Nhu cầu dầu của Trung Quốc đã đạt đỉnh chưa?

Amin Nasser, người đứng đầu Saudi Aramco, công ty dầu mỏ lớn nhất thế giới, luôn có một khách hàng đặc biệt: Trung Quốc. Trong 10 năm nắm quyền, Nasser đã chứng kiến ​​giá trị xuất khẩu dầu của Saudi sang Trung Quốc tăng hơn gấp ba lần, lên mức kỷ lục 56 tỷ USD vào năm 2022, một năm mà gần 1/6 thùng mà Saudi Arabia bơm đã được chuyển đến các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc.

Dầu mỏ nước ngoài đã củng cố sự trỗi dậy kinh tế của Trung Quốc, khi nước này xây dựng ngành công nghiệp ô tô lớn nhất thế giới từ đầu, mạng lưới đường sắt và du lịch hàng không mới cũng như hàng nghìn tòa nhà chọc trời. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), vào năm 2022, 72% tổng nguồn cung dầu thô của nước này được nhập khẩu.

Nasser phát biểu tại Diễn đàn Phát Triển Trung Quốc ở Bắc Kinh năm ngoái: “Tôi không nghi ngờ gì rằng việc nâng mối quan hệ của chúng ta lên tầm cao không thể tưởng tượng được sẽ giúp thúc đẩy những nỗ lực của Trung Quốc nhằm đáp ứng những hy vọng và ước mơ của người dân nước này”.

Nhưng hiện có những dấu hiệu cho thấy cơn khát dầu thô vô độ của Trung Quốc đang đạt đến đỉnh điểm sớm hơn dự kiến, một diễn biến đã gây ra làn sóng chấn động khắp thị trường dầu mỏ.

Tuần này, Trung Quốc cho biết nhập khẩu dầu của họ đã giảm gần 2%, tương đương 240,000 thùng/ngày, xuống chỉ còn hơn 11 triệu thùng/ngày vào năm 2024 so với năm trước, mức giảm đầu tiên trong hai thập kỷ trừ khi bị gián đoạn vì Covid-19. dịch bệnh.

Nền kinh tế trì trệ của Trung Quốc một phần là nguyên nhân. Cuộc khủng hoảng tài sản tiếp diễn ở đất nước này đã dẫn đến hoạt động xây dựng chậm lại, ảnh hưởng đến nhu cầu về dầu diesel để chạy máy móc hạng nặng cũng như nhu cầu về hóa dầu dùng trong sơn, đường ống và vật liệu cách nhiệt.

Nhưng sự suy giảm cũng bắt nguồn từ xu hướng dài hạn. Đã có sự bùng nổ về số lượng xe tải chuyển từ dầu diesel sang khí tự nhiên hóa lỏng, và quan trọng nhất là số lượng xe điện ngày càng tăng đã giúp giảm doanh số bán xăng và dầu diesel.

Theo Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Trung Quốc, doanh số bán cả hai loại nhiên liệu đường bộ này đạt đỉnh điểm vào năm 2023 và hiện sẽ giảm 25-40% trong thập kỷ tới.

Vào tháng 12, Sinopec, nhà máy lọc dầu lớn nhất Trung Quốc, đã đưa ra dự báo tiêu thụ dầu thô sẽ đạt đỉnh vào năm 2027, so với phạm vi mà họ đưa ra trước đó là từ năm 2026 đến năm 2030.

Những tác động của việc Trung Quốc đạt đỉnh dầu là rất lớn. Nếu nhu cầu của Trung Quốc đạt đến mức ổn định sẽ đáp ứng dự đoán của IEA về nhu cầu dầu toàn cầu sẽ đạt đỉnh trước năm 2030. Dự báo này duy trì hy vọng thế giới sẽ đạt mức phát thải carbon ròng bằng 0 vào năm 2050.

Cột mốc quan trọng này cũng sẽ làm rung chuyển nền kinh tế toàn cầu. Trong ba thập kỷ qua, Trung Quốc chiếm một nửa tổng mức tăng trưởng về nhu cầu dầu mỏ của thế giới – khoảng 600,000 thùng/ngày

Nếu tỷ lệ đó tiếp tục chững lại, số tiền 500 tỷ USD mà các công ty dầu mỏ đang chi hàng năm để tìm kiếm nguồn dầu và khí đốt mới có thể là quá cao. Martijn Rats, một nhà phân tích tại Morgan Stanley cho biết: “Người ta vẫn chưa xác định được liệu nhu cầu có hấp thụ được nó hay không”. “Câu trả lời có thể là không.”

Trên thị trường, nỗi lo lắng về nhu cầu dầu yếu của Trung Quốc trong năm ngoái đã khiến giá dầu thô nằm trong phạm vi giao dịch hẹp nhất trong hơn hai thập kỷ tính theo giá trị thực.

