Tóm lược chính (Theo Bloomberg AI)

• Khu nghỉ dưỡng golf hạng sang mang thương hiệu The Trump Organization ở tỉnh Hưng Yên, Việt Nam, đang đối mặt với sự chậm trễ trong việc thu hồi đất do người dân phản đối mức bồi thường do chính quyền địa phương đưa ra.
• Mức bồi thường được ấn định khoảng 320,000 đồng/m2, mà người nông dân cho là không hợp lý và đang kiến nghị tăng ít nhất gấp đôi.
• Tiến độ dự án đang gặp rủi ro do các tranh chấp, với giai đoạn một dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2027 và toàn bộ khu phức hợp sẵn sàng vào năm 2029, nhưng các quan chức cho rằng khả năng trì hoãn là cao nếu các vấn đề không được giải quyết.

Bối Cảnh Tranh Chấp và Mức Bồi Thường Thấp

5 tháng sau lễ khởi công hoành tráng ngay ngoại ô Hà Nội, khu vực nơi dự kiến xây dựng khu nghỉ dưỡng golf hạng sang trị giá 1.5 tỷ USD mang thương hiệu The Trump Organization vẫn chỉ là những cánh đồng chuối và cam, khi những người nông dân tức giận phản đối kế hoạch giải phóng mặt bằng.

Dự án tại tỉnh Hưng Yên, Việt Nam, đang đối mặt với sự chậm trễ trong việc thu hồi đất do người dân phản đối mức bồi thường do chính quyền địa phương đưa ra. Mức này được ấn định khoảng 320,000 đồng (12 USD)/m2 – tương đương khoảng một năm thu nhập từ đất nông nghiệp đối với nhiều hộ nông dân, cộng thêm các mức giá khác nhau cho các loại cây trồng hiện có.

Bà Đỗ Thị Vững, người đã canh tác đất ở khu vực này hơn 30 năm, cho biết: “Thật vô lý khi cây trồng mới có thể nhận được mức chi trả cao hơn những cây đã trồng 20 năm”. Bà nằm trong số hàng trăm nông dân đã kiến nghị chính quyền tăng gấp đôi mức bồi thường.

Khu nghỉ dưỡng, khi hoàn thành, dự kiến sẽ bao gồm khách sạn 5 sao, sân golf và khu dân cư trải rộng khoảng 900 hecta dọc theo Sông Hồng. Giai đoạn một dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2027 và toàn bộ khu phức hợp sẵn sàng vào năm 2029.

Trì Hoãn Tiến Độ và Rào Cản Hành Chính

Để dự án được triển khai, các quan chức Hưng Yên cần phải bàn giao đất cho chủ đầu tư là Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Kinh Bắc (Kinh Bac City Development Holding Corp). Quá trình này bị đình trệ không chỉ vì người dân phản đối mà còn do một cuộc cải tổ lớn của chính phủ vào đầu năm nay, khiến ba cấp hành chính địa phương được giảm xuống còn hai.

Ông Lê Trung Kiên, một cán bộ tại xã Châu Ninh, tỉnh Hưng Yên, cho biết: “Chắc chắn có sự chậm trễ”. Ông nói công việc giải phóng mặt bằng bị đình trệ từ cuối tháng 6 và chỉ được khởi động lại vào tháng 8.

Tranh chấp đất đai là một nguồn gốc gây mâu thuẫn xã hội lâu đời ở Việt Nam. Nông dân thường than phiền rằng mức giá bồi thường chính thức được đặt thấp hơn giá thị trường, trong khi quá trình thu hồi đất có thể dễ bị tham nhũng. Chính phủ đã thông qua Luật Đất đai (sửa đổi) nhằm thu hẹp khoảng cách và cải thiện tính minh bạch.

Mục tiêu Khó Khăn và Cam Kết của Chủ đầu tư

Lãnh đạo tỉnh Hưng Yên đã yêu cầu hoàn thiện các kế hoạch bồi thường vào cuối tháng này và hoàn thành 95% việc giải phóng mặt bằng vào cuối năm. Tuy nhiên, các thông báo chi tiết về chi trả chỉ mới được dán ở một số khu vực, kích hoạt thời gian 30 ngày để lấy ý kiến công chúng.

Bà Hoàng Thị Oanh, luật sư, cho biết nếu tranh chấp vẫn không được giải quyết, quá trình có thể kéo dài với thời gian thảo luận bắt buộc lên đến 60 ngày trước khi có thể tiến hành thu hồi đất bắt buộc. Khoảng 4 nghìn tỷ đồng đã được phân bổ cho việc bồi thường và tái định cư.

Ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Kinh Bắc, khẳng định: chủ đầu tư đã “nhận được 100 hecta đất và kỳ vọng sẽ nhận 300 hecta còn lại cho giai đoạn một không muộn hơn tháng Giêng năm sau”. Ông Tâm tự tin tuyên bố: “Lễ khánh thành hai sân golf VIP để chào mừng Hội nghị thượng đỉnh APEC vào tháng 11 năm 2027 hoàn toàn khả thi. Dự án vẫn đang theo đúng tiến độ”.

Trong khi đó, đại diện của The Trump Organization không trả lời yêu cầu bình luận.

Vấn đề Phát sinh và Vai trò của Trump Organization

Vấn đề phức tạp hơn khi người nông dân hiện đang tranh cãi về các loại cây trồng cụ thể. Người dân cho biết hoa huệ (lilies) đã xuất hiện qua đêm ở một số nơi, được mang từ nơi khác đến và trồng để tăng giá trị cho việc thẩm định chính thức.

