TTCK Thế giới
Henrik Zeberg nói thị trường trông thật đáng sợ. Cơ hội cuối cùng để chuẩn bị
Henrik Zeberg, nhà kinh tế vĩ mô trưởng của công ty đầu tư tư nhân Swissblock, tin rằng thị trường vẫn có thể tăng trong một thời gian ngắn, nhưng một cuộc sụp đổ lớn chỉ còn vài tháng nữa.
Nhà kinh tế vĩ mô này từng dự đoán chính xác cả sự sụp đổ lẫn đà tăng trưởng của thị trường cho biết chu kỳ kinh doanh hiện đang đảo chiều. Ông tư vấn cho các nhà đầu tư về những việc họ nên làm trước khi mọi thứ thay đổi.
“Lập luận của những người ủng hộ thanh khoản là đủ tiền sẽ bảo vệ nền kinh tế khỏi suy thoái. Nhưng hãy nhìn vào biểu đồ của họ”, ông viết trong một bài đăng trên X. “Khi chu kỳ kinh tế đảo chiều vào năm 2001 và 2007, Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) đã giảm và thanh khoản cũng giảm theo. Thanh khoản không thể chịu đựng được khi chu kỳ kinh doanh đảo chiều – và đó chính xác là những gì đang xảy ra ngay lúc này“, ông nói thêm.
Zeberg trực tiếp thách thức quan điểm phổ biến rằng các ngân hàng trung ương và sự can thiệp của chính phủ có thể duy trì nền kinh tế vô thời hạn thông qua việc bơm thanh khoản liên tục. Nhưng trong khi dự đoán về cuộc sụp đổ lớn nhất thế kỷ, ông cũng đưa ra một giải pháp.
Cảnh báo cuối cùng: Bộ quần áo mới của Hoàng đế và cuộc khủng hoảng kinh tế sắp tới
CHÚNG TA CÓ ĐANG TIẾN VÀO SUY THOÁI?
Miễn là các ngân hàng trung ương bơm tiền vào nền kinh tế, điều đó sẽ ngăn chặn khủng hoảng tín dụng và duy trì cầu, từ đó ngăn chặn suy thoái. Đó là điều mà những người ủng hộ thanh khoản tin tưởng, tin rằng công cụ chính để tránh sụp đổ là đảm bảo đủ tiền lưu thông trong nền kinh tế.
Zeberg về cơ bản không đồng ý. Ông lập luận rằng mối quan hệ giữa thanh khoản và chu kỳ kinh doanh hoàn toàn ngược lại. Theo ông, thanh khoản thúc đẩy chu kỳ kinh doanh – chứ không phải ngược lại. Những phản biện của ông dựa trên các ví dụ lịch sử từ năm 2001 và 2007.
Trong cả hai trường hợp – sau khi bong bóng dot-com vỡ năm 2001 và trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 – chu kỳ kinh doanh ban đầu chuyển từ mở rộng sang thu hẹp, tức là hoạt động kinh tế bắt đầu suy giảm.
Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI), thước đo hoạt động kinh doanh trong ngành công nghiệp và dịch vụ, đều giảm trong cả hai trường hợp, báo hiệu sự suy thoái kinh tế.
Zeberg nhấn mạnh rằng thanh khoản trong nền kinh tế không giảm trước, do đó gây ra suy thoái. Thay vào đó, nó chỉ bắt đầu giảm sau khi chu kỳ kinh doanh đã đảo chiều và chỉ số đã giảm.
Điều này cho thấy thanh khoản giống một chỉ báo trễ hơn là chỉ báo dẫn dắt. Các nhà kinh tế vĩ mô coi nó chỉ là một triệu chứng, chứ không phải nguyên nhân.
Khi các lực lượng kinh tế cơ bản – tiêu dùng, sản xuất và việc làm – đạt đến giai đoạn cuối của giai đoạn tăng trưởng và chu kỳ kinh doanh tự nhiên đảo chiều, không một lượng tiền nào có thể ngăn cản được.
Zeberg tuyên bố rằng giống như năm 2001 và 2007, giờ đây ông nhận thấy những tín hiệu cho thấy chu kỳ kinh doanh đang đảo chiều. Điều này có nghĩa là bất kể các biện pháp của ngân hàng trung ương, suy thoái kinh tế sẽ xảy ra – bởi vì thanh khoản không thể chịu được áp lực của các lực lượng thị trường tiềm ẩn.
Ông cũng chỉ ra sự không phù hợp của việc sử dụng PMI làm thước đo cho chu kỳ kinh doanh vì nó có độ trễ đáng kể – dựa trên các cuộc khảo sát.
