MSB – Hoạt động kinh doanh ngoại hối khiến lợi nhuận Q3-2024 giảm mạnh 28% YoY nhưng lại là động lực tăng trưởng cho lợi nhuận trong quý tiếp theo, bên cạnh xu hướng giảm của chi phí tín dụng

MSB công bố LNTT Q3-2024 đạt 1,200 tỷ đồng, suy giảm mạnh -43.9% QoQ và -27.6% YoY do (1) NIM (theo quý) thu hẹp -20bps QoQ và -60bps YoY khi áp lực chi phí vốn tăng gia tăng, và (2) kinh doanh ngoại hối ghi nhận lỗ 131 tỷ đồng.

Lũy kế 9T-2024 lên 4,900 tỷ đồng, hoàn thành 72% kế hoạch cả năm 2024 (6,800 tỷ đồng). Tỷ lệ ROA và ROE lần lượt đạt 1.5% và 13.2%.

Về chất lượng tài sản, nợ xấu hình thành ròng (trước xử lý rủi ro) có xu hướng giảm trong hai quý gần nhất là tín hiệu tích cực. Dư nợ nhóm 2, 3 và 4 đều giảm so với quý trước, có thể tiếp tục hỗ trợ cho xu hướng cải thiện của chất lượng tài sản trong ngắn hạn. Tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ về 2.0% so với 2.1% trong quý trước. MSB cũng kỳ vọng nợ xấu đã tạo đỉnh và tỷ lệ nợ xấu được giữ ở mức 2% vào cuối năm.

MSB giữ nguyên kế hoạch LNTT cả năm ở mức 6,800 tỷ đồng (+16.6 YoY). Mục tiêu lợi nhuận này hàm ý LNTT Q4-2024 đạt 1,900 tỷ đồng (tăng 56.6% QoQ và 213.0% YoY) với động lực đến từ: (1) Thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối có lãi trở lại trong Q4 dựa trên kỳ vọng tỷ giá tiếp tục neo cao, (2) Chi phí tín dụng hạ nhiệt khi MSB trong xu hướng chất lượng tài sản cải thiện, (3) Ghi nhận lợi nhuận từ thu hồi nợ xấu đã xử lý rủi ro khoảng 1 nghìn tỷ đồng.

Cập nhật KQKD Q3-2024: LNTT sụt giảm do NIM thu hẹp cùng với lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối

LNTT Q3-2024 đạt 1,200 tỷ đồng (-43.9% QoQ và -27.6% YoY) đưa lũy kế 9T-2024 lên 4,900 tỷ đồng, hoàn thành 72% kế hoạch cả năm 2024 (6,800 tỷ đồng). Tỷ lệ ROA và ROE lần lượt đạt 1.5% và 13.2%.

LNTT trong quý này giảm mạnh chủ yếu do (1) NIM đang trong diễn biến thu hẹp (-22bps QoQ và -64bps YoY) khi áp lực chi phí vốn tăng gia tang nhanh, và (2) kinh doanh ngoại hối ghi nhận lỗ 131 tỷ đồng (Q2-2024: lãi 384,6 tỷ đồng).

Về chất lượng tài sản, nợ xấu hình thành ròng (trước xử lý rủi ro) có xu hướng giảm trong hai quý gần nhất là tín hiệu tích cực. Dư nợ nhóm 2, 3 và 4 đều giảm so với quý trước, có thể tiếp tục hỗ trợ cho xu hướng cải thiện của chất lượng tài sản trong ngắn hạn. Tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ về 2.0% so với 2.1% trong quý trước.

Triển vọng Q4-2024: LNTT kỳ vọng bứt phá trở lại nhờ chi phí tín dụng giảm và hoạt động kinh doanh ngoại hối phục hồi về lãi

• Về tăng trưởng tín dụng: Tính đến cuối tháng 10, MSB đã đạt mức tăng trưởng tín dụng khoảng 16.0%, gần hoàn thành room tín dụng được cấp đầu năm là 16.3%. MSB đang trình SBV cấp thêm room tín dụng cả năm lên mức 18%, hàm ý mức tăng trưởng tín dụng 3.8% QoQ, tương đương tăng 6,500 tỷ đồng nếu được phê duyệt.
• Về tăng trưởng huy động: Tăng trưởng huy động dự kiến đạt 179 nghìn tỷ đồng, tăng 26.6% YTD. MSB vẫn sẽ tiếp tục tăng huy động từ phát hành GTCG trong bối cảnh lãi suất tiền gửi nhiều khả năng sẽ không có nhiều biến động.
• MSB giữ nguyên kế hoạch LNTT cả năm ở mức 6,800 tỷ đồng (+16.6 YoY). Mục tiêu lợi nhuận này hàm ý LNTT Q4-2024 đạt 1,900 tỷ đồng (tăng 56.6% QoQ và 213.0% YoY) với động lực đến từ:
  • Thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối có lãi trở lại trong Q4. Trong tháng 10, hoạt động kinh doanh ngoại hối đã có lãi khoảng 200 tỷ đồng khi tỷ giá USD/VNĐ tăng trở lại. MSB kỳ vọng tỷ giá sẽ duy trì xu hướng tăng và tiếp tục mang lại lãi từ hoạt động ngoại hối trong các tháng cuối năm.
  • Chi phí tín dụng hạ nhiệt khi MSB kỳ vọng nợ xấu có xu hướng giảm trong các quý tới với tỷ lệ nợ xấu giữ ở mức 2%. Trong xu hướng chất lượng tài sản cải thiện, MSB cũng kỳ vọng thu hồi 1 nghìn tỷ đồng nợ xấu đã xử lý rủi ro (ngoại bảng) trong tháng 12.

Kế hoạch sơ bộ 2025: Kỳ vọng NIM và chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện

• NIM dự kiến phục hồi lên mức 4% khả năng mở rộng chênh lệch lãi suất cho vay – huy động, và tăng trưởng tín dụng cho nhóm KHCN, vốn mang lại NIM cao hơn, có sự khởi sắc trong điều kiện tăng trưởng kinh tế vĩ mô thuận lợi hơn.
• Chi phí hoạt động dự kiến tăng 10% cho chi phí đầu tư công nghệ.
• MSB đặt mục tiêu tiếp tục giảm tỷ lệ nợ xấu trong năm sau, kéo theo chi phí tín dụng thấp hơn, chưa kể đến khả năng hoàn nhập dự phòng sau khi đã kiếm soát thận trọng một số khoản nợ xấu tiềm tàng trong năm nay.