Phân tích Doanh Nghiệp
Bút Bi Thiên Long (TLG) hưởng lợi từ căng thẳng thương mại Mỹ-Trung?
Triển vọng có vẻ đầy hứa hẹn do TLG hưởng lợi từ tình hình căng thẳng thương mại Mỹ-Trung trong nhiệm kỳ của tổng thống Donald Trump, với tác động rõ rệt lên KQKD của Công ty từ năm 2026 trở đi, CTCK HSC cho biết.
Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung dưới thời tổng thống Donald Trump có thể giúp TLG hưởng lợi khi các các công ty văn phòng phẩm tìm kiếm giải pháp thay thế Trung Quốc. Gần đây, hãng tin Reuters cho biết CEO của Newell Brands – công ty sở hữu các thương hiệu bút viết như Sharpie và Parker Pens – công bố kế hoạch giảm sự phụ thuộc vào nguồn cung Trung Quốc nhằm giảm thiểu tác động từ chính sách thuế của Mỹ.
HSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận thuần năm 2025 ở mức 510 tỷ đồng, nhưng tăng 6% dự báo cho năm 2026 đạt 584 tỷ đồng, với triển vọng xuất khẩu tốt hơn.
Dự báo của HSC cho thấy lợi nhuận thuần đạt lần lượt 510 tỷ đồng (tăng trưởng 11%) và 584 tỷ đồng (tăng trưởng 15%) trong năm 2025 và 2026. Trong khi đó, dự báo lần đầu cho năm 2027 cho thấy lợi nhuận tăng trưởng 13% đạt 663 tỷ đồng. Nhìn chung, dự báo mới cho thấy lợi nhuận thuần tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm là 13%.
HSC (26.2.2025) nâng khuyến nghị đối với TLG lên Tăng tỷ trọng (từ Nắm giữ) và tăng 15% giá mục tiêu lên 70,200đ (tiềm năng tăng giá: 10%) sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận.
Elibook Team tiếp tục khuyến nghị nắm giữ TLG sau khi đã có khoản lãi hơn 30%. Ngày 27.2.2025, TLG +3.3% và giành lại MA50 ngày với thanh khoản lớn. Điều này mở ra cơ hội tăng giá sau đó.
Xuất khẩu tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng; TLG hưởng lợi từ căng thẳng thương mại Mỹ-Trung
Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung dưới thời tổng thống Donald Trump có thể giúp TLG hưởng lợi khi các các công ty văn phòng phẩm tìm kiếm giải pháp thay thế Trung Quốc. Gần đây, hãng tin Reuters cho biết CEO của Newell Brands – công ty sở hữu các thương hiệu bút viết như Sharpie và Parker Pens – công bố kế hoạch giảm sự phụ thuộc vào nguồn cung Trung Quốc nhằm giảm thiểu tác động từ chính sách thuế của Mỹ.
Công ty đặt mục tiêu cắt giảm chi phí thành phẩm nhập khẩu vào Mỹ từ mức khoảng 15% xuống dưới 10% tổng chi phí hàng bán vào cuối năm.
Trong một buổi họp (do HSC tổ chức ngày 13/2/2025), BLĐ TLG cho biết gần đây có tham gia một hội chợ triển lãm văn phòng phẩm và đã nhận được những tín hiệu tích cực từ phân khúc sản phẩm OEM do các công ty văn phòng phẩm đang dời sản xuất ra khỏi Trung Quốc để giảm sự phụ thuộc vào nước này nhằm giảm áp lực thuế quan.
Một số công ty đã đề nghị đặt hàng liền với số lượng lớn. Tuy nhiên, TLG cần thời gian để chuẩn bị, thông thường mất 2 năm cho các đơn hàng rất lớn, và 6-8 tháng cho các đơn hàng nhỏ. Do đó, chúng tôi dự báo doanh thu OEM của TLG sẽ tăng mạnh trong năm 2026.
Đối với thị trường trong nước, chúng tôi dự báo TLG sẽ đạt mức tăng trưởng 1 con số từ 6-8% trong 3 năm tới. Kể từ Q3/2024, TLG đã thực hiện nhiều điều chỉnh khác nhau trong hoạt động bán hàng để thúc đẩy tăng trưởng. Đội ngũ bán hàng đã được đào tạo để hỗ trợ các đại lý cải thiện việc trưng bày sản phẩm và ưu tiên các đại lý có thành tích kinh doanh tốt. Chúng tôi tin rằng những nỗ lực này cùng với sự phục hồi về sức mua dự kiến từ nửa cuối năm 2025 sẽ hỗ trợ tăng trưởng liên tục.
KQKD quý 4 vững chắc ở mảng trong nước và xuất khẩu
TLG công bố KQKD Q4/2024 tích cực và sát với dự báo của HSC. Lợi nhuận thuần đạt 39 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ, trên doanh thu thuần 847 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ, nhờ KQKD vững chắc ở cả hai thị trường trong nước và xuất khẩu.
Theo BLĐ, lợi nhuận Q4/2024 tăng mạnh so với cùng kỳ là nhờ Tết Nguyên Đán năm 2025 đến sớm hơn. Thông thường, các đại lý thường tích trữ hàng trước kỳ nghỉ Tết.
Trong khi doanh thu thuần cao hơn 12% so với dự báo nhờ kết quả cao hơn kỳ vọng ở cả hai thị trường xuất khẩu và trong nước, lợi nhuận thuần sát với dự báo ở mức 43 tỷ đồng.