Quá trình phê duyệt dự án đã diễn ra nhanh chóng, sau khi được ký kết vào tháng 9/2024 và nhận được phê duyệt đầu tư vào tháng 5/2025. Thủ tướng Phạm Minh Chính đã cam kết ủng hộ hoàn toàn và kêu gọi các quan chức tích cực hỗ trợ dự án để kịp thời điểm diễn ra Hội nghị thượng đỉnh APEC.

The Trump Organization dự kiến nhận được 5 triệu USD phí cấp phép cho dự án, theo một báo cáo công khai về tài chính. Tổ chức này được biết là không tham gia vào giai đoạn xây dựng hoặc các cuộc thảo luận về bồi thường.

Dù người nông dân có thể đệ đơn kiện, luật sư Oanh nhận định cơ hội họ nhận được mức bồi thường cao hơn là rất mong manh vì mức giá được tính toán theo quy trình thẩm định phù hợp với luật pháp.

Bà Vân Thị Thuận, trưởng thôn Nam Mẫu, chia sẻ: “Nông dân sẵn sàng giao đất cho dự án phát triển dù nhiều người sẽ thất nghiệp, nhiều người sẽ gặp khó khăn, nhưng mức bồi thường quá thấp đối với họ”.

Theo Bloomberg, link gốc

KBC – Lợi nhuận Quý 3/2025 Tăng Vọt Nhờ Bàn giao Đất Khu Công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh

Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) vừa công bố kết quả kinh doanh Quý 3/2025 khả quan, ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu và lợi nhuận, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc bàn giao đất khu công nghiệp theo tiến độ.

Trong Quý 3/2025, KBC đạt doanh thu 1,300 tỷ đồng (+42% so với cùng kỳ và +133% so với quý trước), và Lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số (LNST-CĐTS) đạt 307 tỷ đồng (+57% so với cùng kỳ). Động lực chính cho sự tăng trưởng vượt trội này là việc bàn giao khoảng 17 hecta đất khu công nghiệp (KCN) tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh) cho Tập đoàn Goertek.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, KBC công bố kết quả kinh doanh ấn tượng với doanh thu đạt 5,000 tỷ đồng (+153% so với cùng kỳ) và LNST-CĐTS đạt 1,500 tỷ đồng (+325% so với cùng kỳ). Các con số này đã hoàn thành lần lượt 80% và 88% dự báo cả năm, cho thấy khả năng KBC sẽ hoàn thành vượt mức kế hoạch lợi nhuận cho năm 2025.

Hoạt động bàn giao đất và cho thuê KCN 9T/2025

Bàn giao đất KCN: Trong 9 tháng, KBC đã bàn giao tổng cộng khoảng 103 hecta, bao gồm 83 hecta tại cụm công nghiệp (CCN) Hưng Yên, 17 hecta tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh), 1.6 hecta tại KCN Quang Châu (Bắc Ninh) và 1.1 hecta tại KCN Tân Phú Trung (TP. HCM).

Doanh số cho thuê đất KCN: KBC đã ghi nhận doanh số cho thuê đất KCN ấn tượng với khoảng 204 hecta (đã vượt qua dự báo cả năm là ~200 hecta). Các khu vực đóng góp chính là 83 hecta tại CCN Hưng Yên, 40 hecta tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh), 30 hecta tại KCN Tràng Duệ 3 (Hải Phòng) và khoảng 50 hecta tại KCN Quế Võ 2 mở rộng (Bắc Ninh).

Bàn giao Khu Đô thị (KĐT): KBC cũng tiến hành bàn giao khoảng 1,322 căn nhà ở xã hội tại các dự án Nếnh (Bắc Giang, Bắc Ninh) và dự án Tràng Duệ (Hải Phòng), củng cố thêm dòng tiền từ mảng KĐT.

Nhờ những kết quả tích cực trên, lợi nhuận của KBC trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ duy trì sự ổn định và có khả năng điều chỉnh tăng nhẹ.

MBS (22.10.2025) định giá cổ phiếu KBC ở mức 39,700 đồng/cổ phiếu, cao hơn 19.4% so với giá thị trường ngày 22/10/2025 là 33,250 đồng/cổ phiếu. Ở mức giá hiện tại, vốn hóa thị trường của KBC đạt khoảng 37,100 tỷ đồng, tương ứng P/E dự phóng năm 2025 là 21.3 lần và P/B 1.5 lần, thấp hơn Becamex IDC (BCM) và tương đương Sonadezi Châu Đức (SZC). Dù định giá vẫn được xem là hấp dẫn so với trung bình nhóm bất động sản khu công nghiệp, MBS đưa ra khuyến nghị “NẮM GIỮ” đối với cổ phiếu KBC.

KBC: Mở rộng quỹ đất khu công nghiệp, bước ngoặt cho chu kỳ tăng trưởng mới

Elibook Team cho rằng, sự trì hoãn trong Khu nghỉ dưỡng golf The Trump Organization, không gây ảnh hưởng đến định giá hiện tại của KBC vì giới phân tích chưa đưa nó vào mô hình định giá.

Trên đồ thị, KBC có RS=80, là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt trên thị trường. KBC hoạt động vượt trội so với các cổ phiếu trong ngành BĐS KCN nhờ có KĐT Tràng Cát được gỡ bỏ pháp lý. Do đó, KBC đang ăn theo cả sóng ngành bất động sản dân cư.

KBC hiện đang nằm dưới MA50 ngày để xây lại nền giá. Cổ phiếu sau khi tìm thấy hỗ trợ ở vùng giá 32,000 đang tìm cách breakout đường trendline kháng cự để tạo điểm mua sớm.