CUỘC KHỦNG HOẢNG LỚN NHẤT
Zeberg cũng đã từng cảnh báo các nhà đầu tư trong quá khứ. “Tôi cảm thấy mình như cậu bé trong Bộ Quần Áo Mới của Hoàng Đế – chỉ ra một sự thật khó chịu mà những người khác cố tình phớt lờ“, ông viết trong bản tin tháng 6 của mình.
“Vào cuối năm 2021 và 2022, hầu như mọi nhà kinh tế và chuyên gia đều dự đoán một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Tôi thì không. Tôi đã xem xét các mô hình và dữ liệu của mình, và thay vào đó, tôi dự đoán một đợt tăng giá mạnh mẽ của thị trường – và đó chính xác là những gì chúng ta đã thấy trong giai đoạn 2023 đến 2025. Với quan điểm trái ngược này, tôi gần như đơn độc – và tôi đã được chứng minh là đúng. S&P 500 thực sự đã bùng nổ lên mức cao nhất mọi thời đại mới, bất chấp những người hoài nghi”, ông nói thêm.
Ông cũng đã đi ngược lại sự đồng thuận của các chuyên gia vào tháng 4 này. Trong khi nhiều nhà phân tích dự đoán thị trường sẽ giảm, Zeberg dự đoán thị trường sẽ đạt mức đỉnh cao mới.
Hiện tại, theo chuyên gia kỹ thuật này, chúng ta đang trong quá trình vượt qua những mức đỉnh cao đó. Nhưng ông không coi đây là một vòng chiến thắng – mà là một lời cảnh báo cuối cùng.
“Lịch sử không lặp lại, nhưng nó vần điệu – và vần điệu ngày nay trông thật đáng sợ, giống như năm 2007 hay thậm chí là năm 1929. Chúng ta đang tiến đến một cuộc khủng hoảng tài chính và nợ lớn hơn năm 2008 – có khả năng là cuộc khủng hoảng lớn nhất kể từ cuộc Đại suy thoái những năm 1930. Tôi hy vọng mình đã sai. Nhưng dữ liệu – và mô hình chu kỳ kinh doanh của tôi – lại đang kêu gào điều ngược lại”, nhà kinh tế vĩ mô này khẳng định.
Trên nền tảng trực tuyến Wealthion, tập trung vào giáo dục và tư vấn tài chính, ông cảnh báo rằng “nền kinh tế toàn cầu đã chạm đến tảng băng chìm, và một cuộc sụp đổ lớn có thể chỉ còn vài tháng nữa”.
Nhưng trước tiên, ông tin rằng, thị trường có thể tăng vọt trong một đợt phục hồi cuối cùng do thanh khoản thúc đẩy – tạo ra cơ hội cuối cùng để chuẩn bị trước khi mọi thứ thay đổi.
LỐI THOÁT KHỎI CHU KỲ
Zeberg không chỉ dừng lại ở việc tuyên bố rằng nền kinh tế đang bên bờ vực suy thoái đáng kể. Ông cũng có những khuyến nghị cho các nhà đầu tư. Ông chia chiến lược của mình thành ngắn hạn và dài hạn.
Ông nói về giai đoạn tăng trưởng cuối cùng, được thúc đẩy bởi thanh khoản dư thừa. Đối với các nhà đầu tư muốn kiếm lời trong ngắn hạn, ông khuyến nghị một chiến lược thận trọng và linh hoạt.
Cụ thể, ông đề xuất chỉ mua các tài sản có đà tăng mạnh, chẳng hạn như tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ. Đồng thời, ông khuyến khích các nhà đầu tư sẵn sàng thoát khỏi vị thế nhanh chóng trước khi thị trường đảo chiều dự kiến.
Ông cũng đề xuất nên chốt lời dần dần nếu thị trường thực sự bước vào giai đoạn hưng phấn cuối cùng.
Về dài hạn, Zeberg rất thận trọng và dự đoán rằng sau một đợt sụp đổ mạnh, một cuộc khủng hoảng giảm phát sẽ xảy ra – và sau đó là đình lạm.
Mặc dù vàng thường được coi là một kênh trú ẩn an toàn, Zeberg cảnh báo rằng trong giai đoạn giảm phát, giá vàng có thể giảm – và chỉ sau đó, khi các ngân hàng trung ương can thiệp, nó mới có thể trở thành một cơ hội thực sự.
Nhà phân tích này khuyến nghị đa dạng hóa danh mục đầu tư, lưu ý rằng hàng hóa có thể chịu được sự điều chỉnh ban đầu tương đối tốt và sau đó bắt đầu tăng giá. Thông điệp của ông khuyến khích các nhà đầu tư thực hiện kỷ luật giao dịch đặc biệt và chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng đau đớn.