm cho đơn hàng tăng. Vì vậy, chúng tôi kỳ vọng ngành dệt may sẽ tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 nhờ sản lượng khi giá trị nhập khẩu của hàng vải trong 6T2024 đạt 7.2 tỷ USD (+12.7% YoY) với giá trị xuất khẩu tháng 6 đạt 1.2 tỷ USD (+15% YoY) và giá bán của các loại sợi đã tăng trưởng so với cùng kỳ (hình 2,4,5). Bên cạnh đó, theo báo cáo vĩ mô tháng 7/2024 của chúng tôi, mức tăng đột biến của chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 6/2024 lên 54.7 điểm cũng báo hiệu cho hoạt động sản xuất lạc quan trong nửa cuối năm 2024.

…Tuy nhiên, biên gộp khó tăng do giá đơn hàng khó tăng cao khi tỷ lệ phá giá nội tệ của các nước cạnh tranh còn cao…

Biên gộp doanh nghiệp dệt may khó tăng cao trong nửa cuối 2024 do (1) mức lương tối thiểu tăng 6% kể từ tháng 7/2024 và (2) giá bán khó tăng cao. Chi phí nhân công tại các doanh nghiệp dệt may thường chiếm từ 30-50% tổng chi phí sản xuất nên mức lương tăng sẽ kìm hãm đà tăng biên gộp.

Về giá bán, chúng tôi cho rằng giá bán khó tăng cao do sự cạnh tranh của các nước đối thủ khi dự báo đồng tiền của Bangladesh, Indonesia và Mexico đều mất giá cao so với VND (bảng 1). Bên cạnh đó, cơ cấu hàng xuất khẩu các mặt hàng chính của Bangladesh như Việt Nam (bảng 2,3).

…và nhu cầu nhập khẩu quần áo tại thị trường Mỹ vẫn còn yếu

Về thị trường Mỹ, chúng tôi nhận thấy nhu cầu nhập khẩu hàng may mặc (HS Code 61,62) tại Mỹ vẫn còn yếu do doanh số bán lẻ quần áo vẫn thấp. Doanh số bán lẻ tháng 4 và lượng hàng tồn kho vẫn còn tương đương cùng kỳ (hình 6). Bên cạnh đó, trong báo cáo vĩ mô tháng 7/2024 của chúng tôi nhận định rằng chi tiêu tiêu dùng của Mỹ sẽ tiếp tục giảm do tình hình thị trường lao động chậm lại, hạn chế tăng trưởng thu nhập và buộc nhiều gia đình phải hạn chế chi tiêu do dự trữ tiết kiệm giảm và gánh nặng nợ cao hơn. Vì vậy, chúng tôi cho rằng giá bán tại thị trường Mỹ khó tăng cao trong nửa cuối năm 2024.

Các doanh nghiệp Việt Nam đang phải chuyển dịch dần sang sản phẩm GTGT cao và phức tạp khi Bangladesh có lợi thế về chi phí ở sản phẩm giá trị thấp với sản lượng cao

Về so sánh chi tiết các sản phẩm theo HS Code, Việt Nam có lợi thế ở các mặt hàng có giá bán cao tập trung ở HS Code 62 (quần áo không dệt kim hoặc móc) trong khi mất dần lợi thế ở mặt hàng giá trị thấp tập trung ở HS Code 61 (quần áo dệt kim hoặc móc). Và mặt hàng có giá trị cao thì thường có sản lượng xuất khẩu thấp gây khó khăn cho việc tăng sản lượng.

• Về chi tiết giá sản phẩm, các mặt hàng có giá cao thường ở HS code 62 như 6215,6212 và ở HS code 61 có mã 6112 cao nhất thì Việt Nam đang có giá trị xuất khẩu và tỷ trọng xuất khẩu cao hơn Bangladesh.
• Về top 5 sản lượng xuất khẩu, các mặt hàng 6109, 6110, 6203, 6204 thì Bangladesh có tỷ lệ xuất khẩu và giá trị xuất khẩu cao hơn Việt Nam. Và mặt hàng 6104, tuy Việt Nam có tỷ trọng xuất khẩu 10% trong năm 2022 nhưng Bangladesh tăng tỷ trọng lên 2% và có giá trị xuất khẩu cao hơn Việt Nam

Tổng kết, Việt Nam sẽ có lợi thế ở mặt hàng có giá trị cao như đồ thể thao (6112), Áo ngực (6212), Áo khoác ngoài (6201, 6202) và phức tạp như Găng tay (6116), quần áo nỉ (6210), đồ thể thao đan len hoặc móc (6211), trong khi mất dần lợi thế ở mặt hàng áo khoác (6104), áo len (6110), áo phông (6109), 6204. Và mặt hàng giá trị cao thì thường sản lượng sẽ thấp, thời gian vận chuyển nhanh và đòi hỏi tay nghề cao.

Các mặt hàng đồ thể thao của TNG, MSH, TCM, HDM và TVT được kỳ vọng  ít cạnh tranh với Bangladesh trong ngắn hạn