Giá dầu thô Brent chuẩn kết thúc năm ở mức hơn 74 USD/thùng, giảm vài USD so với đầu năm, bất chấp khủng hoảng ở Trung Đông, chiến tranh tiếp diễn ở Ukraine, hoạt động sản xuất dầu ở Libya ngừng hoạt động và hơn20 % giảm trong xuất khẩu dầu thô từ Trung Đông sang châu Âu do các cuộc tấn công vào tàu chở dầu ở Biển Đỏ.

Rats cho rằng nếu nhập khẩu dầu của Trung Quốc tiếp tục chậm lại, về cơ bản thị trường sẽ thay đổi. “Nếu tăng trưởng chậm hơn trong sáu tháng hoặc một năm, giá dầu sẽ giảm và nguồn cung chậm lại một chút.

“Nhưng nếu bạn thực sự có rất ít tăng trưởng nhu cầu dầu, thì đó sẽ là một thị trường dầu khác trong tương lai so với trước đây”.

Nhiều nhà sản xuất dầu không muốn gọi thời điểm này là một bước ngoặt, hoài nghi rằng Trung Quốc đang mất dần vai trò là động lực tăng trưởng.

Meg O’Neill, giám đốc điều hành của Woodside, công ty dầu khí lớn nhất Australia, cho biết: “Còn quá sớm để tuyên bố giá dầu đạt đỉnh”. Bà chỉ ra thực tế rằng nền kinh tế Trung Quốc vẫn còn một chặng đường dài để đạt được mức độ giàu có bình quân đầu người ở phương Tây.

Bà nói thêm: “Nếu bạn quay trở lại 20 năm qua, đã có những tuyên bố về dầu đạt đỉnh ở những thời điểm kinh tế yếu kém, và điều đó đã được chứng minh là không chính xác”. “Trung Quốc vẫn mong muốn phát triển nền kinh tế và nâng cao mức sống và điều đó thường có mối tương quan trực tiếp với mức tiêu thụ năng lượng.”

Opec, tập đoàn dầu mỏ, có triển vọng lạc quan đối với Trung Quốc bất chấp lượng nhập khẩu giảm trong năm ngoái, dự báo rằng mức tiêu thụ sẽ tiếp tục tăng, thêm 2.5 triệu thùng/ngày, từ năm 2023 đến năm 2050. Ả Rập Saudi và các nhà sản xuất Trung Đông khác có xu hướng dựa vào Dữ liệu của Opec khi đưa ra chính sách.

Saudi Aramco cũng bác bỏ ý kiến ​​cho rằng Trung Quốc đang chậm lại. Nasser cho biết vào tháng 10 năm ngoái tại hội nghị Sáng kiến ​​Đầu tư Tương lai ở Riyadh: “Khi mọi người nói về Trung Quốc, họ luôn cố gắng tối đa hóa nhược điểm và bỏ qua những mặt tích cực”. “Nhìn chung, vẫn có sự tăng trưởng ở Trung Quốc.”

Nasser nhấn mạnh rằng có nhu cầu mạnh hơn và bền hơn so với dữ liệu nhập khẩu chính thức ngụ ý, đồng thời lưu ý rằng ngành công nghiệp năng lượng mặt trời và năng lượng gió đang phát triển của đất nước vẫn cần một lượng lớn dầu.

“Để tạo ra 5 megawatt điện từ gió, bạn cần 50 tấn nhựa. Đối với mỗi chiếc xe điện bạn cần 200-230kg nhựa. Ngay cả trong các tấm pin mặt trời, 10% cũng đến từ chất xơ, v.v. Vì vậy, để quá trình chuyển đổi diễn ra, bạn cần nhiều dầu hơn”, ông nói.

Saudi Aramco cho biết thông tin công khai về mức tiêu thụ dầu của Trung Quốc là không đáng tin cậy. Do nước này không báo cáo chính thức số liệu thống kê tiêu thụ dầu, các nhà phân tích ước tính số liệu này từ nhiều nguồn, bao gồm dữ liệu xuất nhập khẩu, những thay đổi trong kho dự trữ và lượng dầu chảy ra từ các nhà máy lọc dầu. Đã có nhiều ước tính khác nhau, với mức chênh lệch lên tới 1 triệu thùng/ngày, ngay cả đối với dữ liệu lịch sử.

Ziad al-Murshed, giám đốc tài chính của công ty, đã nói với các nhà phân tích vào cuối năm ngoái rằng những điều chỉnh tăng đáng kể đối với dữ liệu dầu mỏ năm 2023 “làm cho mức tăng trưởng năm 2024 trông thấp hơn so với thực tế. Điều đó làm biến dạng hình ảnh.”

Các nhà phân tích của IEA thừa nhận rằng việc đánh giá mức tiêu thụ dầu của Trung Quốc là “khá thách thức”. Ciarán Healy, một nhà phân tích thị trường dầu mỏ cho biết: “Đây là một khoảng thời gian rất ồn ào đối với nhu cầu của Trung Quốc giữa thời điểm đóng cửa và quay trở lại sau thời gian đóng cửa cũng như theo đuổi mức tăng trưởng cao”.

