TTCK Thế giới
Fed chịu áp lực cắt giảm lãi suất từ tổng thống. Từ FOMC đến BOJ và ECB!
Liệu Fed có chịu khuất phục trước áp lực cắt giảm lãi suất từ Trump không?
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất khi họp vào tuần này – bất chấp áp lực mạnh mẽ từ Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump về việc cắt giảm lãi suất – các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ gợi ý nào từ chủ tịch Jay Powell về tốc độ nới lỏng trong tương lai.
Thị trường hiện đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này là dưới 3%, nhưng các nhà kinh tế được Reuters khảo sát vẫn kỳ vọng sẽ có ít nhất một lần cắt giảm 0.25% vào cuối năm nay, trong khi các thị trường tương lai kỳ vọng sẽ có một lần cắt giảm nữa với khả năng cao là lần thứ hai vào tháng 12.
Cục Dự trữ Liên bang đang chịu áp lực lớn bất thường từ tổng thống, người đã bỏ phiếu về chi phí tân trang lại trụ sở chính tại Washington khi ông tăng cường chỉ trích chủ tịch Fed.
Trump, người đã bổ nhiệm Powell vào năm 2017, đã gọi ông là “kẻ đần độn” trong những tuần gần đây. Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell sẽ kết thúc vào năm tới. Các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang gần đây đã chia rẽ về vấn đề có nên cắt giảm lãi suất hay không và khi nào nên cắt giảm. Theo biểu đồ “dot plot” công bố hồi tháng 6, 10 nhà hoạch định lãi suất ủng hộ việc cắt giảm ít nhất một lần vào cuối năm 2025, trong khi 7 người khác muốn không cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Parthenon, người cho biết ông dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm 0.25% vào năm 2025 và tương đương bốn lần cắt giảm như vậy vào năm 2026, cho biết: “Sẽ rất thú vị khi theo dõi liệu Powell có ám chỉ đến một số nới lỏng chính sách tiềm năng trước cuối năm hay không, hoặc liệu ông có kiềm chế không đưa ra bất kỳ hướng dẫn rõ ràng nào về phía trước hay không, xét đến sự chia rẽ mạnh mẽ của FOMC“.
Nhà phân tích Jessica Rindels của Goldman Sachs cho biết trong tháng này rằng bà và các đồng nghiệp vẫn kỳ vọng sẽ có ba lần cắt giảm 0.25%, một lần trong mỗi cuộc họp sắp tới của Fed vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12, cộng với một lần cắt giảm 0.5% vào năm 2026.
Ngân hàng Nhật Bản nhìn nhận thế nào về thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ?
Các nhà đầu tư sẽ háo hức muốn biết các nhà hoạch định chính sách nghĩ rằng thỏa thuận thương mại đạt được giữa Washington và Tokyo sẽ thay đổi triển vọng tăng trưởng và lạm phát như thế nào khi Ngân hàng Nhật Bản họp vào tuần này.
Shinichi Uchida, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cho biết trong tháng này rằng sự bất ổn đã giảm bớt nhờ thỏa thuận này, một tín hiệu cho thấy ngân hàng có nhiều khả năng sẽ tiếp tục chu kỳ thắt chặt. Lần gần nhất ngân hàng trung ương tăng lãi suất chính sách thêm 0.25% lên “khoảng 0.5%” vào tháng 1, mức cao nhất trong 17 năm.
Các nhà giao dịch đang đặt ra xác suất rất nhỏ cho việc tăng lãi suất trong tuần này, theo mức độ ngụ ý của thị trường hoán đổi, nhưng cho rằng có hai phần ba khả năng lãi suất sẽ tăng vào tháng 10.
Marcel Thieliant, người đứng đầu khu vực Châu Á – Thái Bình Dương tại Capital Economics, cho biết: “Chúng tôi ngày càng tự tin hơn vào dự báo rằng ngân hàng sẽ tiếp tục chu kỳ thắt chặt tại cuộc họp vào tháng 10″.
Thieliant nói thêm rằng những lo ngại rằng thỏa thuận thương mại “có thể gây ra tình trạng giảm phát ở Nhật Bản đã được chứng minh là không có cơ sở”.
Tuy nhiên, lạm phát lõi theo năm, được theo dõi bởi Chỉ số Giá tiêu dùng Tokyo (Tokyo Consumer Price Index) trong tháng 7, được công bố hôm thứ Sáu, đạt 2,9%, thấp hơn một chút so với mức 3% mà các nhà kinh tế dự kiến. Các nhà phân tích tại Brown Brothers Harriman cho biết Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) “sẽ không vội vàng tiếp tục tăng lãi suất”.
ECB đã đạt đến giai đoạn cuối của chu kỳ cắt giảm lãi suất chưa?
Tuần trước, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde mô tả các nhà hoạch định chính sách của mình đang ở chế độ “chờ đợi và quan sát” khi họ tìm kiếm bằng chứng rõ ràng về việc tình trạng bất ổn thương mại toàn cầu đang ảnh hưởng đến nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu như thế nào.
Sẽ có nhiều điều để họ theo dõi trong tuần này, vì một loạt dữ liệu cung cấp những tín hiệu quan trọng về diễn biến tăng trưởng và lạm phát trước thời hạn ngày 1 tháng 8 cho một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và EU.
Sau mức tăng trưởng mạnh mẽ trong quý đầu tiên nhờ các công ty tăng cường mua hàng trước khi áp dụng thuế quan, dữ liệu GDP quý hai dự kiến công bố vào thứ Tư sẽ cho thấy mức tăng trưởng theo năm chậm lại ở mức 1.2% trong quý hai, theo các nhà kinh tế được Reuters thăm dò.
Bert Colijn, một nhà kinh tế tại ING, cho biết con số GDP có thể là một “bài kiểm tra thực tế” đối với châu Âu và “tác động của các diễn biến tại Hoa Kỳ đối với GDP của Khu vực đồng tiền chung châu Âu có thể sẽ là tiêu cực”.
Dữ liệu tăng trưởng sau đó sẽ được công bố vào thứ Sáu, theo đó lạm phát được các nhà kinh tế do Reuters thăm dò dự kiến sẽ giảm xuống 1.9% vào tháng 7, giảm so với mức 2% vào tháng 6.
Cả hai dữ liệu này có thể thay đổi quan điểm của các nhà đầu tư về cách ECB sẽ tiếp cận phần còn lại của năm nay. Những bình luận của bà Lagarde, cùng với sự lạc quan ngày càng tăng về một thỏa thuận thương mại Mỹ-EU có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đã khiến các nhà đầu tư giảm khả năng ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay xuống còn khoảng 60%.
Với những nghi ngờ bắt đầu xuất hiện trên thị trường về khả năng giảm lãi suất lần nữa, dữ liệu tuần này có thể có tác động đáng kể. Lạm phát hoặc GDP mạnh hơn dự kiến có thể khiến những kỳ vọng về việc giảm lãi suất chuẩn lần nữa tan thành mây khói.