Phân tích Doanh Nghiệp
PC1 sắp hoàn thành đường dây truyền tải 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên. Cất nóc toà nhà Golden Tower – Gia Lâm
Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1 (HSX: PC1) đang có những tiến triển tích cực trong các dự án xây lắp điện và bất động sản. Cổ đông lớn thứ hai của PC1 là VIX (sở hữu 15.6%).
Tiến độ dự án xây lắp điện & bất động sản khả quan: PC1 đã hoàn thành ~90% đường dây 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên, dự kiến đóng góp 1,000 tỷ doanh thu trong 2025. Dự án Golden Tower Gia Lâm đã cất nóc và sẽ ghi nhận ~200 tỷ lợi nhuận năm nay.
- Mở rộng mảng điện và tiềm năng EPC lớn: PC1 triển khai các dự án như cáp ngầm Côn Đảo (1,800 tỷ), điện gió tại Philippines (1,200 tỷ). Mục tiêu nâng tổng công suất lên 800MW đến 2030; EPS dự kiến tăng trưởng 38% CAGR giai đoạn 2025–2027.
Định giá hấp dẫn, tiềm năng tăng giá còn lớn: Cổ phiếu PC1 có P/E trượt ~11.1 lần, thấp hơn trung bình ngành. Các CTCK như HSC & MBS đều khuyến nghị Mua vào/Khả quan với giá mục tiêu 28,500–30,000 đồng/cp. Backlog dự kiến đạt 6,000–7,000 tỷ năm 2025.
Quan điểm của HSC: Xuất hiện nhiều thông tin tích cực
HSC (24.7.2025) duy trì khuyến nghị Mua vào đối với cổ phiếu PC1 với giá mục tiêu 30,000đ, khẳng định PC1 là lựa chọn hàng đầu của họ trong ngành điện.
PC1 đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11.1 lần, thấp hơn đáng kể so với bình quân quá khứ (22.4 lần), cho thấy mức định giá hấp dẫn.
- Dự án đường dây truyền tải 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên: PC1 đã đóng vai trò quan trọng trong việc hoàn thành 90% toàn bộ dự án này (mục tiêu hoàn thành vào tháng 8.2025). HSC dự báo dự án sẽ đóng góp khoảng 1,000 tỷ đồng doanh thu và 70 tỷ đồng lợi nhuận gộp cho PC1 trong năm 2025. Việc bàn giao thành công dự án này củng cố uy tín của PC1 trong lĩnh vực thi công các gói thầu EPC và dự kiến sẽ đẩy nhanh tiến độ các dự án khác như nhà máy điện gió Camarines Sur 58.5MW ở Philippines (1,200 tỷ đồng) và dự án cáp ngầm Côn Đảo (1,800 tỷ đồng).
- Dự án BĐS nhà ở Golden Tower – Gia Lâm: PC1 đã tổ chức lễ cất nóc cho các hạng mục chính, cho thấy dự án đang triển khai đúng tiến độ để bàn giao vào Quý 4/2025. HSC dự báo dự án này sẽ ghi nhận 1,300 tỷ đồng doanh thu và trên 200 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2025 (khoảng 70% tổng doanh thu dự án). PC1 còn có 4 dự án nhà ở khác dự kiến đóng góp tổng doanh thu khoảng 7.000 tỷ đồng vào năm 2028.
Quan điểm của MBS: Backlog 6,000-7,000 tỷ 2025
MBS (15.7.2025) duy trì khuyến nghị Khả quan đối với PC1 với giá mục tiêu 28,500 đồng/cổ phiếu, với tiềm năng tăng giá 29%.
- Triển vọng mảng xây lắp điện tích cực:
- Khối lượng đầu tư lớn trong giai đoạn 2026-2030 theo Quy hoạch Điện VIII (QHD8) (cao hơn 1.6 lần so với QHD8 trước đó) mang lại triển vọng tích cực cho PC1 với vị thế nhà thầu xây lắp điện và EPC điện gió hàng đầu.
