KDH: Lợi nhuận Q4 bùng nổ gấp đôi cùng kỳ. Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ năm 2026

• Kết quả 2025 vượt trội: Lợi nhuận sau thuế quý 4.2025 tăng gấp đôi cùng kỳ, đạt 793 tỷ đồng, vượt dự báo của các nhà phân tích.

• Động lực tăng trưởng: Quỹ đất lớn tại TP.HCM và các khu vực lân cận, cùng chiến lược phát triển dự án nhà ở trung – cao cấp, giúp KDH duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định.

• Triển vọng 2026: Doanh nghiệp đặt mục tiêu tiếp tục mở rộng dự án mới, hưởng lợi từ nhu cầu nhà ở tăng và đầu tư công thúc đẩy hạ tầng; lợi nhuận dự báo tăng mạnh, củng cố vị thế trong ngành bất động sản.

Bất chấp những thách thức chung của thị trường bất động sản, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 đầy ấn tượng với sự bứt phá mạnh mẽ về lợi nhuận.

Những số liệu mới nhất không chỉ cho thấy khả năng thực thi dự án hiệu quả mà còn mở ra triển vọng tăng trưởng đầy hứa hẹn cho giai đoạn 2026, thời điểm doanh nghiệp dự kiến tiếp tục ghi nhận doanh thu từ các dự án trọng điểm.

Kết quả kinh doanh 2025: Lợi nhuận tăng trưởng ba chữ số

Trong quý 4, KDH công bố lợi nhuận sau thuế đạt hơn 793 tỷ, tăng gấp đôi so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích.

Kết thúc năm 2025, KDH ghi nhận doanh thu thuần đạt 4,674 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 1,634 tỷ đồng, tăng trưởng đột phá 103% so với năm 2024.

Kết quả này không chỉ vượt xa dự phóng của các CTCK mà còn hoàn thành tới 163% kế hoạch lợi nhuận cả năm mà đại hội đồng cổ đông đã đề ra.

Động lực chính thúc đẩy sự bứt phá này đến từ dự án Gladia tại phường Bình Trưng, TP.HCM. Phân khu thấp tầng của dự án này đã có tốc độ bàn giao nhanh hơn dự kiến với biên lợi nhuận gộp ấn tượng.

Theo ghi nhận của ACBS, tính đến cuối năm 2025, dự án đã bán được khoảng 130 trên tổng số 226 căn biệt thự và nhà liên kế, trong đó 70 căn đã được bàn giao và ghi nhận doanh thu ngay trong năm.

KDH: Động lực tăng trưởng mạnh mẽ năm 2026 từ các quỹ đất đắc địa tại TP.HCM

Triển vọng 2026: Mục tiêu lợi nhuận tham vọng và chiến lược tài chính thận trọng

Bước sang năm 2026, ban lãnh đạo KDH đã đưa ra kế hoạch kinh doanh đầy lạc quan với mục tiêu lợi nhuận thuần dao động từ 1,500 đến 2,500 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng từ 50% đến 150% so với năm 2025.

Nguồn thu chủ lực dự kiến vẫn đến từ việc hoàn tất bàn giao các căn thấp tầng còn lại tại dự án Gladia và khai thác hàng tồn kho từ các dự án hiện hữu.

Kế hoạch lợi nhuận ròng năm 2026 dựa trên ba nguồn chính :

1) ~ 1,600 tỷ đồng từ sản phẩm thấp tầng Gladia (với mục tiêu hoàn tất hoạt động mở bán trong năm 2026 và ghi nhận lợi nhuận cho phần lớn sản phẩm trong cùng năm, tùy thuộc vào tiến độ bàn giao các sản phẩm đã bán ) ;

2) ~ 500 tỷ đồng từ việc ghi nhận doanh số từ phần hàng tồn kho còn lại (bao gồm đất thương mại) tại các dự án trước đây ở TP.HCM;

và 3) phần đóng góp lợi nhuận bổ sung từ hoạt động hợp tác/liên doanh/liên kết với các đối tác trong và ngoài nước để đầu tư dự án (bao gồm Bình Trưng Đông, The Solina và KCN Lê Minh Xuân mở rộng

Một điểm nhấn quan trọng trong chiến lược của KDH là việc duy trì cấu trúc tài chính lành mạnh và nói không với việc pha loãng cổ phiếu.

Trong buổi trao đổi gần đây với các CTCK, đại diện doanh nghiệp đã bác bỏ các tin đồn về việc phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn. Thay vào đó, KDH ưu tiên tận dụng nguồn lực nội tại và đẩy mạnh hợp tác với các đối tác ngoại có tiềm lực tài chính vững mạnh như Keppel Land.

Chiến lược liên doanh, liên kết này không chỉ giúp giảm áp lực vốn vay trong bối cảnh lãi suất biến động mà còn giúp công ty đa dạng hóa nguồn thu thông qua việc bán vốn tại các dự án thành phần như Bình Trưng Đông mở rộng hay KCN Lê Minh Xuân mở rộng.

Vị thế vững chắc giữa bối cảnh siết tín dụng bất động sản

Dù ngành bất động sản đang đối mặt với rủi ro lãi suất tăng và các quy định kiểm soát tín dụng chặt chẽ hơn từ Ngân hàng Nhà nước, KDH vẫn được đánh giá là “điểm sáng” nhờ quỹ đất sạch tập trung tại TP.HCM.

Các dự án như The Gladia, Solina (11A) hay KĐT Tân Tạo đều tọa lạc tại các vị trí đắc lợi, hưởng lợi trực tiếp từ các công trình hạ tầng trọng điểm như Vành đai 3 và mở rộng cao tốc Long Thành – Dầu Giây.

ACBS (2.2.2026) đã nâng khuyến nghị từ Khả quan lên Mua đối với cổ phiếu KDH, với giá mục tiêu cuối năm 2026 là 33,400 đồng/cổ phiếu. Điều này dựa trên kỳ vọng LNST năm 2026 tăng 23.2%, đạt trên 2,000 tỷ.

Mặc dù có sự điều chỉnh giảm nhẹ về tỷ lệ hấp thụ để phản ánh thận trọng các biến động thị trường, nhưng với nền tảng pháp lý minh bạch và năng lực phát triển dự án đã được kiểm chứng, KDH vẫn là lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực bất động sản nhà ở.

Trong khi đó, HSC giữ nguyên khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 44,000 đồng. KDH đang giao dịch với mức chiết khấu 44.1% so với ước tính RNAV, lớn hơn so với bình quân 3 năm ở mức 36.9%.

KDH: Vietcap kỳ vọng lợi nhuận bùng nổ trong 2 năm tới với loạt dự án.

Trên đồ thị, RS của KDH là 8, hoạt động kém trên thị trường. KDH đang có sự phân kỳ dương giữa giá và chỉ báo RSI, cho thấy tiềm năng tạo đáy và tăng giá sắp tới.