NLG: Sẵn sàng cho kỷ nguyên tăng trưởng mới với doanh số kỷ lục

• Kết quả 2025: Doanh số mở bán mới đạt 11,855 tỷ đồng (+128% YoY, mức cao nhất lịch sử), lợi nhuận sau thuế 701 tỷ đồng (+37% YoY). NLG chuyển từ nợ ròng hơn 3,100 tỷ sang tiền mặt ròng 2,645 tỷ đồng, tạo nền tảng tài chính vững chắc.

• Chiến lược 2026: Đặt mục tiêu doanh số 20,000–24,000 tỷ đồng (+100% YoY), tập trung vào dự án thấp tầng cao cấp (Izumi City, Elyse Island) và áp dụng mô hình “project-centric” để tối ưu hiệu quả. Đồng thời mở rộng quỹ đất tại Hạ Long, Hải Phòng cho dòng căn hộ Ehome giá rẻ.

• Định giá & khuyến nghị: Dù lợi nhuận 2026 dự báo đi ngang (ACBS: 681 tỷ đồng, BSC: 868 tỷ đồng), backlog đã đạt 11,000 tỷ đồng đảm bảo nguồn thu tương lai. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B ~1.0x, thấp hơn trung bình 5 năm; các CTCK (ACBS, BSC, HSC) đều khuyến nghị MUA, giá mục tiêu quanh 38,700–40,800 đồng/cp

Tại thời điểm đầu năm 2026, Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ của giới đầu tư khi công bố kết quả bán hàng năm 2025 đạt mức cao nhất trong lịch sử. Dù thị trường bất động sản còn đối mặt với thách thức từ mặt bằng lãi suất, Nam Long vẫn thể hiện sức mạnh nội tại thông qua cấu trúc tài chính lành mạnh và chiến lược sản phẩm tập trung vào nhu cầu ở thực.

Triển vọng 2026: Mục tiêu doanh số tham vọng và chiến lược “Project-centric”

Bước sang năm 2026, Nam Long đặt ra một mục tiêu kinh doanh đầy tham vọng với kế hoạch doanh số mở bán mới dao động từ 20,000 đến 24,000 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng có thể lên tới 100% so với năm 2025.

Động lực chính cho kế hoạch này nằm ở việc đẩy mạnh khai thác các dự án thấp tầng cao cấp tại Đồng Nai và Long An như Izumi City và Elyse Island, vốn đang hưởng lợi trực tiếp từ hạ tầng giao thông kết nối đang dần hoàn thiện như Hương lộ 2 và các cầu Đồng Nai 2, cầu Cát Lái.

Điểm mới trong năm 2026 là việc Nam Long triệt để áp dụng mô hình quản lý dự án tập trung (project-centric). Theo đó, mỗi dự án lớn sẽ được vận hành như một doanh nghiệp độc lập với CEO và đội ngũ bán hàng chuyên biệt, giúp tối ưu hóa hiệu quả thực thi.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng tiếp tục chiến lược mở rộng quỹ đất tại các khu vực tier 1.5 như Hạ Long và Hải Phòng để phát triển dòng sản phẩm căn hộ Ehome, đáp ứng phân khúc nhà ở giá rẻ đang cực kỳ khan hiếm trên thị trường.

NLG: Bứt phá doanh số bán nhà trong quý 4, tham vọng 20 nghìn tỷ doanh thu năm 2026

Kết quả kinh doanh 2025: Bán hàng đột phá và sức khỏe tài chính vàng

Năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt về năng lực bán hàng của Nam Long với doanh số mở bán mới đạt đỉnh lịch sử 11,855 tỷ đồng, tăng gần 128% so với cùng kỳ.

Đặc biệt, riêng quý 4/2025 đã đóng góp tới 6.851 tỷ đồng, được dẫn dắt bởi sức hút từ các dự án trọng điểm như Southgate, Izumi City và dự án mới Elyse Island.

Kết thúc năm tài chính, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 701 tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2024, hoàn thành kế hoạch đề ra nhờ ghi nhận lợi nhuận từ việc chuyển nhượng 15% cổ phần dự án Izumi City cho đối tác Nhật Bản.

