Các nhà đầu tư tỉnh ngộ trước nhận thức nghiệt ngã rằng thế giới đã thay đổi

Tuần trước, người đứng đầu bộ phận giao dịch tại một công ty môi giới ở Tokyo cho biết, thị trường không chắc chắn về những gì họ đang thấy. Tổng thống Mỹ Donald Trump có thực sự nghiêm túc về thuế quan hay đó chỉ là chiến thuật bên miệng hố chiến tranh? Liệu sẽ có một loạt các thỏa thuận bất ngờ khiến tất cả biến mất? Đây có phải là sự kết thúc của hệ thống thương mại toàn cầu?

“Sau đó, vào cuối tuần, khi bạn thấy Trung Quốc trả đũa về thuế quan, Trump kiên quyết khẳng định rằng tình trạng hỗn loạn là ‘thuốc’ và không có thỏa thuận nào được đưa ra cho các quốc gia rất thân thiện với Mỹ như Nhật Bản, mọi người vào thứ Hai đều chắc chắn hơn rằng điều này là xấu và là thật,” ông nói, khi cổ phiếu ở Tokyo giảm hơn 9% khi mở cửa.

Các nhà phân tích cho biết, khía cạnh đáng lo ngại nhất của đợt bán tháo ngày hôm qua ở châu Á có lẽ là mức độ hợp lý của nó, thay vì bị thúc đẩy bởi sự hoảng loạn.

Có lẽ điều còn đáng lo ngại hơn đối với những người tự hỏi liệu sự cứu trợ có thể bất ngờ đến từ Nhà Trắng hay không là xem xét chỉ số Dow Jones kể từ khi nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump bắt đầu vào năm 2017: nó đã tăng hơn 90% ngay cả sau đợt giảm giá tuần trước, một nhà môi giới nói. “Liệu ông ấy có nghĩ rằng thị trường có thể chịu đựng nhiều đau đớn hơn miễn là chúng vẫn có lãi trong nhiệm kỳ của ông ấy không?”

Vài ngày qua đã cho phép những người tham gia thị trường xem xét những tác động không chỉ của thuế quan, mà còn của một cuộc suy thoái toàn cầu có thể xảy ra và một làn sóng hàng hóa Trung Quốc giá rẻ, được chuyển hướng vào các thị trường không phải của Mỹ. Điều này có thể gây ra một cơn sóng thần giảm phát và các ngân hàng trung ương sẽ có khả năng hạn chế thiệt hại hạn chế.

Đối với Nhật Bản, đặc biệt, tập hợp những lo ngại đó cũng đặt ra nghi ngờ lớn về nhiệm vụ tăng lãi suất của ngân hàng trung ương để bình thường hóa chính sách tiền tệ. Những xáo trộn cực độ ở Tokyo — cổ phiếu giảm mạnh, lợi suất trái phiếu giảm và sự biến động lớn của đồng yên — gói gọn sự khó khăn mà các nhà đầu tư trên các loại tài sản hiện đang phải đối mặt. Như nhiều nhà giao dịch lưu ý, cho đến nay hầu hết các xáo trộn toàn cầu đều do tiền ngắn hạn gây ra. Thị trường vẫn chưa cảm nhận được tác động của những gì có thể là sự luân chuyển ra khỏi rủi ro lớn hơn nhiều của các quỹ chỉ mua dài hạn toàn cầu.

Như một nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Tokyo đã nói, thật khó để nghĩ về thời điểm mà tình hình lại đưa ra những kết quả nhị phân như vậy, với rất ít tầm nhìn ở cả hai phía. Thị trường hiện đang định giá đúng ý tưởng rằng không ai nói thay cho Trump ngoại trừ Trump, “điều này làm giảm vũ trụ nguồn thị trường của bạn xuống còn một người.”

“Nếu thuế quan giữ nguyên ở những mức này,” người quản lý nói, “thì vẫn chưa quá muộn để bán cổ phiếu. Nếu thuế quan được gỡ bỏ, đó sẽ là mẹ của tất cả các đợt phục hồi. Việc định vị chính xác cho hai kết quả ở hai đầu hoàn toàn khác nhau của quang phổ là rất, rất khó khăn.”

Các nhà môi giới cổ phiếu Tokyo cho biết, trong nhiều năm, chiến lược mua vào khi giá giảm đã hoạt động tốt. Những khoảnh khắc hỗn loạn, đối với nhiều người, là một cơ hội rõ ràng. Có một nhận thức, được chứng minh nhiều lần bằng kinh nghiệm, rằng sự phục hồi cuối cùng sẽ đến và tất cả rủi ro sẽ nằm ở việc bỏ lỡ sự phục hồi.

Đột nhiên, mối lo ngại là hành động của Trump đã thay đổi đủ để chiến lược đó bị nghi ngờ. Có thể có những thỏa thuận được thực hiện về thuế quan, nhưng Nhật Bản cho thấy mức độ cao của rào cản đã được thiết lập. Nhật Bản là đồng minh thân cận nhất của Mỹ ở châu Á và là nhà đầu tư trực tiếp lớn nhất vào Mỹ. Giờ đây, nước này được liệt kê trong số những “kẻ cướp bóc” của Mỹ và đã bị đánh thuế 24%.

Thủ tướng Shigeru Ishiba, trên thực tế, đã thừa nhận trước quốc hội hôm qua rằng sự cứu rỗi của Nhật Bản có thể nằm ở việc hy vọng điều tốt nhất về cứu trợ thuế quan nhưng chuẩn bị cho điều tồi tệ nhất thông qua kích thích trong nước.

Nếu ông ấy đúng, các nhà đầu tư trên toàn cầu có nhiều sự định vị lại hơn trước mắt.

Theo Financial Times, link gốc