TTCK Thế giới
Fed bồ câu khi nhìn thấy tăng trưởng chậm, lạm phát do thuế quan chỉ là ‘tạm thời’; S&P 500 tăng mạnh
Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất chủ chốt trong khi dự kiến sẽ cắt giảm nửa phần trăm điểm vào cuối năm nay. S&P 500 tăng khi Chủ tịch Jerome Powell hạ thấp tác động lạm phát của thuế quan Trump là “tạm thời”.
Các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng hạ dự đoán của họ về tăng trưởng kinh tế, trong khi tăng dự báo của họ về thất nghiệp. Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn có thể chứng minh là có lợi cho việc cắt giảm lãi suất, miễn là Fed không thấy rủi ro rằng lạm phát tăng do thuế quan có thể được duy trì lâu dài.
Dự báo của Fed vẫn thấy 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025
Dự báo quý mới cho thấy lãi suất chủ chốt của Fed kết thúc năm ở mức 3.9%, ngụ ý hai lần cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm. Không thay đổi so với dự báo của tháng 12.
Tỷ lệ lạm phát chính của Fed, chỉ số giá PCE cốt lõi, được dự báo sẽ kết thúc năm 2025 ở mức 2.8%, tăng so với mức dự báo 2.5% vào tháng 12. Tuy nhiên, dự báo về lạm phát cốt lõi (Core PCE) trong năm 2026 và 2027 vẫn không đổi ở mức lần lượt là 2.2% và 2%, cho thấy mức tăng tạm thời.
Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng lên 4.4% trong năm nay, cao hơn mức dự báo trước đó là 4.3% và mức hiện tại là 4.1%.
Dự báo hàng quý của Fed cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 1.7% trong năm nay, giảm so với dự báo 2.1% của tháng 12. Fed dự kiến GDP sẽ tăng trưởng 1.8% vào năm 2026 và 2027.
Lạm phát do thuế quan của Trump được coi là “tạm thời”
Powell cho biết trường hợp cơ bản là thuế quan của Trump sẽ có tác động “tạm thời”, làm tăng lạm phát trong năm nay, nhưng không phải trong dài hạn.
Powell cho biết nếu có một động lực lạm phát tự biến mất, thì việc thắt chặt sẽ là chính sách sai lầm. Một phần là do tác động chậm trễ của việc thắt chặt của Fed có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế khi lạm phát thuế quan đã giảm bớt.
Powell cho biết kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường không cho thấy lạm phát tăng liên tục. Powell giải thích rằng Fed đặc biệt tập trung vào kỳ vọng lạm phát dài hạn. Ông cho biết nếu những người tham gia thị trường kỳ vọng lạm phát sẽ cao hơn trong 5 năm tới, thì đó sẽ là một mối lo ngại, nhưng đó không phải là những gì thị trường đang thể hiện.
Dự báo của Fed không hoàn toàn ôn hòa
Một mặt, tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, tăng trưởng chậm hơn và lạm phát tăng tạm thời sẽ tạo điều kiện cho việc cắt giảm lãi suất từ mức mà Powell cho là vẫn còn thắt chặt.
Tuy nhiên, triển vọng chính sách của Fed đã trở nên diều hâu hơn một chút bên dưới bề mặt. Vào tháng 12, chỉ có 4 trong số 19 nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn 50 điểm cơ bản. Bây giờ, 8 trong số 19 nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cắt giảm không quá 25 điểm cơ bản, với một nửa trong số họ dự kiến sẽ không cắt giảm.
Bạn có nên tin vào dự báo của Fed không?
Powell đưa ra thông điệp trái chiều khi cho rằng bối cảnh kinh tế vững chắc giúp Fed có vị thế tốt để “chờ đợi sự rõ ràng hơn” về chương trình nghị sự của Trump trước khi điều chỉnh chính sách.
Powell giải thích rằng “hiệu ứng ròng” của các chính sách thương mại, tài chính, quản lý và nhập cư của Trump là những gì quan trọng đối với chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, gói cắt giảm thuế và chi tiêu khổng lồ của Trump có thể không được Quốc hội thông qua cho đến tháng 8 hoặc tháng 9.
Hơn nữa, dự báo lạm phát cơ bản 2.8% của Fed trong năm nay cần phải được xem xét thận trọng, vì Tổng thống Trump vẫn chưa công bố mức thuế quan có đi có lại vào ngày 2 tháng 4.
Dữ liệu cứng so với dữ liệu mềm
Powell lưu ý rằng gần đây có “sự điều tiết trong chi tiêu của người tiêu dùng“. Ông cũng cho biết các cuộc khảo sát cho thấy “sự không chắc chắn gia tăng về triển vọng kinh tế” trong số người tiêu dùng và doanh nghiệp, với thuế quan là “yếu tố thúc đẩy” sự không chắc chắn đó.
Ông cho biết nếu sự suy giảm niềm tin ảnh hưởng đến nền kinh tế, “chúng ta sẽ biết điều đó rất nhanh thôi“.
Powell cho biết dữ liệu kinh tế cứng, trái ngược với dữ liệu khảo sát, vẫn có vẻ “khá vững chắc”. Powell cho biết mối quan hệ giữa dữ liệu khảo sát và dữ liệu kinh tế không chặt chẽ trong quá khứ. Đôi khi mọi người vẫn đi mua ô tô ngay cả khi họ nói rằng họ lo lắng, ông nói. Nhưng Fed đang theo dõi rất chặt chẽ để xem điều gì sẽ xảy ra lần này.
Tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất của Fed
Sau bài thuyết trình của Powell, thị trường hiện đang định giá 19% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 7 tháng 5 và 66% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 18 tháng 6, cả hai đều không thay đổi nhiều so với hôm thứ Ba, theo công cụ FedWatch của CME Group.
Tuy nhiên, tỷ lệ cược Fed sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt 75 điểm cơ bản trong năm nay đã tăng lên 53% từ mức 43% của ngày hôm trước.
S&P 500
S&P 500 tăng 1.1% trong diễn biến thị trường chứng khoán ngày thứ Tư , từ bỏ một số mức tăng trong giờ giao dịch cuối cùng. Tính đến thời điểm đóng cửa ngày thứ Tư, S&P 500 thấp hơn 7.6% so với mức đóng cửa cao kỷ lục vào ngày 19 tháng 2.
Chỉ số S&P 500 hiện đang ở dưới đường MA 200 ngày và cách khá xa đường MA 50 ngày.
Nỗ lực phục hồi thị trường vẫn đang tiếp diễn đối với S&P 500 và các chỉ số chính khác, nhưng chúng vẫn chưa có ngày Bùng Nổ Theo Đà (FTD).
Bình Luận của admin
Cuộc họp FED hôm nay báo hiệu BƯỚC NGOẶT trong chính sách của FED.
Sự kỳ vọng về lượng thanh khoản tăng lên sẽ đẩy thị trường vào giai đoạn #ĐỈNH_CUỐI_CÙNG_TĂNG_MẠNH (BlowOffTop) – khi nền kinh tế thực tế bắt kịp thị trường.
Tâm lý sẽ trở nên “CỰC KỲ LẠC QUAN” trước khi đỉnh dài hạn thực sự xuất hiện!