TTCK Thế giới
CPI cốt lõi của Hoa Kỳ tiếp tục tăng ít hơn dự kiến bất chấp tác động của thuế quan
Lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ tăng ít hơn dự kiến trong tháng thứ năm liên tiếp vào tháng 6, ngay cả khi có thông tin chi tiết cho thấy các công ty đang bắt đầu chuyển một số chi phí liên quan đến thuế quan cho người tiêu dùng một cách có ý nghĩa hơn.
Chỉ số giá tiêu dùng lõi (CPI) , không bao gồm các mặt hàng thực phẩm và năng lượng thường biến động mạnh, đã tăng 0.2% so với tháng 5, theo dữ liệu của Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Ba. Mặc dù giá ô tô giảm đã giúp kiềm chế đà tăng, nhưng các mặt hàng chịu thuế của Tổng thống Donald Trump , bao gồm đồ chơi và thiết bị gia dụng, đã tăng với tốc độ nhanh nhất trong nhiều năm.
Báo cáo cung cấp một chút thông tin cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, những người đang phân vân liệu thuế quan sẽ gây ra cú sốc giá nhất thời hay một điều gì đó dai dẳng hơn: có bằng chứng cho thấy thuế quan sẽ được chuyển tiếp cho các quan chức có xu hướng giữ lãi suất ở mức cao, nhưng lại có ít dấu hiệu cho thấy tác động lan rộng hơn đối với những người sẵn sàng hạ lãi suất. Các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất một lần nữa tại cuộc họp sau hai tuần nữa.
Lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến
Giá ô tô giảm đã giúp giảm bớt sự gia tăng liên quan đến thuế quan ở những nơi khác
“Tháng Sáu đánh dấu tháng thứ năm kể từ khi thuế quan được áp dụng đối với ba đối tác thương mại lớn nhất của chúng ta mà không có bất kỳ sự bùng nổ lạm phát nào liên quan đến thuế quan”, Chris Low , chuyên gia kinh tế trưởng tại FHN Financial, cho biết. “Những người theo chủ nghĩa “cần thêm bằng chứng” tại Fed có thể sẽ tiếp tục giữ vững lập trường và giành chiến thắng tại cuộc họp cuối tháng này, nhưng với tốc độ này, kết quả có thể là áp lực cắt giảm lãi suất mạnh hơn vào tháng 9, giống như năm ngoái.”
Giá hàng hóa, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0.2% sau khi chững lại trong tháng trước. Giá đồ chơi tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2021, trong khi chi phí đồ nội thất gia đình và dụng cụ thể thao tăng mạnh nhất kể từ năm 2022. Giá thiết bị gia dụng tăng mạnh nhất trong gần năm năm.
Trong khi đó, giá xe mới và xe cũ đều giảm . Chủ tịch Inflation Insights LLC, Omair Sharif, chỉ ra rằng nếu không tính xe hơi, giá hàng hóa cốt lõi đã tăng 0.55% trong tháng 6 — mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2021. “Báo cáo hôm nay cho thấy thuế quan đang bắt đầu có tác động“, ông nói trong một ghi chú.
Tuy nhiên, hàng loạt chỉ số lạm phát thấp hơn dự báo đặt ra câu hỏi về mức độ ảnh hưởng của thuế quan của Trump đối với giá tiêu dùng. Một số công ty đã có thể bảo vệ khách hàng bằng cách tích trữ hàng tồn kho trước khi thuế được áp dụng hoặc chịu một phần chi phí tăng thêm với cái giá phải trả là biên lợi nhuận thấp hơn.
Trump đã tận dụng con số khiêm tốn này để tăng cường kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất. “Giá tiêu dùng THẤP. Hãy hạ lãi suất Fed xuống NGAY BÂY GIỜ!!!” ông viết trên mạng xã hội.
Chỉ số S&P 500 đã tăng lên mức kỷ lục mới sau báo cáo, trong khi đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc cũng tăng.
| Thước đo | Thực Tế | Ước lượng |
|---|---|---|
| CPI tháng | +0.3% | +0.3% |
| CPI cốt lõi tháng | +0.2% | +0.3% |
| CPI theo năm | +2.7% | +2.6% |
| CPI cốt lõi theo năm | +2.9% | +2.9% |
Giá dịch vụ (không bao gồm năng lượng) tăng 0.3%. Trong lĩnh vực dịch vụ, một trong những động lực chính của lạm phát trong những năm gần đây là nhóm hàng hóa lớn nhất: nhà ở. Giá nhà ở giảm tốc, kéo theo giá khách sạn giảm.
Một chỉ số dịch vụ khác được Fed theo dõi chặt chẽ, loại trừ chi phí nhà ở và năng lượng, đã tăng 0.2%, bao gồm mức tăng lớn về giá dịch vụ bệnh viện. Mặc dù các ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét chỉ số này khi đánh giá quỹ đạo lạm phát chung, nhưng họ tính toán nó dựa trên một chỉ số riêng.
Chỉ số này — được gọi là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân — không đặt nặng vấn đề nhà ở như CPI, điều này giúp giải thích tại sao CPI đang tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed. Báo cáo của chính phủ về giá sản xuất , dự kiến công bố vào thứ Tư, sẽ cung cấp thông tin chi tiết về các hạng mục bổ sung được tính trực tiếp vào PCE, dự kiến công bố vào cuối tháng này.
Bloomberg Economics nói gì…
“Mặc dù CPI yếu có thể làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng chúng tôi dự kiến chỉ số lạm phát ưa thích của Fed – chỉ số giảm phát PCE cốt lõi, dự kiến sẽ tăng vào tháng 6. Chỉ số PCE có thể duy trì ở mức cao trong suốt mùa hè, phản ánh tác động chậm trễ của đợt tăng giá trên thị trường chứng khoán kể từ giữa tháng 4.”
— Anna Wong và Chris G. Collins . Để đọc toàn văn ghi chú, hãy nhấp vào đây
Một phần lý do khiến một số công ty coi việc tăng giá là giải pháp cuối cùng là vì họ lo ngại người tiêu dùng, vốn đã bi quan hơn về nền kinh tế trong năm nay, sẽ chỉ chịu đựng được đến một mức nào đó và cuối cùng sẽ chi tiêu ít hơn – điều mà các nhà kinh tế sẽ tìm kiếm trong báo cáo về doanh số bán lẻ công bố vào thứ Năm. Tuy nhiên, các công ty như Nike Inc. và Dollar General Corp. gần đây đã cho biết họ đang có kế hoạch tăng giá.
Nhiều công ty đã có thể cầm cự được đến bây giờ vì hạn chót áp dụng các mức thuế trừng phạt khắc nghiệt nhất của Trump liên tục bị lùi lại — với mục tiêu hiện tại là đầu tháng Tám, chậm hơn gần một tháng so với dự kiến. Tuy nhiên, trong tuần qua, Trump đã tăng cường đe dọa áp thuế đối với đồng cũng như đối với Canada, Mexico và các quốc gia khác, và tuyên bố sẽ không gia hạn thời hạn này nữa. Một số cuộc thảo luận đang được tiến hành để đạt được thỏa thuận trước thời hạn đó.
Các ngân hàng trung ương cũng rất chú trọng đến tăng trưởng tiền lương, vì nó có thể giúp định hình kỳ vọng về chi tiêu của người tiêu dùng – động lực chính của nền kinh tế. Một báo cáo riêng công bố hôm thứ Ba, kết hợp số liệu lạm phát với dữ liệu tiền lương gần đây, cho thấy thu nhập trung bình thực tế theo giờ đã giảm 1% so với năm trước, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025.