NLG: Tăng Tốc Bán Hàng Trong Quý 4/2025, dự báo lợi nhuận quý 4 đạt 350-390 tỷ.

• ACBS nâng khuyến nghị từ Khả quan lên MUA, giá mục tiêu 47,000 đồng/cp, sau khi NLG điều chỉnh giảm 13% từ báo cáo trước, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn; Vietcap cũng duy trì MUA với giá mục tiêu 52,100 đồng/cp.

• Hoạt động bán hàng quý 4/2025 dự kiến tăng tốc mạnh nhờ hai phân khu lớn Izumi Canaria và Solaria Rise được cấp phép mở bán, giúp doanh thu đạt 2,323 tỷ và LNST đạt 391 tỷ đồng (ACBS), hoặc 356 tỷ đồng (Vietcap).

• Sức khỏe tài chính cải thiện rõ rệt: nợ ròng giảm xuống 1,843 tỷ, tỷ lệ Nợ ròng/VCSH chỉ 12.8% (thấp hơn nhiều so với trung vị ngành 34.4%), đồng thời triển vọng 2026 được hỗ trợ bởi backlog lớn từ Southgate và doanh số mới tại Izumi City, Paragon.

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) đã nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) từ Khả quan lên MUA, đồng thời chuyển giá mục tiêu sang cuối năm 2026 là 47,000 đồng/cổ phiếu. Quyết định này được đưa ra sau khi giá cổ phiếu NLG đã điều chỉnh 13% kể từ báo cáo cập nhật gần nhất, tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Tăng Tốc Bán Hàng Trong Quý 4/2025 và Động Lực Lợi Nhuận Đột Biến

Hoạt động bán hàng trong Quý 3/2025 có phần thấp hơn kỳ vọng của ACBS, với giá trị hợp đồng đạt 1,740 tỷ đồng (tăng 106% so với cùng kỳ nhưng giảm 38% so với quý trước). Tuy nhiên, ACBS giữ nguyên ước tính giá trị bán hàng năm 2025 ở mức 11,200 tỷ đồng, tương đương 76% kế hoạch, nhờ kỳ vọng hoạt động bán hàng sẽ tăng tốc mạnh mẽ trong Quý 4/2025.

Sự tăng tốc này được hỗ trợ bởi việc hai phân khu lớn là Izumi Canaria (461 căn thấp tầng) thuộc dự án Izumi và Solaria Rise (698 căn hộ) thuộc dự án Southgate đã được cấp phép bán hàng vào tháng 10 và tháng 11 năm 2025 và đang được mở bán.

ACBS dự phóng kết quả kinh doanh Quý 4/2025 sẽ có doanh thu đạt 2,323 tỷ đồng và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 391 tỷ đồng. Đáng chú ý, LNST Quý 4 được thúc đẩy bởi việc ghi nhận khoảng 350 tỷ đồng LNST từ giao dịch chuyển nhượng 15.1% cổ phần tại dự án Izumi cho đối tác Tokyu Corp, giúp NLG hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm 2025.

Trong khi đó, Vietcap dự báo lợi nhuận quý 4/2025 của NLG đạt 356 tỷ đồng.

Sức Khỏe Tài Chính Cải Thiện và Dự Phóng Năm 2026

Tỷ lệ đòn bẩy của NLG tiếp tục giảm trong Quý 3/2025. Nợ ròng giảm 894 tỷ đồng xuống còn 1,843 tỷ đồng, khiến tỷ lệ Nợ ròng/Vốn chủ sở hữu giảm từ 19.3% xuống 12.8%, và tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA giảm từ 1.3 lần xuống 0.7 lần.

Các chỉ số này đều thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành (34.4% và 3.4x lần), cho thấy sức khỏe tài chính rất lành mạnh của NLG. Nếu công ty phát hành thành công 100.12 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 25,000 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ đòn bẩy sẽ tiếp tục được cải thiện vào cuối năm 2025.

Kết Quả Kinh Doanh Quý 3/2025 Vượt Trội Nhờ Bàn Giao Sản Phẩm

Nam Long công bố kết quả kinh doanh Quý 3/2025 khả quan với doanh thu đạt 1,877 tỷ đồng (+230% so với cùng kỳ năm trước) và Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 146 tỷ đồng, thoát khỏi khoản lỗ 52 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi số lượng sản phẩm bàn giao tăng gấp đôi, đạt 626 căn (so với 278 căn trong Q3/2024), tập trung chủ yếu tại hai dự án Southgate và Cần Thơ. Biên lợi nhuận gộp cũng tăng mạnh từ 34.6% lên 44.1% nhờ số lượng căn Valora Southgate được bàn giao tăng lên.

