Giá sản xuất tại Hoa Kỳ tăng mạnh nhất trong ba năm qua đối với các dịch vụ

• Lạm phát bán buôn tại Hoa Kỳ tăng tốc vào tháng 7, cho thấy các công ty đang chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn liên quan đến thuế quan.

• Chỉ số giá sản xuất tăng 0.9% so với tháng trước, trong đó chi phí dịch vụ tăng 1.1% và giá hàng hóa không bao gồm thực phẩm và năng lượng tăng 0.4%.

• Các nhà kinh tế, bao gồm Ben Ayers và Carl Weinberg, bình luận về tác động của báo cáo đối với lạm phát và lãi suất, Ayers cho biết “chúng tôi kỳ vọng mức thuế sẽ tác động mạnh hơn đến giá tiêu dùng trong những tháng tới” và Weinberg tuyên bố “báo cáo này là sự xác nhận mạnh mẽ cho lập trường chờ đợi và quan sát của Fed đối với những thay đổi chính sách“.

Lạm phát bán buôn tại Hoa Kỳ tăng tốc mạnh nhất trong ba năm vào tháng 7, cho thấy các công ty đang chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn liên quan đến thuế quan.

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Năm, chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 0.9% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất kể từ khi lạm phát tiêu dùng đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2022. PPI tăng 3.3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chi phí dịch vụ tăng 1.1% trong tháng trước — mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Trong lĩnh vực dịch vụ, biên lợi nhuận của các nhà bán buôn và bán lẻ tăng 2%, dẫn đầu là bán buôn máy móc và thiết bị. Giá hàng hóa (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng 0.4%.

Lạm phát bán buôn của Hoa Kỳ tăng tốc vào tháng 7

“Mặc dù các doanh nghiệp cho rằng phần lớn chi phí thuế quan tăng cho đến nay, nhưng biên lợi nhuận đang ngày càng bị thu hẹp do chi phí hàng nhập khẩu tăng cao“, Ben Ayers , chuyên gia kinh tế cấp cao tại Nationwide, cho biết trong một báo cáo. “Chúng tôi dự đoán mức thuế sẽ được chuyển mạnh hơn vào giá tiêu dùng trong những tháng tới, với lạm phát có thể tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2025.”

Báo cáo cho thấy các công ty đang điều chỉnh giá hàng hóa và dịch vụ để bù đắp chi phí liên quan đến mức thuế quan cao hơn của Hoa Kỳ, bất chấp nhu cầu đã giảm trong nửa đầu năm. Chỉ số chứng khoán tương lai giảm và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng sau dữ liệu lạm phát bán buôn.

Mức độ các công ty chuyển gánh nặng thuế quan sang người tiêu dùng sẽ là yếu tố then chốt trong việc xác định đường đi của lãi suất. Mặc dù các quan chức Cục Dự trữ Liên bang nhìn chung kỳ vọng thuế nhập khẩu sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn trong nửa cuối năm, nhưng họ vẫn còn chia rẽ về việc liệu đây sẽ là một đợt điều chỉnh một lần hay kéo dài hơn.

Với dữ liệu giá tiêu dùng đầu tuần này cho thấy mức độ truyền dẫn nhẹ hơn trong tháng 7, và thị trường lao động hiện đang chuyển sang giai đoạn chậm lại , các quan chức Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ hạ lãi suất vay khi họ họp vào tháng tới. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát bán buôn vững chắc có thể khiến một số nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc lại rằng áp lực giá cả đang gia tăng trở lại.

“Câu hỏi đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách, vẫn chưa được giải đáp, là bao nhiêu trong số những đợt tăng giá này được các nhà bán buôn, bán lẻ và đại lý hấp thụ“, Carl Weinberg , nhà kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, cho biết trong một ghi chú. “Báo cáo này là một minh chứng mạnh mẽ cho lập trường chờ đợi và quan sát của Fed đối với những thay đổi chính sách.”

Các nhà kinh tế rất chú ý đến báo cáo PPI vì một số thành phần của nó được sử dụng để tính toán thước đo lạm phát ưa thích của Fed — chỉ số giá tiêu dùng cá nhân . Trong khi các ngành chăm sóc sức khỏe giảm nhẹ, dịch vụ hành khách hàng không và quản lý danh mục đầu tư lại tăng vọt. Điều này phần lớn nằm trong dự đoán của giới chuyên gia do thị trường chứng khoán tăng điểm.

Dữ liệu của BLS cho thấy giá thực phẩm chiếm 40% mức tăng giá hàng hóa cuối cùng, chủ yếu là do giá rau. Chỉ số PPI ít biến động hơn , không bao gồm thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, cũng tăng so với tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022.

Báo cáo PPI cho thấy chi phí hàng hóa chế biến phục vụ nhu cầu trung gian, phản ánh giá cả trước đó trong quá trình sản xuất, đã tăng 0,8% – mức tăng cao nhất kể từ đầu năm và chủ yếu là do giá dầu diesel.