TTCK Việt Nam
Các CTCK nghĩ gì về triển vọng TTCK Việt Nam năm 2026?
Theo FiinTrade, cập nhật đến 26/12/2025, đa phần các CTCK đều kỳ vọng thị trường duy trì xu hướng tăng trong năm 2026. Tuy nhiên, mục tiêu điểm số có sự phân hóa khi:
- Kịch bản lạc quan: ABS và SSV dự báo VN-Index có thể vượt 2,100 điểm nhờ chất lượng dòng tiền cải thiện và độ rộng xu hướng mở rộng.
- Kịch bản cơ sở: MSVN, KIS, PSI và HSC đặt mục tiêu 1,950–2,000 điểm, dựa trên chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và chính sách tiền tệ hỗ trợ.
- Kịch bản thận trọng: MBS dự báo VN-Index chỉ đạt 1,670–1,750 điểm, lo ngại rủi ro từ mặt bằng lãi suất mới, hạn chế dư địa tái định giá và khả năng dòng tiền dịch chuyển sang sản xuất – kinh doanh.
Nhìn lại 2025
Cứ mỗi dịp đầu năm các CTCK lại công bố BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC về triển vọng năm 2026. Elibook Team sẽ review nhanh quan điểm của các CTCK như thế nào? Ngành nào được yêu thích? Cổ phiếu nào sẽ làm tâm điểm năm 2026.
Một lần nữa, chúng tôi tổng hợp kỳ vọng của các CTCK để giúp nhà đầu tư đánh giá “tư duy ngược dòng”, giúp quá trình đầu tư trở nên lý trí hơn.
Vào năm 2025, các CTCK đều nghĩ tới việc VN-Indexnằm trong vùng 1,400 điểm-1,600, tuy nhiên thực tế lại xảy ra theo cách không ai ngờ tới. Họ Vin bất ngờ tăng mạnh, tạo chi phối mạnh lên điểm số. VN-Index tăng đến 37%, chạm mốc 1,800 điểm nhưng phần lớn các cổ phiếu lại tương đương khi VN-Index ở 1,300-1,400 điểm
Triển vọng Thị trường Chứng khoán Việt Nam 2026: Kỷ nguyên nâng hạng và bứt phá lợi nhuận
Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 được các định chế tài chính lớn nhận định là một năm bản lề với sự hội tụ của nhiều yếu tố thuận lợi từ vĩ mô, chính sách cho đến dòng vốn quốc tế. Sự kiện Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi dự kiến sẽ tạo ra một cú hích lịch sử, thay đổi hoàn toàn vị thế của thị trường trên bản đồ đầu tư toàn cầu.
Sau đây là dữ liệu do Elibook Team tập hợp từ các CTCK có uy tín.
| Tiêu chí so sánh | Vietcap Research | SSI Research | HSC Research |
|---|---|---|---|
| Mục tiêu VN-Index | 2,033 điểm | 1,920 điểm | 1,958 điểm |
| Tăng trưởng lợi nhuận | 19.0% | 14.5% | Ưu tiên BĐS & Vật liệu |
| Động lực tăng trưởng chính | Nâng hạng FTSE (21/09) | Đầu tư công & Định giá rẻ | Cải cách quy định & Nội tại |
| Nhóm ngành ưu tiên | Vốn hóa lớn (Trụ) | Ngân hàng, Tiêu dùng | Ngân hàng, BĐS nhà ở |
| Dự báo GDP 2026 | 8.5% | ~8.0% | 7.6% |
Quan điểm chiến lược của Vietcap: Chinh phục đỉnh cao 2,033 điểm
Vietcap đưa ra nhận định lạc quan nhất với mục tiêu VN-Index đạt 2,033 điểm, tương ứng mức tăng trưởng 17% nhờ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu toàn thị trường duy trì đà tăng trưởng bền vững 19% trong hai năm liên tiếp.
Động lực cốt lõi đến từ việc FTSE Russell chính thức đưa Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/09/2026, dự kiến thu hút dòng vốn ngoại khổng lồ từ các quỹ chỉ số toàn cầu.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn như Ngân hàng Ngoại thương, Vingroup, Vinhomes và Hòa Phát sẽ là những cái tên hưởng lợi trực tiếp nhất.
Bên cạnh đó, nền tảng vĩ mô với dự báo GDP đạt 8.5% nhờ cải cách thể chế và đầu tư công mạnh mẽ sẽ là bệ đỡ vững chắc cho chỉ số.
Vietcap dự báo VN-Index chinh phục mốc 2,000 điểm trong năm 2026 nhờ lợi nhuận tăng trưởng 19%
Quan điểm chiến lược của SSI: Chu kỳ tăng trưởng mới và định giá hấp dẫn
SSI kỳ vọng VN-Index hướng tới mốc 1,920 điểm trong năm 2026 với niềm tin vào một chu kỳ tăng trưởng mới dựa trên nền tảng vĩ mô ổn định và lợi nhuận toàn thị trường tăng 14.5%.
SSI nhấn mạnh rằng định giá hiện tại với hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng khoảng 12.7 lần là mức cực kỳ hấp dẫn so với mức trung bình 10 năm, tạo sức hút lớn đối với dòng tiền nước ngoài quay trở lại.
Về mặt kỹ thuật, SSI lưu ý nhóm ngân hàng và vật liệu xây dựng thường có xu hướng vượt trội trong giai đoạn cuối năm và đầu năm mới. Các cải cách về hệ thống giao dịch mới và việc xóa bỏ cơ chế ký quỹ trước giao dịch sẽ giúp thị trường vận hành chuyên nghiệp hơn theo chuẩn mực quốc tế.