Nhờ đà tăng này, lũy kế 9 tháng đầu năm 2025 ghi nhận doanh thu đạt 3,941 tỷ đồng (+376% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 354 tỷ đồng (+2.185% so với cùng kỳ), hoàn thành 50% mục tiêu lợi nhuận của công ty và dự phóng của ACBS. Sự tăng trưởng lũy kế đến từ việc bàn giao 1,424 căn tại các dự án Cần Thơ, Southgate và Akari.

Định giá và khuyến nghị

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS, ngày 24.11.2025) đã nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) từ Khả quan lên MUA, đồng thời chuyển giá mục tiêu sang cuối năm 2026 là 47,000 đồng/cổ phiếu. Quyết định này được đưa ra sau khi giá cổ phiếu NLG đã điều chỉnh 13% kể từ báo cáo cập nhật gần nhất, tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn.

ACBS giữ nguyên dự phóng năm 2025 và dự kiến kết quả kinh doanh năm 2026 sẽ đi ngang so với năm 2025, với LNST của cổ đông công ty mẹ ước tính đạt 690 tỷ đồng (giả định không ghi nhận giao dịch chuyển nhượng vốn nào). 

NLG: Triển Vọng Bứt Phá Lợi Nhuận 2026 Từ Izumi City và Paragon. Lợi nhuận quý 4.2025 sẽ bứt phá?

Trước đó, Vietcap (7.11.2025) duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NLG và điều chỉnh tăng nhẹ 1% giá mục tiêu lên mức 52,100 đồng/cổ phiếu. Mức định giá này được coi là hợp lý nhờ triển vọng doanh số bán bất động sản tích cực, quỹ đất sạch dồi dào và thương hiệu mạnh, giúp NLG trở thành một trong những doanh nghiệp hưởng lợi sớm từ đà phục hồi của thị trường bất động sản phía Nam.

💰 So Sánh Quan Điểm Của Vietcap và ACBS Về Cổ Phiếu NLG

Tiêu chí so sánh	Vietcap (07/11/2025)	ACBS (24/11/2025)
Khuyến nghị	MUA (Duy trì)	MUA (Nâng từ Khả quan)
Giá mục tiêu	52,100 đồng/CP	47,000 đồng/CP
Cơ sở nâng/duy trì khuyến nghị	Triển vọng doanh số bán tích cực, quỹ đất sạch dồi dào, pháp lý hoàn chỉnh, hưởng lợi từ phục hồi BĐS phía Nam.	Giá cổ phiếu đã điều chỉnh 13% kể từ báo cáo trước, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn.
LNST Cốt lõi 2026	Dự kiến tăng trưởng ấn tượng 78% so với 2025.	Dự kiến đi ngang so với 2025 (ước tính 690 tỷ đồng LNST-CĐM 3% svck), giả định không có giao dịch thoái vốn.
Động lực Lợi nhuận 2026	Bàn giao backlog lớn từ Southgate và doanh số bán mới tại Izumi City, Paragon (Đồng Nai).
Doanh số BĐS 2026	Dự báo tăng trưởng mạnh 35% (đạt 9,700 tỷ đồng).
Lợi nhuận Quý 4/2025	Dự kiến đạt 356 tỷ đồng (lãi thoái vốn 352 tỷ đồng).	Dự kiến đạt 391 tỷ đồng (lãi thoái vốn 350 tỷ đồng).
Backlog (Doanh số chưa ghi nhận)	Đạt 5,200 tỷ đồng (cuối Q3/2025), chủ yếu từ Southgate, đảm bảo doanh thu $2026$.
Sức khỏe Tài chính		Rất lành mạnh (Nợ ròng/VCSH giảm xuống 12.8%, Nợ ròng/EBITDA giảm xuống 0.7x), thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành.

Trên đồ thị, RS của NLG=54, hoạt động khá tốt trên thị trường. Elibook Team đang nắm giữ KDG, NLG và HDG trong lĩnh vực bất động sản. Sau khi khuyến nghị mua gom NLG ở vùng giá 33,000, nhà đầu tư theo dõi sự hình thành của mẫu hình VCP với điểm mua pivot mới là 38,100 đồng.