Sự suy giảm việc làm ở Hoa Kỳ ủng hộ lời kêu gọi cắt giảm lãi suất

Theo dữ liệu công bố ngày hôm qua, thị trường lao động Hoa Kỳ đã giảm mạnh trong ba tháng qua, điều này làm gia tăng áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải chấp thuận lời kêu gọi cắt giảm chi phí đi vay của Donald Trump.

• Thị trường lao động Mỹ suy yếu rõ rệt: Chỉ thêm 73,000 việc làm trong tháng 7 và điều chỉnh giảm 258,000 việc làm trong hai tháng trước, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Wall Street.
• Áp lực cắt giảm lãi suất tăng mạnh: Cả Donald Trump và thị trường đều thúc giục Fed hành động; tỷ lệ cược Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng từ 38% lên 67% chỉ trong vài ngày.
• Thuế quan và bất ổn thương mại góp phần vào suy thoái: Chính sách áp thuế của Trump đã ảnh hưởng tiêu cực đến tuyển dụng và khiến Fed cần cân nhắc lại định hướng chính sách.

Nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tăng thêm 73,000 việc làm vào tháng 7, trong khi số liệu tuyển dụng trong tháng 5 và tháng 6 giảm tổng cộng 258,000, trong một đợt điều chỉnh lớn bất thường của Cục Thống kê Lao động.

106,000 việc làm được thêm vào từ tháng 5 đến tháng 7 đánh dấu sự sụt giảm mạnh so với 380,000 việc làm được thêm vào trong quý trước. Báo cáo việc làm được đưa ra chỉ vài ngày sau khi dữ liệu GDP cho thấy nền kinh tế đang mất đà, với chi tiêu tiêu dùng giảm tốc trong nửa đầu năm 2025.

Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4.2% so với tháng trước.

Trump, người đã mạnh mẽ thúc giục Chủ tịch Fed Jay Powell cắt giảm lãi suất, đã phát biểu sau khi dữ liệu được công bố: “Quá ít, quá muộn. Jerome Powell ‘quá muộn’ là một thảm họa. HÃY HẠ LÃI SUẤT! Tin tốt là Thuế quan đang mang lại hàng tỷ đô la cho Hoa Kỳ!”

Nhưng Stephen Miran, chủ tịch Hội đồng cố vấn kinh tế Nhà Trắng, thừa nhận rằng báo cáo việc làm “không lý tưởng” và cho biết một phần là do “sự bất ổn” về thương mại, ngay cả khi ông khẳng định “mọi thứ sẽ trở nên tốt hơn rất nhiều từ đây”.

Số liệu việc làm yếu kém, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Phố Wall, diễn ra trong bối cảnh Trump áp đặt hàng loạt mức thuế mới đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ.

Tuần này, Powell cho biết ngân hàng trung ương cần phải chờ xem tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, nợ chính phủ Mỹ ngắn hạn đã tăng mạnh khi các nhà giao dịch đặt cược rằng Fed sẽ có hành động quyết liệt hơn để hỗ trợ nền kinh tế. Điều này đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm giảm 0.24 điểm phần trăm xuống còn 3.72%, mức giảm lớn nhất trong gần một năm.

Nhà phân tích Chris Turner của ING cho biết: “Powell có thể chống lại áp lực cắt giảm lãi suất vì thị trường lao động vẫn vững chắc“.

“Dữ liệu bảng lương đã khiến ông ấy gặp bất lợi.”

Các nhà giao dịch trên thị trường tương lai đã chuyển sang đặt cược khoảng 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp vào tháng tới, tăng so với mức 45% trước khi công bố dữ liệu.

Nhìn chung, thị trường dự kiến sẽ có hai hoặc ba lần cắt giảm vào cuối năm 2025.

Sự thay đổi trong kỳ vọng đó đã khiến đồng đô la giảm 1% so với các đồng tiền khác.

Theo Financial Times, link gốc

Báo cáo việc làm tháng 7 cho thấy việc tuyển dụng diễn ra chậm chạp khi tỷ lệ thất nghiệp tăng cao. Tuy nhiên, tin tức đáng chú ý hơn là việc tuyển dụng gần như đình trệ sau khi thuế quan của Trump tăng vọt vào ngày 2 tháng 4. Hợp đồng tương lai S&P 500, vốn đã chịu áp lực từ tin tức thuế quan mới nhất và báo cáo  thu nhập của Amazon ( AMZN ), đã giảm thêm sau báo cáo việc làm trước khi thu hẹp mức lỗ.

Tỷ lệ Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 17 tháng 9 đã tăng vọt, nhưng thị trường vẫn chưa coi việc cắt giảm lãi suất là điều chắc chắn.

Tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường đang đặt cược 67% vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17 tháng 9, tăng từ mức 38% vào thứ Năm. Thị trường hiện đặt cược 69% vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay, tăng từ mức 40% của một ngày trước đó.

Khả năng cắt giảm lãi suất đã giảm mạnh giữa giọng điệu cứng rắn của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp báo hôm thứ Tư và mức lạm phát cơ bản của Fed trong tháng 6 tăng nhẹ