ANV: Động Lực Từ Cá Rô Phi và Đa Dạng Hóa Thị Trường, hướng tới lợi nhuận nghìn tỷ.

Công ty Cổ phần Nam Việt (ANV) – doanh nghiệp nuôi, chế biến và xuất khẩu cá tra lớn thứ hai thế giới – đang thiết lập động lực tăng trưởng mới thông qua chiến lược đa dạng hóa thị trường và phát triển sản phẩm cá rô phi, mang lại kết quả kinh doanh ấn tượng.

• ANV chuyển hướng chiến lược sang cá rô phi, chiếm 24.1% doanh thu và 44% kim ngạch xuất khẩu rô phi của Việt Nam; nhờ thuế tối thiểu 75% với cá rô phi Trung Quốc, ANV có cơ hội mở rộng thị phần tại Mỹ.

• Đa dạng hóa thị trường xuất khẩu giúp ANV giảm phụ thuộc vào Trung Quốc và Nam Mỹ, duy trì đầu ra ổn định bất chấp biến động thuế đối ứng từ Mỹ; mô hình chuỗi giá trị khép kín giúp kiểm soát chất lượng và chi phí đầu vào.

• LNST 9T2025 đạt 748 tỷ đồng (+1,660% YoY), vượt 71% kế hoạch năm, Vietcap dự báo cả năm đạt 1,000 tỷ đồng (+219% YoY); P/E dự phóng 2025 là 8.5 lần, vẫn hấp dẫn so với trung vị ngành.

Mô Hình Khép Kín: Nền Tảng Vững Chắc

ANV sở hữu mô hình kinh doanh chuỗi giá trị khép kín, từ sản xuất thức ăn, con giống, nuôi trồng đến chế biến, với 97.4% doanh thu đến từ các sản phẩm từ cá. Mô hình công nghệ cao này không chỉ giúp công ty chủ động 100% chi phí đầu vào như thức ăn và cá giống, mà còn đảm bảo truy xuất nguồn gốc và kiểm soát chất lượng. Nhờ đó, sản phẩm của ANV đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe của quốc tế như SMETA, ASC, và BAP, tạo điều kiện thuận lợi cho việc xuất khẩu sang các thị trường phát triển.

Về mặt tài chính, ANV duy trì cơ cấu nợ ngắn hạn để tài trợ vốn lưu động, đồng thời thực hiện tái cấu trúc tài chính tích cực với tổng nợ vay giảm 17% so với cùng kỳ và chi phí lãi vay giảm 30% so với cùng kỳ. Công ty chủ động sử dụng dòng tiền để đầu tư phát triển khu nuôi công nghệ cao Bình Phú và giảm nợ vay.

Thấm Đòn Thuế Đối Ứng, Liệu cổ phiếu xuất khẩu đã đủ hấp dẫn? VNDirect lựa chọn VHC và MSH, ANV

Chuyển Đổi Chiến Lược: Động Lực Từ Cá Rô Phi và Đa Dạng Hóa Thị Trường

Trong bối cảnh toàn ngành xuất khẩu cá tra dần bão hòa, ANV đã áp dụng thành công chiến lược chuyển đổi toàn diện:

Đa dạng hóa Thị trường: Dù sản phẩm chủ lực là cá fillet đông lạnh, chủ yếu xuất sang các thị trường có giá bán trung bình thấp như Trung Quốc (30%) và Nam Mỹ (21%) trong năm 2024, ANV đang mở rộng thị trường xuất khẩu, giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một khu vực. Việc xuất khẩu trước khi Mỹ áp thuế đối ứng đã lùi mùa cao điểm của ngành về Quý 2 và Quý 3, nhưng ANV vẫn duy trì được đầu ra ổn định nhờ đa dạng hóa thị trường.

Mở rộng Sản phẩm Cá Rô Phi: ANV đã chủ động đầu tư nghiên cứu và nuôi cá rô phi với quy mô lớn. Với “tốc độ nhanh, quy mô lớn”, mảng cá rô phi hiện đang đóng góp 24.1% tổng doanh thu, trở thành động lực tăng trưởng mới. Tổng mức thuế tối thiểu 75% lên sản phẩm cá rô phi Trung Quốc đã mở ra tiềm năng khai thác thị phần tại Mỹ. Sự chuyển đổi này giúp ANV chiếm tới 44% kim ngạch rô phi xuất khẩu của Việt Nam. Vietcap tin rằng sản phẩm cá rô phi sẽ đóng góp lần lượt 25% và 30% doanh thu trong năm 2026 và 2027.

Sự thành công của chiến lược này giúp ANV đạt kết quả kinh doanh đột phá: Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế (LNST) 9 tháng đầu năm 2025 đạt 4,832 tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ) và 748 tỷ đồng (tăng 1,660% so với cùng kỳ), vượt 71% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Thấm Đòn Thuế Đối Ứng, Liệu cổ phiếu xuất khẩu đã đủ hấp dẫn? VNDirect lựa chọn VHC và MSH, ANV

Định Giá và Khuyến Nghị

Với kết quả kinh doanh 9 tháng tích cực, ANV đang giao dịch với P/E trượt 12 tháng là 11.0 lần, cao hơn so với trung vị ngành là 8.1 lần. Tuy nhiên, Vietcap cho rằng với động lực tăng trưởng từ đa dạng hóa và mảng cá rô phi, LNST cả năm 2025 của ANV có thể đạt 1,000 tỷ đồng (tăng 219% so với cùng kỳ), tương đương P/E dự phóng 2025 là 8.5 lần. Mức định giá này đã phản ánh tiềm năng tăng trưởng mới của công ty.

Công ty Chứng khoán VDSC (14.10.2025) duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu ANV, cho rằng doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ mảng cá rô phi, biên lợi nhuận cao và môi trường chính sách thuận lợi. Dù chưa đưa ra khuyến nghị chính thức, VDSC đánh giá định giá hiện tại (P/E trượt 13x, P/E dự phóng 6x) vẫn hấp dẫn so với ngành.

ANV: Từ “ông lớn cá tra” đến chiến lược tái định vị với cá rô phi trong bối cảnh địa chính trị mới

ANV dự kiến phát hành riêng lẻ 36 triệu cổ phiếu, nâng tổng lượng lưu hành từ 266 triệu lên hơn 300 triệu cổ phiếu, đồng thời Chủ tịch HĐQT sẽ giảm sở hữu từ 146 triệu xuống 90 triệu cổ phiếu nhằm mở rộng cơ cấu cổ đông chiến lược. Đây là một động thái hỗ trợ cho sự phát triển lâu dài của doanh nghiệp khi lâu nay bị đánh giá là cơ cấu cổ đông cô đặc.

Trên đồ thị, RS của ANV là 94, nằm trong số các cổ phiếu hoạt động tốt trên thị trường. ANV đang được hỗ trợ bởi EMA 21 ngày. Cổ phiếu đang quay về kiểm tra điểm mua 30,100 đồng. Nhà giao dịch có thể mua ANV tại vùng giá này. Lưu ý, nhóm thủy sản không phải là ưu tiên của Elibook Team nhưng ANV có câu chuyện riêng có thể giao dịch được.