Về mặt quản trị tài chính, Nam Long đã có một bước tiến dài khi chuyển từ trạng thái nợ ròng hơn 3,100 tỷ đồng sang vị thế tiền mặt ròng 2,645 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Thành quả này đến từ việc phát hành thành công hơn 100 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, thu về 2,500 tỷ đồng.

Tỷ lệ tiền mặt ròng trên vốn chủ sở hữu đạt 17.8%, tạo ra một “tấm đệm” an toàn cực kỳ vững chắc so với mặt bằng chung của ngành bất động sản hiện nay.

Định giá và Khuyến nghị: Tiềm năng từ giá trị sổ sách

Dưới góc nhìn của các tổ chức phân tích như BSC và ACBS, dù lợi nhuận ghi nhận trong năm 2026 dự báo sẽ đi ngang do các đợt bàn giao chính rơi vào giai đoạn 2027-2028, nhưng giá trị backlog (doanh số đã bán chưa ghi nhận) hiện nay đã lên tới 11,000 tỷ đồng, đảm bảo nguồn thu vững chắc cho tương lai.

Lưu ý rằng tệp khách hàng của Nam Long có sự khác biệt lớn khi có tới 70% thanh toán bằng vốn tự có, giúp giảm thiểu rủi ro từ việc thắt chặt tín dụng. BSC cho rằng tác động của việc tăng lãi suất gần đây chưa tác động lên tốc độ bán hàng cũng như là giá bán tại các dự án của doanh nghiệp.

ACBS dự báo LNST năm 2026 giảm -3%, xuống còn 681 tỷ đồng, nhưng sẽ tăng trưởng +7% năm 2027 lên 730 tỷ đồng. Lạc quan hơn, BSC dự đoán LNsT-CĐTS năm 2026 đat 868 tỷ đồng.

Hiện tại, NLG đang giao dịch ở mức định giá P/B khoảng 1.0x, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm (1.47x). ACBS và BSC (11.2.2026) duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu trung bình quanh ngưỡng 40,800 đồng/cổ phiếu.

Với pháp lý dự án rõ ràng và năng lực phát triển khu đô thị đã được chứng minh, Nam Long tiếp tục là lựa chọn an toàn cho nhà đầu tư ưu tiên các doanh nghiệp bất động sản có nền tảng cơ bản tốt.

Bảng so sánh quan điểm các CTCK về Nam Long (NLG) năm 2026

Tiêu chí	ACBS (11.2.2026)	BSC (11.2.2026)	Vietcap (4.2.2026)	HSC (5.2.2026)
Dự báo Doanh số bán hàng 2026	Khoảng 16,000 tỷ đồng (Thận trọng hơn kế hoạch)	Theo sát mục tiêu 20,000 – 24,000 tỷ đồng	13,000 – 15,000 tỷ đồng (Tăng 10-27% YoY)	Đánh giá cao sự bứt phá từ doanh số quý 4/2025
Dự báo Lợi nhuận sau thuế 2026	681 tỷ đồng (Giảm nhẹ 3%)	868 tỷ đồng (Tăng trưởng tốt)	Kỳ vọng tăng gấp đôi (Lợi nhuận cốt lõi)	Kỳ vọng phục hồi mạnh từ nền tảng tài chính sạch
Động lực chính	Bàn giao Nam Long Central Lake, Izumi, Southgate, Mizuki	Dự án Izumi City, Elyse Island; Mô hình “Project-centric”	Bàn giao phân khu thấp tầng tại Mizuki Park và Izumi City	Các dự án Southgate, Cần Thơ, Izumi và Mizuki Park
Đánh giá Tài chính	Tiền mặt ròng dồi dào, cấu trúc tài chính cải thiện mạnh	Sức khỏe tài chính vàng, 70% khách mua bằng vốn tự có	Vị thế tiền mặt thuần vững chắc (18% trên VCSH)	Bảng cân đối kế toán “sạch” sau khi xử lý chi phí đền bù
Khuyến nghị & Giá mục tiêu	MUA – 40,800 đồng/cp	MUA – 40,200 đồng/cp	n,a	38,700 đồng/cp