- PC1 đang triển khai các dự án lớn như cáp ngầm Côn Đảo (1,800 tỷ đồng) và EPC nhà máy điện gió 58MW tại Philippines (1.200 tỷ đồng).
- MBS kỳ vọng backlog năm 2025 đạt khoảng 6,000-7,000 tỷ đồng và PC1 tự tin duy trì tăng trưởng của mảng này tối thiểu 10-15% đến năm 2030.
- Mở rộng danh mục điện:
- PC1 tiếp tục mở rộng danh mục điện với hai thủy điện nhỏ Bảo Lạc A (30MW) và Thượng Hà (13MW) dự kiến đi vào hoạt động trong 2026-2027.
- PC1 đặt mục tiêu nâng tổng công suất lên 800MW đến 2030, trọng tâm đầu tư các dự án điện gió.
- Động lực từ mảng bất động sản:
- Tăng trưởng EPS 38% CAGR giai đoạn 2025-2027 sẽ được thúc đẩy mạnh bởi mảng bất động sản.
- Dự án Tháp Vàng mở bán từ 2025 và PC1 Gia Lâm được đưa vào danh sách thí điểm theo Nghị định 171 là điểm tựa cho tăng trưởng doanh thu giai đoạn 2026-2027.
- Ở mảng BĐS KCN, bên cạnh KCN Nomura 2 (sở hữu 100% vốn) dự kiến khởi công từ cuối 2025, PC1 còn sở hữu công ty liên kết Western Pacific với nhiều dự án đang trong giai đoạn bàn giao như Yên Phong IIA, Yên Lệnh.
Bảng so sánh quan điểm về PC1 giữa HSC và MBS
| Tiêu chí | HSC (24.7.2025) | MBS (15.7.2025) |
|---|---|---|
| Khuyến nghị | Mua vào | Khả quan |
| Giá mục tiêu (VNĐ/CP) | 30,000 | 28,500 |
| Tiến độ dự án nổi bật | Hoàn thành 90% dự án 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên;
cất nóc Golden Tower Gia Lâm. |
Đang triển khai cáp ngầm Côn Đảo, EPC nhà máy điện gió Philippines. |
| Dự phóng Doanh thu 2025 | 13,847 tỷ | 11,098 tỷ (+10% yoy) |
| Dự phóng LNST 2025 | 781 tỷ | 554 tỷ (+22% yoy) |
| Động lực chính | Hoàn thành dự án truyền tải, bàn giao Golden Tower (dự kiến lãi hơn 200 tỷ), uy tín EPC, giành hợp đồng mới. | Khối lượng đầu tư lớn QHD8, backlog EPC lớn, mở rộng danh mục điện, tăng trưởng EPS từ BĐS. |
| Định giá (P/E trượt 1 năm) | 11.1 lần (thấp hơn 0.8 độ lệch chuẩn so với TB quá khứ) | (Không nêu cụ thể P/E trượt 1 năm, nhưng dự phóng EPS 38% CAGR 2025-27) |
| Yếu tố theo dõi/Hỗ trợ | Đẩy nhanh tiến độ dự án khác, giành hợp đồng mới. | Backlog 6,000-7,000 tỷ 2025, duy trì tăng trưởng mảng xây lắp 10-15% đến 2030. |
Trên đồ thị, RS của PC1 là 80, nằm trong số các cổ phiếu hoạt động tốt trên thị trường. PC1 được đánh giá còn dư địa tiềm năng tăng giá khi tăng chậm hơn so với các công ty khác trong ngành điện (REE, TV2). Giá mục tiêu của PC1 là 30,000 đồng.
Lưu ý, cổ đông lớn thứ hai của PC1 là VIX (sở hữu 15%) và gần như các cổ phiếu họ nhà anh Tuấn Mượt đều tăng giá bùng nổ thời gian qua. Điều này sẽ hỗ trợ giá cho PC1.
Ngày 21.7.2025, PC1 có điểm breakout mẫu hình Chiếc Cốc Tay Cầm. Elibook khuyến nghị các nhà giao dịch chờ cơ hội tham gia ở PC1 vào các điểm pullback.
