HPG: Sản Lượng Tiêu Thụ Tăng Trưởng Tháng 7 Vẫn Mạnh Mẽ, Bất Chấp Mùa Mưa

Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đã công bố kết quả sản lượng tiêu thụ thép ấn tượng trong tháng 7/2025, cho thấy nhu cầu thị trường vẫn rất tích cực. Mức tăng trưởng mạnh mẽ này, được thúc đẩy bởi cả thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC), đã củng cố vị thế của HPG là doanh nghiệp dẫn đầu ngành thép Việt Nam. HSC đang xem xét lại các khuyến nghị và giá mục tiêu (hiện là 33,000 đồng) đối với cổ phiếu này.

Điểm Nhấn Kết Quả Kinh Doanh Tháng 7

Trong tháng 7, HPG đã bán được 864,461 tấn thép, tăng 16% so với cùng kỳ và 7% so với tháng trước. Điều đáng chú ý là sản lượng vẫn tăng ngay cả trong mùa mưa, giai đoạn thường có nhu cầu thấp.

Lũy kế 7 tháng, tổng sản lượng tiêu thụ đạt 6.4 triệu tấn, tăng 21% so với cùng kỳ.

Động Lực Tăng Trưởng Từ Các Mảng

Thép Xây Dựng: Tiêu thụ thép xây dựng đạt 370,616 tấn, tăng 15% so với tháng trước. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ nhu cầu trong nước mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi hoạt động giải ngân đầu tư công tích cực và sự phục hồi của thị trường bất động sản. Sản lượng tiêu thụ trong nước chiếm 85% tổng sản lượng thép xây dựng của HPG.

Thép HRC: Sản lượng HRC tiêu thụ đạt 356,917 tấn, tăng 52% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ các biện pháp áp thuế chống bán phá giá, khiến người dùng trong nước chuyển sang sử dụng sản phẩm của HPG. Tiêu thụ HRC trong nước tăng 85% so với cùng kỳ.

Tăng Công Suất Và Triển Vọng

• Tái khởi động lò cao: HPG đã khởi động lại lò cao số 1 tại Khu liên hợp sản xuất gang thép Dung Quất, nâng tổng công suất thiết kế lên 975,000 tấn/tháng.
• Dự án mới: Dự kiến lò cao số 2 tại Dung Quất 2 sẽ đi vào hoạt động thử nghiệm vào tháng 9/2025, bổ sung thêm 2.8 triệu tấn/năm vào tổng sản lượng.
• Giá bán: HPG đã tăng giá bán HRC cho các đơn hàng tháng 9/10, phản ánh sự phục hồi giá thép tại Trung Quốc. HSC kỳ vọng các biện pháp kiểm soát sản lượng của Trung Quốc sẽ tiếp tục hỗ trợ giá thép trong thời gian tới.

Định Giá Và Khuyến Nghị

 Sau khi tăng 32% trong 3 tháng qua, HPG đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 11.5 lần, vẫn thấp hơn mức bình quân 3 năm là 13.3 lần.

HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu 33,000 đồng, nhưng vẫn duy trì dự báo lợi nhuận thuần giai đoạn 2025-2027 với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 37%.