Hiểu về định nghĩa Tungsten và xu hướng giá Tungsten trong năm 2025

Trung Quốc là quốc gia khai thác, nhập khẩu quặng Tungsten lớn nhất thế giới hiện nay, nhưng cũng là nước tiêu thụ Tungsten trung nguồn lớn nhất thế giới. Do đó, các vấn đề xoay quanh dòng chảy sản xuất-thương mại Tungsten tại Trung Quốc có thể ảnh hưởng lớn tới diễn biến giá Tungsten thượng/trung/hạ nguồn.

Ngày 04/02/2025, Trung Quốc đã công bố lệnh kiểm soát xuất khẩu nhắm vào 5 loại kim loại được sử dụng trong ngành quốc phòng, năng lượng sạch và các ngành công nghiệp khác chỉ vài phút sau khi mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp đặt có hiệu lực. Trong năm kim loại có sự hiện diện của Tungsten, cụ thể Trung Quốc đã hạn chế sản xuất tám loại sản phẩm sản xuất từ Tungsten.

Tungsten không được khai thác thương mại tại Mỹ kể từ năm 2015. Quốc gia này phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn nhập khẩu Tungsten trung nguồn (APT, oxit tungsten…), chủ yểu từ Trung Quốc để sản xuất các sản phẩm ứng dụng Tungsten thay vì nhập tinh quặng Tungsten (sơ cấp) để luyện.

Chúng tôi hướng đến kịch bản giá các sản phẩm Tungsten sẽ tăng giá trong ngắn hạn. Masan Resources (UpCOM: MSR) có thể là doanh nghiệp được hưởng lợi từ thông tin trên nhưng ở mức vừa phải do đã thanh lý khoản đầu tư vào H.C. Starck – chuyên tinh luyện các sản phẩm Tungsten trung/hạ nguồn (như bột Cacbua Vonfram) – các sản phẩm hưởng lợi trực tiếp từ cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung trên

Hiểu về định nghĩa & ứng dụng của Tungsten (Vonfram)

Tungsten được xác định là một nguyên tố mới vào năm 1781 và lần đầu tiên được phân lập như một kim loại vào năm 1783. Nguyên tố này có nhiệt độ nóng chảy cao nhất (3,422 độ C), độ giãn nở nhiệt thấp nhất so với bất kỳ kim loại nào, độ cứng cơ học rất cao và áp suất hơi rất thấp. Do đó, kim loại này được sử dụng rộng rãi trong sản xuất các dụng cụ chịu nhiệt, như các bộ phận trong lò điện, lò vi sóng, các loại vòi phun động cơ tên lửa hay ống tia X và ống tia âm cực (CRT) trong màn hình máy tính và tivi, dây tóc trong bóng đèn sợi đốt.

Với độ cứng vượt trội và khả năng chống chọi cao, Tungsten còn được ứng dụng trong lĩnh vực quân sự với mục đích sản xuất vũ khí. Ngoài ra, loại vật liệu này còn đóng vai trò thiết yếu cho nhiều ngành công nghệ mang tính đột phá như dầu khí, năng lượng, ô tô, hàng không…bởi tính dẫn điện và tính trơ hóa học tương đối cao của nó.

Hiện nay, ngành ô tô, khai khoáng & năng lương, hàng không vũ trụ & quốc phòng là đầu ra lớn nhất cho nguyên liệu Tungsten này. Những chuyển động trong các ngành này có thể ảnh hưởng đến triển vọng sản lượng & giá bán của Tungsten.

Chuỗi công nghiệp Tungsten chủ yếu bao gồm bốn mắt xích: thăm dò và khai thác thượng nguồn, luyện kim và chế biến trung nguồn, chế biến sâu hạ nguồn và ứng dụng cuối cùng.

+ Trong mắt xích thượng nguồn, tinh quặng Tungsten thu được thông qua thăm dò, khai thác và tách scheelite và wolframit.

+ Tinh quặng vonfram được nấu chảy thành ferrotungsten (iron tungsten), amoni para tungstat (APT), sodium tungstate (natri tungstat) và các sản phẩm trung gian khác ở giữa.

+ Trong mắt xích hạ nguồn, bột Cacbua Tungsten làm từ amoni para tungstat và bột oxit tungsten (tungsten oxide) chủ yếu được sử dụng để sản xuất cemented carbide và các sản phẩm vonfram.

