CTCK Yuanta điểm tên các doanh nghiệp hưởng lợi từ Nghị quyết 79

• Mục tiêu Nghị quyết 79: Đến 2030, Việt Nam phấn đấu có 50 DNNN vào Top 500 Đông Nam Á, 1–3 DNNN vào Top 500 toàn cầu; đến 2045 nâng lên 60 và 5 doanh nghiệp tương ứng.

• Ngành trọng điểm: Các tập đoàn lớn trong lĩnh vực ngân hàng, năng lượng, viễn thông, hạ tầng và logistics được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ chính sách nâng cao vai trò kinh tế nhà nước.

• Doanh nghiệp hưởng lợi: Yuanta điểm tên những cái tên như Viettel, PVN, EVN, Vinacomin, cùng các ngân hàng thương mại nhà nước, sẽ có cơ hội mở rộng quy mô, cải thiện quản trị và tăng sức cạnh tranh quốc tế.

Nghị quyết 79-NQ/TW đánh dấu một bước ngoặt lớn trong tư duy quản lý kinh tế khi chuyển dịch từ quản lý hạn chế sang kiến tạo phát triển. Theo góc nhìn của các CTCK Yuanta, văn bản này không chỉ là một chính sách hành chính mà là “ngòi nổ” kích hoạt các dòng vốn lớn chảy vào thị trường chứng khoán thông qua ba cơ chế truyền dẫn then chốt.

Đầu tiên là việc cho phép các doanh nghiệp nhà nước giữ lại nguồn thu từ thoái vốn để tái đầu tư thay vì nộp ngân sách, giúp giải quyết triệt để bài toán thiếu hụt vốn cấp một cho các ngân hàng quốc doanh.

Tiếp theo là quy định phân tách rõ rệt giữa nhóm doanh nghiệp chiến lược và thương mại, tạo ra làn sóng thoái vốn mạnh mẽ.

Cuối cùng, việc tối ưu hóa nguồn lực đất đai sẽ mở ra tiềm năng tăng trưởng đột biến cho các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn.

Ngành Ngân hàng được dự báo là nhóm hưởng lợi trực tiếp nhất khi nút thắt về vốn điều lệ chính thức được tháo gỡ. Trong khi Vietcombank tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu và mục tiêu lọt vào danh sách 100 ngân hàng lớn nhất châu Á với chất lượng tài sản vượt trội, thì BIDV và VietinBank lại là những cái tên nhận được cú hích lớn nhất.

Trước đây, áp lực phải nộp cổ tức tiền mặt về ngân sách đã hạn chế đáng kể khả năng mở rộng tín dụng của hai ngân hàng này. Với cơ chế mới, việc được giữ lại lợi nhuận sẽ tạo ra hiệu ứng lãi kép lên giá trị sổ sách, giúp cải thiện định giá và tạo nền tảng cho sự tăng trưởng giá cổ phiếu bền vững trong dài hạn, đưa quy mô tài sản của các ngân hàng này tăng gấp hơn hai lần vào năm 2030.

Lĩnh vực Bất động sản khu công nghiệp cũng đón nhận cơ hội vàng từ cơ chế khai thác đất đai. Những doanh nghiệp cao su lớn như Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) đang đứng trước khả năng hiện thực hóa giá trị của hơn 400,000 héc-ta đất đang quản lý.

Nghị quyết 79 tạo ra hành lang pháp lý an toàn cho việc định giá và chuyển đổi đất nông nghiệp sang công nghiệp theo nguyên tắc thị trường, loại bỏ nỗi lo về thất thoát tài sản nhà nước. Các công ty con như Cao su Phước Hòa hay Cao su Đồng Phú không chỉ hưởng lợi từ tiền đền bù mà còn có cơ hội góp vốn vào các dự án mới, giúp giá trị tài sản ròng của nhóm này được định giá lại ở mức cao hơn nhiều so với hiện tại.

Trong mảng Năng lượng và Dầu khí, Nghị quyết 79 đóng vai trò là “bảo chứng” cho các siêu dự án trọng điểm quốc gia. Việc xác định năng lượng là ngành then chốt giúp các đơn vị thượng nguồn như PVS và PVD được ưu tiên nguồn lực và đảm bảo tiến độ cho chuỗi dự án khí điện Lô B – Ô Môn trị giá hàng tỷ đô la.

Ở phân khúc hạ tầng khí, GAS tiếp tục giữ vai trò điều tiết thị trường với kỳ vọng biên lợi nhuận được bảo vệ nhờ cơ chế giá thị trường cho khí nhập khẩu. Đáng chú ý, PVI lại mang đến một câu chuyện khác khi thuộc diện thoái vốn hoàn toàn do tính chất thương mại thuần túy, mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư tư nhân tham gia tái cấu trúc và định giá lại doanh nghiệp.

Bảng so sánh tác động của Nghị quyết 79 đối với các nhóm ngành:

Cuối cùng, làn sóng thoái vốn từ Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) sẽ trực tiếp thay đổi cung cầu trên thị trường. Việc chuyển đổi mô hình từ “giữ hộ vốn” sang “kinh doanh vốn” buộc tổ chức này phải đẩy nhanh tiến độ bán vốn tại các doanh nghiệp thương mại để tái đầu tư vào công nghệ và năng lượng xanh.

Những thương vụ thoái vốn tiềm năng tại các doanh nghiệp lớn như FPT, Nhựa Tiền Phong hay Seaprodex không chỉ thu hút dòng vốn ngoại mà còn tạo ra những cú hích về giá cổ phiếu khi các rào cản hành chính được dỡ bỏ, giúp các doanh nghiệp này vận hành hiệu quả hơn dưới sự quản trị của khu vực tư nhân.