BLOG CỦA ELI
Chính sách Thái Lan có thể cho chúng ta biết về “tương lai của tiền tệ”
Eswar Prasad là giáo sư tại Đại học Cornell, nghiên cứu viên cao cấp tại Brookings và tác giả của cuốn sách ‘Tương lai của tiền tệ‘-
Một cánh cửa hấp dẫn mở ra về tương lai của tiền tệ và cách các loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có thể được sử dụng ở Thái Lan. Tương lai này đầy hứa hẹn nhưng cũng có nhiều rủi ro. Các quốc gia lao về phía trước, đặc biệt là công dân của họ, nên suy nghĩ kỹ về điều đó.
Thực hiện lời hứa trong cuộc bầu cử, chính phủ Thái Lan đã khởi xướng một chương trình phân phối tiền cho các hộ gia đình có thu nhập thấp thông qua ví điện tử. Khoảng 50 triệu người Thái có thu nhập và tiết kiệm dưới một mức nhất định sẽ nhận được khoảng 280 đô la mỗi người, tương đương khoảng một nửa thu nhập bình quân đầu người hàng tháng.
Điều này sẽ tạm thời thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và GDP nhưng với chi phí tài khóa đáng kể và không làm gì nhiều để giải quyết các vấn đề sâu rộng, bao gồm đầu tư thấp đang kìm hãm tăng trưởng.
Ngân hàng trung ương Thái Lan đã tiến hành các thử nghiệm thí điểm đối với đồng Baht kỹ thuật số nhưng chưa chính thức triển khai CBDC. Tuy nhiên, ví điện tử để lưu trữ tiền và sử dụng cho giao dịch có sẵn rộng rãi ở Thái Lan. Thêm CBDC làm phương thức thanh toán là điều đơn giản.
Ngân hàng Thái Lan và các ngân hàng trung ương khác đang thử nghiệm với CBDC khẳng định rằng, nó sẽ cùng tồn tại với tiền vật lý. Nhưng sự tiện lợi của thanh toán kỹ thuật số và chi phí cũng như rắc rối cho người tiêu dùng và doanh nghiệp khi xử lý tiền giấy và tiền xu, báo trước sự sụp đổ của tiền mặt như một phương tiện thanh toán.
Chương trình chuyển tiền của Thái Lan đã có một số tính năng của CBDC. Nó được nhắm mục tiêu tốt, với các quỹ được chuyển đến những cá nhân nghèo hơn sẽ được hưởng lợi nhiều hơn và có khả năng chi tiêu tiền hơn là tiết kiệm. Quỹ được chuyển trực tiếp cho cá nhân, giảm thiểu tham nhũng không thể tránh khỏi khi tiền được chuyển thông qua các cơ quan công cộng.
Quỹ phải được chi tiêu trong vòng sáu tháng, một cách tuyệt vời để kích thích tiêu dùng và hạn chế “rò rỉ” vào tiết kiệm, điều này sẽ không ngay lập tức thúc đẩy hoạt động kinh tế. Quỹ chỉ có thể được chi tiêu tại các cửa hàng nhỏ được ủy quyền trong khu vực địa phương của người nhận.
CBDC cung cấp các khả năng tương tự, bao gồm nhắm mục tiêu các khoản chuyển giao của chính phủ và nhiều hơn nữa. Ngoài ngày hết hạn, tiêu dùng có thể được kích thích bằng cách tiếp xúc với số dư CBDC với lãi suất âm khuyến khích tiết kiệm. Lãi suất âm như vậy, dễ dàng quản lý với mã máy tính thu nhỏ số dư ở mức tỷ lệ được công bố trước, có thể không hoạt động trong nền kinh tế có tiền mặt. Sau tất cả, tiền mặt cung cấp lãi suất bằng không, chắc chắn đánh bại lãi suất âm.
Việc chuyển tiền theo chương trình của Thái Lan là có chọn lọc. Tội phạm và những người khác có tiền sử lừa đảo không đủ điều kiện, trong khi các thương nhân có hồ sơ lốm đốm không thể tham gia chương trình. Quỹ không thể được sử dụng để mua các sản phẩm như rượu, thuốc lá và cần sa hoặc mua sắm trực tuyến.
Những hạn chế này dường như hoàn toàn có thể bảo vệ nhưng cũng cho thấy cách tiền kỹ thuật số dễ dàng bị lạm dụng cho mục đích kỹ thuật xã hội. Chính phủ Thái Lan đã quyết định rằng chỉ những cá nhân xứng đáng mới có thể hưởng lợi từ chương trình, phải chi tiêu quỹ ở các khu vực cụ thể và không thể mua các sản phẩm được coi là không mong muốn. Không khó để hình dung một tương lai mà việc sử dụng CBDC bị hạn chế đối với “công dân tốt” và chi tiêu “được chấp nhận”, theo như chính phủ quy định.
Về nguyên tắc, các quỹ kỹ thuật số không thể được đổi lấy tiền mặt hoặc các loại tiền khác. Nhưng người ta có thể dễ dàng tưởng tượng ra các thị trường thứ cấp nơi những người không muốn chi tiêu tiền trước ngày hết hạn có thể giao dịch nó, có thể với mức chiết khấu, để lấy tiền có thời hạn sử dụng dài hơn. Bất chấp những mong muốn của chính phủ, một người nhận quỹ thực sự muốn hút thuốc có thể mua hàng hóa được phê duyệt và đổi chúng lấy thuốc lá.
Tương tự, CBDC cho phép nhiều loại đơn vị tiền tệ với các đặc điểm khác nhau, rõ ràng là một cách tuyệt vời để thực hiện các chính sách mục tiêu và tối ưu xã hội. Nhưng điều này có thể phá hủy niềm tin vào tính toàn vẹn của tiền tệ ngân hàng trung ương, vốn mặc dù có tất cả các khuyết điểm, nhưng ít nhất có giá trị danh nghĩa rõ ràng và cố định.
Tồi tệ hơn, các ngân hàng trung ương, với tư cách là nhà cung cấp CBDC với các tính năng như vậy, sẽ được coi là đại lý của chính phủ khi nói đến giám sát và thực thi một loạt các chính sách kinh tế và xã hội chứ không chỉ là chính sách tiền tệ.
Thực tế sắp tới của một thế giới CBDC mang lại nhiều hứa hẹn. Nhưng nó có thể làm giảm niềm tin vào các ngân hàng trung ương và tiền tệ của ngân hàng trung ương – một cái giá quá lớn phải trả. Thí nghiệm của Thái Lan sẽ dạy chúng ta rất nhiều về những gì tương lai nắm giữ và là một lời cảnh báo về cách công nghệ có thể đẩy chúng ta đến một thế giới hỗn loạn.