Powell cho rằng lãi suất là ‘Hạn chế vừa phải’, ngỏ khả năng cắt giảm

Trong buổi phát biểu ngày 23/9/2025 (theo giờ Mỹ), chủ tịch Fed cho rằng lãi suất hiện vẫn còn “hơi thắt chặt,” ngỏ khả năng cắt giảm thêm nếu thị trường lao động tiếp tục yếu đi. Powell nhấn mạnh việc Fed phải cân bằng giữa hai rủi ro: cắt giảm quá nhanh có thể gây lạm phát, trong khi giữ lãi suất cao quá lâu có thể làm suy yếu thị trường lao động.

Cụ thể:

Cập nhật ngày 23 tháng 9 năm 2025, 1:53 chiều theo giờ ET

Chủ tịch Jerome Powell nhận định rằng chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) “vẫn còn hơi thắt chặt” ngay cả sau khi đã hạ lãi suất vào tuần trước. Điều này cho thấy vẫn còn khả năng để tiếp tục hạ lãi suất trong năm nay nếu các quan chức thấy rằng tình hình thị trường lao động đang yếu đi và cần được ưu tiên hơn so với những lo ngại về lạm phát.

Powell gần như lặp lại những gì ông đã nói trong cuộc họp báo tuần trước. Ông nhấn mạnh rằng Fed đang phải đối mặt với thách thức trong việc thực hiện cả hai mục tiêu: vừa giữ lạm phát thấp và ổn định, vừa thúc đẩy một thị trường lao động khỏe mạnh.

“Rủi ro luôn đến từ hai phía, không có con đường nào là an toàn tuyệt đối,” Powell nói. Ông giải thích, nếu hạ lãi suất quá nhiều và quá nhanh, lạm phát có thể tăng vọt lên gần 3% thay vì mục tiêu 2% của Fed. Ngược lại, nếu giữ chính sách thắt chặt quá lâu, thị trường lao động có thể bị ảnh hưởng một cách không cần thiết.

Powell một lần nữa khẳng định rằng tốc độ tạo việc làm chậm lại trong mùa hè là lý do chính đáng cho việc Fed chuyển hướng quan tâm nhiều hơn đến thị trường lao động. Dù lượng người tham gia lực lượng lao động cũng tăng chậm lại, ông Powell cho biết nền kinh tế trong mùa hè đã không tạo đủ việc làm mới để đáp ứng nhu cầu của người tìm việc.

Sau khi Fed Cắt Giảm Lãi suất, Powell nói Thị trường việc làm không còn “rất vững chắc”

Đồng thời, Powell không đưa ra gợi ý rõ ràng nào về cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 28-29 tháng 10, nhưng ông cũng không phản đối mạnh mẽ kỳ vọng của thị trường rằng sẽ có một đợt cắt giảm nữa. Ông nói các quan chức sẽ xem xét các dữ liệu về tăng trưởng, việc làm và lạm phát, rồi tự hỏi: “Liệu chính sách của chúng ta có đang đi đúng hướng không? Nếu không, chúng tôi sẽ điều chỉnh nó.”

Ông Powell cũng nhắc lại quan điểm rằng việc tăng thuế quan có thể sẽ chỉ làm giá cả tăng lên trong một lần, dù quá trình này có thể mất thời gian để ngấm vào chuỗi cung ứng. “Tăng ‘một lần’ không có nghĩa là tất cả sẽ tăng ‘ngay lập tức’,” ông nói.

Dù nhiều chuyên gia cũng tin rằng việc tăng giá do thuế quan sẽ không kéo dài, ông Powell cho biết Fed có trách nhiệm đặc biệt để đảm bảo điều đó. “Chúng tôi không thể lơ là mục tiêu này,” ông nói, ngầm phản đối những ý kiến đòi hỏi phải hạ lãi suất mạnh hơn nữa khi chưa có bằng chứng kinh tế suy yếu.

Trong các dự báo gần đây, phần lớn các quan chức Fed đã để ngỏ khả năng có ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay, có thể là vào các cuộc họp tháng 10 và tháng 12. Điều này cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng về những rạn nứt trên thị trường việc làm, trong một bối cảnh kinh tế vốn đã khó đoán do các thay đổi chính sách lớn.

Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy ông Powell đang phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn là làm sao để tất cả các quan chức đồng thuận về các bước đi tiếp theo, đặc biệt là khi tình hình tuyển dụng và nhu cầu tiêu dùng chưa có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Powell và Fed đã phải hứng chịu những chỉ trích gay gắt từ Tổng thống Trump và các quan chức cấp cao. Ông Trump và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho rằng Fed đang quá nhút nhát trong việc hạ lãi suất, sau khi đã phán đoán sai lầm về lạm phát bốn năm trước.

Những công kích của ông Trump nhắm vào Fed càng trở nên căng thẳng hơn sau nỗ lực sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook với cáo buộc gian lận tài chính cá nhân. Trong suốt 111 năm lịch sử của ngân hàng trung ương, chưa từng có tổng thống nào cố gắng sa thải một thống đốc Fed. Bà Cook đã kiện để chống lại quyết định này và luật sư của bà khẳng định bà không hề gian lận.

Trump yêu cầu Thống đốc Fed-Lisa Cook, từ chức vì tranh cãi về thế chấp

Hai tòa án liên bang đã cho phép bà Cook tiếp tục tại vị trong khi vụ kiện diễn ra. Tuần trước, chính quyền Trump đã yêu cầu Tòa án Tối cao cho phép sa thải bà Cook ngay trong lúc vụ kiện còn đang được xử lý.

Powell không trực tiếp bình luận về những căng thẳng chính trị này. Nhưng ông đã gián tiếp bác bỏ những chỉ trích từ ông Bessent và những người khác, cho rằng Fed là nguyên nhân chính gây ra các thách thức đối với sự độc lập của mình.

Powell nhắc lại việc cả cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020 đã buộc Fed phải dùng đến những biện pháp chưa từng có tiền lệ để ngăn chặn các kịch bản kinh tế tồi tệ hơn nhiều. Ông nhấn mạnh rằng trong suốt giai đoạn này, nền kinh tế Mỹ thường xuyên hoạt động tốt hơn và là niềm mơ ước của nhiều quốc gia phát triển khác. “Dù phải trải qua hai cú sốc cực lớn và rất khác thường, nền kinh tế Mỹ vẫn hoạt động tốt, thậm chí tốt hơn các nền kinh tế lớn và tiên tiến khác trên thế giới,” ông nói.

Ông Powell cũng thẳng thừng bác bỏ những lời chỉ trích cho rằng Fed đưa ra quyết định dựa trên yếu tố chính trị. “Chúng tôi không bao giờ làm việc theo cách đó,” ông nói. “Đó chỉ là một lời công kích rẻ tiền.”

Theo The Wall Street Journal, link gốc