MBB đón sóng đầu tư công và đẩy mạnh cho vay bán lẻ sau khi hợp tác với Viettel Post, F88

Viettel và Ngân hàng Quân đội (MB) đã chính thức hợp tác triển khai mô hình đại lý thanh toán tới 63 tỉnh, thành từ ngày 26/12/2024, biến các cửa hàng, siêu thị, bưu cục thuộc hệ thống Viettel Store và Viettel Post thành đại lý thanh toán của MB. Điều này kỳ vọng giúp mảng cho vay bán lẻ của MBB sẽ phục hồi mạnh mẽ hơn trong Q4, được thúc đẩy bởi thu nhập cá nhân cải thiện, tệp khách hàng lớn và thỏa thuận mới ký kết với F88.

CTCK VNDirect cho rằng, đầu tư công sẽ hỗ trợ thúc đẩy tín dụng Q4- mùa cao điểm tín dụng  VNDirect dự phóng tín dụng Q4/24 của MBB sẽ tăng mạnh 5.2% so với quý trước (+19% so với  đầu năm) với động lực chính đến từ cho vay doanh nghiệp (chiếm 54.3% cơ cấu dư nợ Q3/24), nhờ đầu tư công tăng mạnh và kinh tế phục hồi.

Theo VNDirect, các chương trình đầu tư công sẽ giúp các doanh nghiệp quân đội hưởng lợi, từ đó gián tiếp ảnh hưởng tích cực tới MBB khi ngân hàng này có mối quan hệ mật thiết với các doanh nghiệp quân đội.

Trong 11T24, giải ngân vốn đầu tư công đạt 73.5% kế hoạch cả năm, và VNdirect dự phóng đầu tư công sẽ đạt 85% kế hoạch vào tháng 12.

Tuy vậy, VNDirect (26.12.2024) lại giảm giá mục tiêu 4% xuống còn 30,000 đồng (Khả Quan), do giảm bớt kỳ vọng lợi nhuận. Theo đó, công ty chứng khoán này dự phóng LNST năm 2024 đạt 21,716 tỷ (+5% yoy), và giảm -7% dự phóng LNST năm 2025 xuống còn 22,671 tỷ (+4.4% yoy).

Điều này xuất phát từ nợ xấu sẽ giảm nhưng áp lực dự phòng sẽ vẫn còn.

VNDirect dự phóng tỷ lệ nợ xấu của MBB sẽ giảm xuống 1.96% trong Q4/24, từ mức 2.23% trong Q3/24, nhờ những nỗ lực của chính phủ trong việc giải quyết các vấn đề liên quan đến các dự án bất động sản và năng lượng tái tạo; sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ hơn và việc triển khai Thông tư 53. T

Tuy nhiên, chi phí tín dụng sẽ tăng lên 1.56% trong Q4/24 do Thông tư 02/23 hết hiệu lực vào cuối năm và Q4 là mùa cao điểm chạy tín dụng.

Trong khi đó,  dự phóng tỷ lệ xóa nợ sẽ giảm xuống 0,97%, hỗ trợ tỷ lệ bao phủ nợ xấu phục hồi lên 82% vào cuối năm 2024.

Trong khi đó, NIM sẽ duy trì trong Q4/24 nhưng giảm nhẹ vào năm 2025 do lãi suất tiền gửi tăng.

VNDiect dự phóng NIM sẽ duy trì ở mức 4.2% trong Q4/24 nhưng giảm nhẹ vào đầu năm 2025 do chi phí vốn sẽ tăng nhanh hơn lợi suất cho vay do lãi suất cho vay sẽ duy trì thấp nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế; tác động của gói hỗ trợ Yagi phủ bóng trong nửa đầu năm 2025; tỷ lệ cho vay/huy động của MBB tăng cao (81%), và áp lực tăng lãi suất tiền gửi nhằm đạt tăng trưởng GDP tham vọng. Điều này sẽ khiên NIM của MBB thu hẹp trong năm 2025.

Quan điểm dự phóng của VNDirect tỏ ra khá thận trọng so với các CTCK khác

HSC (25.11.2024) duy trì khuyến nghị Mua vào và tăng 10.5% giá mục tiêu lên 32,600đ. Giảm nhẹ -2.9% dự phóng LNST 2024 xuống còn 21,983 tỷ (+6.3% yoy) và giảm -8.6% dự phóng LNST 2025 xuống còn 23,200 tỷ (+5.5% yoy). Đây là các công ty chứng khoán lạc quan nhất về MBB

BVSC (3.11.2024) đưa ra giá mục tiêu 31,000 đồng (Outperform) khi Update KQKD Q3.  Theo đó, BVSC dự phóng LNST-CĐTS năm 2024 đạt 21,604 tỷ đồng (+5% yoy).

Elibook Team đã khuyến nghị mua MBB từ tháng 9. Gần nhất, Elibook Team khuyến nghị  bổ sung thêm ở MBB khi có điểm mua Pocket Pivot vào ngày 25.12.2024