Quan điểm chiến lược của HSC: Động lực nội tại và cải cách quy định
HSC dự báo chỉ số sẽ đạt 1,958 điểm vào cuối năm 2026, dựa trên triển vọng phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp trên diện rộng.
Điểm khác biệt trong báo cáo của HSC là nhấn mạnh vào sự chuyển dịch sang các động lực tăng trưởng nội tại, ít phụ thuộc hơn vào các yếu tố bên ngoài.
HSC chia chiến lược đầu tư thành hai nhóm rõ rệt là nhóm tăng trưởng mạnh về lợi nhuận như ngân hàng, tiêu dùng, bất động sản nhà ở và nhóm hưởng lợi từ cải cách pháp lý như chứng khoán và năng lượng.
Đặc biệt, HSC dự báo ngành bất động sản nhà ở và vật liệu xây dựng sẽ dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thuần, đạt mức lần lượt là 35.4% và 37.1%.
CTCK HSC: triển vọng VN-Index có thể cán mốc gần 2,000 điểm vào cuối năm 2026
Quan điểm chiến lược của MBS: Lo sợ tác động của lãi suất vào nửa cuối năm 2026
Theo phân tích của MBS, năm 2026 thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chịu tác động mạnh từ mặt bằng lãi suất mới khi chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu dần kết thúc.
VN-Index được dự báo có thể đạt đỉnh 1,860 điểm trong nửa đầu năm nhờ kỳ vọng nâng hạng thị trường, nhưng sau đó sẽ điều chỉnh về vùng 1,670–1,750 điểm vào cuối năm do áp lực thanh khoản và chi phí vốn gia tăng.
Dù vậy, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết vẫn được kỳ vọng đạt khoảng 17%, với điểm sáng thuộc về ngành vật liệu xây dựng và ngân hàng.
MBS nhấn mạnh chiến lược đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, lượng tiền mặt dồi dào và câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi
VNDirect: Chứng khoán Việt Nam “Vươn mình sau giông tố”, chinh phục mốc 2,100 điểm trong năm 2026
Theo báo cáo của VNDirect, năm 2026 được kỳ vọng sẽ là bước ngoặt quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chỉ số VN-Index được dự báo đạt 2,099 điểm, tăng hơn 27% so với cuối năm 2025, nhờ lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 18% và định giá P/E dự phóng ở mức hấp dẫn, thấp hơn trung bình 10 năm.
Động lực vĩ mô đến từ GDP tăng 8.8%, chính sách tài khóa mở rộng, FDI ổn định và tiêu dùng nội địa phục hồi, trong khi chính sách tiền tệ nới lỏng có kiểm soát cùng việc tháo trần tín dụng tạo môi trường kinh doanh thuận lợi.
Một điểm nhấn lớn là tiến trình nâng hạng thị trường, khi FTSE Russell dự kiến đưa Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026, giúp hút thêm hơn 1 tỷ USD vốn ngoại và nâng thanh khoản bình quân lên 36,400 tỷ đồng mỗi phiên, với các ngành ngân hàng, bất động sản nhà ở, bán lẻ và năng lượng đóng vai trò dẫn dắt
VNDirect: Chứng khoán Việt Nam “Vươn mình sau giông tố”, chinh phục mốc 2,100 điểm trong năm 2026!
KBSV: VN-Index hướng tới mốc 2,040 điểm trong năm 2026. Chính sách tài khóa đóng vai trò trụ cột
Theo báo cáo của KBSV, năm 2026 thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng ổn định với mục tiêu VN-Index đạt 2,040 điểm, tương đương mức tăng khoảng 16% so với cuối năm 2025.
Động lực chính đến từ tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường ước đạt 15.7% cùng mức định giá P/E hợp lý quanh 14.9 lần. Chính sách tài khóa đóng vai trò trụ cột khi Chính phủ dự kiến giải ngân đầu tư công kỷ lục 8.5 triệu tỷ đồng giai đoạn 2026–2030, trong đó có các dự án hạ tầng lớn như đường sắt cao tốc Bắc–Nam trị giá 67 tỷ USD, tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh đến nhiều ngành.
Bất động sản và nguyên vật liệu được dự báo dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận, trong khi rủi ro đến từ lãi suất nhích tăng, thương mại Mỹ, bong bóng AI và lạm phát toàn cầu. Tuy vậy, việc nâng hạng thị trường theo tiêu chuẩn FTSE sẽ là lực hút vốn ngoại quan trọng, củng cố triển vọng tăng trưởng bền vững cho năm 2026.
KBSV: VN-Index hướng tới mốc 2,040 điểm trong năm 2026. Chính sách tài khóa đóng vai trò trụ cột
Sau đây là danh sách các cổ phiếu được ưu tiên lựa chọn cho mỗi ngành trong năm 2026.
Rủi ro cần theo dõi trong năm 2026
Dù triển vọng chung là tích cực, cả ba định chế đều lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến đà tăng của thị trường.
Đầu tiên là áp lực từ tỷ giá khi đồng nội tệ có thể mất giá nhẹ nếu dòng vốn ngoại quay trở lại chậm hơn dự kiến.
Thứ hai là áp lực lạm phát có thể gia tăng khi sức mua hồi phục và chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài.
Cuối cùng, tốc độ triển khai các dự án hạ tầng và việc thực hiện các cải cách hành chính nếu chậm hơn kế hoạch có thể khiến thị trường mất đi các động lực hỗ trợ quan trọng nhất. Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và khả năng quản trị rủi ro vững vàng để tối ưu hóa lợi nhuận trong chu kỳ mới này.