Phân tích Doanh Nghiệp
FRT: Long Châu sẽ cán mốc 1,900 cửa hàng vào cuối năm. FPT Shop có lãi trong nửa sau năm 2024 nhờ Iphone 16
Niềm tin của thị trường đối với cổ phiếu FRT đang tăng lên khi các CTCK tiếp tục nâng dần triển vọng. CTCK KBSV (12/9/2024) tăng 3% giá mục tiêu lên 213,100 đồng (MUA), dựa trên việc tăng 150% dự báo LNST-CĐTS 2024 đạt 301 tỷ đồng, và tăng 34% dự phóng LNST-CĐTS 2025 lên 542 tỷ (+72% yoy).
Trước đó, vào ngày 30/8/2024, CTCK HSC nâng 10% giá mục tiêu lên 211,600 đối với cổ phiếu FRT, dựa trên việc nâng 5% lợi nhuận thuần cho giai đoạn 2024-2026.
Cho đến nay, Vietcap (15/8/2024) vẫn là công ty có giá mục tiêu cao nhất đối với cổ phiếu FRT với 220,800 và giữ khuyến nghị Mua, dựa trên kỳ vọng LNST-CĐTS 2024 đạt 240 tỷ. Con số LNST-CĐTS 2025 sẽ đạt 691 tỷ và tăng lên 1,056 tỷ vào năm 2026.
Nhìn chung, các công ty chưng khoán đang dần đồng thuận cổ phiếu FRT sẽ có giá mục tiêu trên 210,000 đồng, dựa trên đồng lực từ Long Châu. Dự phóng lợi nhuận của KBSV đối với FRT trong năm 2024 là 301 tỷ đang cao hơn so hơn 50% so với mức đồng thuận chung của thị trường là gần 200 tỷ. KBSV là người lạc quan nhất về triển vọng lợi nhuận của Long Châu.
Theo KBSV, 3 động lực tăng trưởng cho FRT bao gồm:
- FPT Shop có lãi trở lại trong 2H2024. KBSV kỳ vọng (1) ngành hàng ICT&CE phục hồi nhẹ trở lại (2) hoạt động tái cấu trúc bắt đầu phát huy hiệu quả trong 2H2024.
- Chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục mở rộng mạng lưới hiệu thuốc. KBSV dự kiến chuỗi nhà thuốc Long Châu tiếp tục mở mới 400 cửa hàng trong năm 2024 và 2025.
- FRT mở rộng hệ sinh thái chăm sóc sức khoẻ. Trong dài hạn hệ sinh thái được định hướng bao gồm chẩn đoán và điều trị bệnh; mua thuốc ở hiệu thuốc; theo dõi sức khỏe tại nhà cho đến bảo hiểm sức khỏe.
Cổ phiếu FRT đang hoạt động tốt trên thị trường với RS (Sức Mạnh Giá Tương Đối) là 92 điểm. Mặc dù cổ phiếu đang bị điều chỉnh về EMA 21 ngày lẫn MA50 ngày và nằm dưới điểm mua 184,000 của Nền Giá Phẳng do ảnh hưởng suy yếu từ thị trường chung, nhưng đây vẫn là cổ phiếu dẫn dắt trong ngành bán lẻ-tiêu dùng. FRT vẫn đang nằm gần với đỉnh cao mọi thời đại của nó.
Ước tính doanh thu cả năm 2024 của FPT Shop chỉ đạt mức 14,893 tỷ VND (-8.7% YoY) và LNST lỗ 10 tỷ VND
Sau khi kết thúc cuộc chiến giá tranh giành thị phần ở năm 2023, FPT Shop đang chậm chân hơn trong quá trình phục hồi so với các đối thủ cùng ngành. Doanh thu Q2/2024 đạt 3,372 tỷ VND (-7.2% YoY) (Biểu đồ 4) và FPT Shop có quý thứ 6 liên tiếp ghi nhận lỗ ở mức -62 tỷ VND mặc dù đã cắt giảm 113 cửa hàng kém hiệu quả.
KBSV ước tính doanh thu cả năm 2024 của FPT Shop chỉ đạt mức 14,893 tỷ VND (-8.7% YoY) và LNST lỗ 10 tỷ VND do FPT shop chậm chễ trong chiến lược tái cấu trúc cho dù mảng ICT&CE của FRT sẽ có lợi nhuận dương trở lại trong 2H2024 bởi các yếu tố vĩ mô và ngành có dấu hiệu tích cực bao gồm: (1) PMI Việt Nam tăng mạnh đạt mức 54.7 trong tháng 6 và tháng 7. Điều này cho thấy sự phục hồi của ngành sản xuất
(2) Thu nhập người dân cải thiện qua đó thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng nhờ tăng lương tối thiểu 30% từ 1.8 triệu đồng/tháng lên 2.34 triệu đồng/tháng tính từ ngày 1/7/2024 và thuế giá trị gia tăng giảm 2% đối với nhóm hàng hóa, dịch vụ đến hết ngày 31/12/2024.
(3) Chu kỳ thay thế điện thoại, MTXT và MTB quay trở lại cuối 2024. Hơn thế nữa, Iphone 16 được dự kiến ra mắt vào cuối 2024 nhấn mạnh vào các tính năng AI cũng như ngừng cung cấp dịch vụ thuê bao 2G vào T9/2024 là những nhân tố kích thích mua mới mảng điện thoại.
Long Châu tiếp tục mở rộng thị phần, cán đích 1,900 cửa hàng vào cuối năm
KBSV ước tính trong năm 2024 FRT sẽ mở mới 400 hiệu thuốc nâng tổng số lượng hiệu thuốc lên mức 1,897. Do chúng tôi nhận thấy hiệu thuốc Long Châu (chiếm khoảng 30% thị phần) vẫn có thể tiếp tục chiếm lĩnh thị phần từ các nhà thuốc nhỏ lẻ và bệnh viện nhờ đa dạng danh mục thuốc hơn các nhà thuốc nhỏ lẻ và tiện lợi hơn các bệnh viện.
Về dài hạn, Long Châu đang hướng tới lĩnh vực Heath Care đầy tiềm năng.
Dịch vụ tiêm chủng Long Châu: tuy thị trường Vaccine (đạt 15 nghìn tỷ đồng 2023) còn khá bé ở Việt Nam nhưng tiềm năng tăng trưởng dài hạn là có. Long Châu gia nhập vào thị trường tiêm chủng muộn hơn các đối thủ khác nhưng lại có lợi thế riêng đó là tận dụng được 15 triệu khách hàng thân thiết của hiệu thuốc Long Châu.
Chính vì vậy, KBSV duy trì kỳ vọng trung tâm tiêm chủng Long Châu sẽ mở mới 100 trung tâm tiêm chủng vào năm 2024 và tiến tới 500 trung tâm vào năm 2027
