Phân tích Doanh Nghiệp
HPG: Giá thép tháng 7 tiếp tục giảm có thể ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận quý 3
Theo dữ liệu của Hiệp hội Thép Việt Nam về tình hình hoạt động của ngành tháng 7/2024 vừa được công bố, HPG tiêu thụ 743,522 tấn thép trong tháng 7, tăng 12% yoy và không đổi so với tháng trước. Những yếu tố trên giúp sản lượng tiêu thụ trong 7 tháng đầu năm 2024 tăng 31% yoy đạt 5.3 triệu tấn.
CTCK HSC đánh giá sản lượng tiêu thụ trong tháng 7 đi ngang so với tháng trước là một diễn biến tích cực mặc dù giá thép trên toàn cầu giảm và mùa mưa rơi vào tháng 7 ở Việt Nam. Tuy nhiên, điều đó có thể ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận quý 3.
Với sự suy yếu của giá thép trong thời gian gần đây, đặc biệt đối với HRC, HSC cho biết đang xem xét lại dự báo lợi nhuận giai đoạn 2024-2026.
Tuy nhiên, trước mắt vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng lợi nhuận trong dài hạn của HPG nhờ có sự cải thiện về sản lượng tiêu thụ và khả năng áp thuế chống bán phá giá lên HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ và tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc trong Q4/2024.
Việc áp thuế chống bán phá giá sẽ giải quyết được những thách thức ngành thép trong nước đang đối mặt, do hành vi bán phá giá của Trung Quốc
Giá thép giảm, chủ yếu bị ảnh hưởng từ thị trường Trung Quốc
Do nhu cầu tại Trung Quốc thấp, giá thép tại đây giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 8 năm qua, với khoảng 465-470 USD/tấn đối với HRC tại thị trường trong nước. Đây là nguyên nhân dẫn đến hành vi bán phá giá trên phạm vi toàn cầu, trong đó có Việt Nam.
Lưu ý rằng, với giá bán hiện tại tại thị trường Trung Quốc, hầu hết các công ty thép tại đây phải chịu lỗ.
Để giải quyết những thách thức này, HPG đưa ra giá bán HRC cho đơn hàng giao vào tháng 10/2024 ở mức 525 USD/tấn, giảm 5% so với tháng trước đó. Nếu giá HRC Trung Quốc tiếp tục giảm, tỷ suất lợi nhuận HRC của HPG có nguy cơ sẽ giảm, đặc biệt trong Q4/2024.
Do đó, công tác triển khai việc áp thuế chống bán phá giá để bảo vệ các nhà sản xuất trong nước trước làn sóng bán phá giá của Trung Quốc là rất khẩn cấp.
Thép xây dựng là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của HPG trong Q3/2024 nhờ được bảo hộ tốt hơn (với mức thuế chống bán phá giá gần 21%), bao gồm thuế nhập khẩu (15%) và thuế tự vệ (6%), cũng như chi phí vận chuyển cao.
Hiện tại, giá thép xây dựng của HPG ở mức 13,812đ/kg, giảm 1.2% so với đầu tháng.
Thép xây dựng được thúc đẩy bởi nhu cầu trong nước phục hồi
Trong tháng 7, HPG tiêu thụ 347,162 tấn thép xây dựng, tăng 33% so với cùng kỳ nhưng giảm 5% so với tháng trước.
Trong đó, sản lượng tiêu thụ trong nước tăng ở mức hợp lý 18% so với cùng kỳ và 10% so với tháng trước đạt 274,436 tấn, bằng 79% tổng sản lượng tiêu thụ trong tháng 7.
Sản lượng xuất khẩu đạt 72,726 tấn, tăng 160% so với cùng kỳ (so với mức nền thấp) nhưng giảm 36% so với tháng trước. Điều này dẫn tỷ lệ sản lượng xuất khẩu/thép xây dựng giảm xuống chỉ còn 21%, mức thấp nhất kể từ năm ngoái.
Theo CTCK HSC, ngày 14/8/2024, link gốc