+ Trong lĩnh vực ứng dụng cuối cùng, những sản phẩm hạ nguồn trên được sử dụng rộng rãi trong quốc phòng, hàng không vũ trụ, thông tin điện tử, sản xuất ô tô, năng lượng hóa dầu, công nghiệp quang điện như đề cập trên. (Hình 1)

Xét về cơ cấu thị trường Tungsten theo quốc gia, Trung Quốc là quốc gia khai thác, nhập khẩu quặng Tungsten lớn nhất thế giới hiện nay (Hình 3, 4), nhưng cũng là nước tiêu thụ Tungsten trung nguồn lớn nhất thế giới (Hình 6). Điều này là do nhu cầu nội địa khổng lồ đối với bột cacbua tungsten trong giao thông vận tải, công nghiệp và xây dựng cơ sở hạ tầng, nhằm phát triển kinh tế từ năm 2000 đến nay. Cộng hưởng việc Trung Quốc nhập khẩu quặng Tungsten nhiều để sản xuất & đáp ứng nhu cầu xuất khẩu một lượng lớn Tungsten trung nguồn (APT, bột Tungsten) và sản phẩm hợp kim thép Tungsten hạ nguồn sang các QG lớn như Mỹ. (Hình 5)

Do đó, các vấn đề xoay quanh dòng chảy sản xuất-thương mại Tungsten tại Trung Quốc có thể ảnh hưởng lớn tới diễn biến giá Tungsten thượng/trung/hạ nguồn

 

 Ảnh hưởng của chiến tranh thương mại Mỹ – Trung đến triển vọng giá Tungsten

Ngày 04/02/2025, Trung Quốc đã công bố lệnh kiểm soát xuất khẩu nhắm vào năm loại kim loại được sử dụng trong ngành quốc phòng, năng lượng sạch và các ngành công nghiệp khác chỉ vài phút sau khi mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp đặt có hiệu lực (+). Trong năm kim loại có sự hiện diện của Tungsten, cụ thể Trung Quốc đã hạn chế sản xuất tám loại sản phẩm sản xuất từ Tungsten.

Chúng tôi cho rằng những chuyển động thương mại sắp tới của Mỹ sẽ tác động lớn để giá Tungsten toàn cầu, dựa trên:

+ Tungsten không được khai thác thương mại tại Mỹ kể từ năm 2015. Quốc gia này phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn nhập khẩu Tungsten trung nguồn (APT, oxit tungsten…), chủ yếu từ Trung Quốc (Hình 7) để sản xuất các sản phẩm ứng dụng Tungsten thay vì nhập tinh quặng Tungsten (sơ cấp) để luyện (Hình 5, 8).

+ Vị thế là Top2 tiêu thụ Tungsten trung/hạ nguồn của Mỹ trên thế giới (Hình 6).

+ Do tính quan trọng của Tungsten trong phát triển kinh tế như đề cập ban đầu, chúng tôi cho rằng Mỹ cần tìm nguồn nguyên liệu thay thế để đáp ứng sức cầu Tungsten trung nguồn lớn của mình

 Chúng tôi dự đoán ba kịch bản hành động của Mỹ có thể xảy ra liên quan vấn đề này:

(1) Thay đổi dòng chảy nhập khẩu Tungsten trung nguồn của Mỹ từ Trung Quốc sang một nước thứ ba có liên quan đến Trung Quốc (có khả năng thực hiện nghiệp vụ nhập vào-bán lại Tungsten từ Trung Quốc để hưởng chênh lệch giá). Kịch bản này có xác suất xảy ra cao nhất và khiến giá Tungsten tăng trong ngắn hạn.

(2) Tìm kiếm lựa chọn thay thế sản phẩm Tungsten trung nguồn ở các quốc gia khác không có yếu tố Trung Quốc như Việt Nam (Hình 1). Kịch bản này khó đáp ứng toàn bộ nhu cầu tại Mỹ khi sản lượng Tungsten trung nguồn ngoài Trung Quốc ở mức thấp.

(3) Tìm kiếm các mỏ quặng Tungsten thượng nguồn tiềm năng ở nội địa/nước khác để làm chủ chuỗi giá trị. Tuy nhiên, điều này khó hiện thực hóa trong ngắn hạn khi các Công ty tại Mỹ chưa kịp chuẩn bị cho kế hoạch dài hơi này. (*)

(*) Guardian Metal Resources Plc phát triển một mỏ tại Nevada, dự kiến hoạt động trong 3-3,5 năm tới, Almonty mở rộng hoạt động khai thác tại Hàn Quốc mỏ Sangdong – Hàn Quốc, kỳ vọng những sản lượng tungsten đầu tiên trong năm 2025.

Tựu chung lại, chúng tôi hướng đến kịch bản giá các sản phẩm Tungsten sẽ tăng giá trong ngắn hạn (Hình 9). Masan Resources (UpCOM: MSR) có thể là doanh nghiệp được hưởng lợi từ thông tin trên nhưng ở mức độ vừa phải do đã thanh lý khoản đầu tư vào H.C. Starck – chuyên tinh luyện các sản phẩm Tungsten trung/hạ nguồn (như bột Cacbua Vonfram) – các sản phẩm hưởng lợi trực tiếp từ cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung thay vì Tungsten quặng tinh thượng nguồn. (*)

(*) MSR sau khi thanh lý khoản đầu tư H.C. Starck, chỉ còn khai thác, kinh doanh các sản phẩm Tungsten thượng nguồn như tinh quặng Tungsten hoặc APT thay vì các sản phẩm chế biến sâu khác như bột Tungsten, thép hợp kim.

 Theo Rồng Việt (VDSC), link gốc