Tuy nhiên, IEA tiếp tục dự báo rằng Trung Quốc sẽ đạt đỉnh dầu vào cuối thập kỷ này. Healy cho biết điều này dựa trên hai xu hướng cấu trúc lớn và đối lập nhau.

Đầu tiên là sự gia tăng mạnh mẽ của lượng dầu thô đổ vào ngành hóa dầu đang phát triển nhanh chóng của Trung Quốc. Thứ hai là lượng dầu cần thiết cho vận tải đường bộ giảm mạnh hơn.

“Trong thời gian sắp xảy ra Covid, mức tăng trưởng [trong việc sử dụng dầu] khá rộng rãi; hóa dầu, vận tải đường bộ, nhiên liệu máy bay, mọi thứ đều phát triển,” Healy nói. “Kể từ năm 2019, sản xuất hóa dầu đã trở thành một yếu tố lớn hơn. Trên cơ sở ròng, tất cả sự tăng trưởng trong tiêu thụ dầu trên toàn cầu từ năm 2019 đến năm 2023 thực sự là sự tăng trưởng của hóa dầu ở Trung Quốc.”

Trung Quốc đã liên tục xây dựng thêm nhiều nhà máy hóa dầu để có thể tự cung cấp nhựa, dung môi và sợi mà các nhà máy của nước này phụ thuộc vào.

Healy cho biết: “Nhập khẩu polyme của Trung Quốc vẫn thực sự lớn nhưng rất lớn”. “Số liệu thống kê làm tôi ngạc nhiên là lượng nhập khẩu polyme của [quốc gia] chiếm khoảng 2 đến 3% nhu cầu dầu của thế giới. Đó là [việc sử dụng dầu] của Đức xét về mặt nhu cầu.”

Đồng tình với nhận xét của Nasser, Healy của IEA cho biết “có lẽ khoảng 1/4” mức tăng nhu cầu hóa dầu của Trung Quốc trong 5 năm qua là từ các tuabin gió và tấm pin mặt trời, đồng thời cho biết “về cơ bản tất cả” mức tăng trưởng trong việc sử dụng dầu của Trung Quốc trong tương lai sẽ phải từ lĩnh vực hóa dầu.

Nhưng IEA tin rằng việc sử dụng dầu cho vận tải đường bộ sẽ giảm đáng kể hơn. Healy cho biết: “Đến năm 2030, 3/4 số ô tô được bán ra sẽ là xe điện và mặc dù nhu cầu hóa dầu tăng trưởng nhưng điều đó không đủ mạnh để bù đắp cho sự sụt giảm trong vận tải đường bộ”. “Nó sẽ ổn định trong một thời gian và sau đó bắt đầu giảm mạnh hơn một chút.”

Trong kịch bản cơ sở, mở rộng tất cả các chính sách hiện có, Healy cho biết IEA tin rằng mức tiêu thụ dầu của Trung Quốc sẽ giảm từ 16 triệu xuống 17 triệu thùng/ngày hiện nay xuống còn khoảng 12 triệu thùng/ngày vào năm 2050.

Sự bùng nổ xe điện của Trung Quốc, được hỗ trợ bởi các chính sách khuyến khích đổi xe cũ lấy xe mới của chính phủ, không có dấu hiệu chậm lại. Thị trường dành cho xe chạy bằng pin thuần túy và xe hybrid cắm điện đang tăng trưởng khoảng 20 phần trăm mỗi năm, so với mức giảm tương tự của ô tô chạy xăng và diesel.

Nhưng một số người đặt câu hỏi liệu nhà nước Trung Quốc có ngồi yên và để giá dầu đạt đỉnh hay không. Victor Gao, chủ tịch Viện An ninh Năng lượng Trung Quốc, cho biết trong khi “cuộc cách mạng” về xe điện vừa “sâu sắc” vừa “đáng kinh ngạc”, thì chính phủ sẽ đánh giá tác động tiềm tàng đối với hoạt động lọc dầu khổng lồ thuộc sở hữu nhà nước của họ. ngành công nghiệp.

Ông gợi ý rằng các nhà máy lọc dầu thuộc sở hữu nhà nước của đất nước khó có thể bị ngừng kinh doanh đột ngột, nhưng có lẽ sẽ phải thay đổi chiến lược.

“Năng lực lọc dầu của Trung Quốc rất lớn. Cho đến nay, Trung Quốc chỉ lọc dầu để tiêu dùng trong nước, không xuất khẩu sản phẩm đã lọc. Nhưng nếu Trung Quốc thành công trong cuộc cách mạng xe điện này, nước này có thể quyết định lọc dầu thô thành các sản phẩm khác nhau để xuất khẩu. Điều đó có nghĩa là mức tiêu thụ dầu thô của Trung Quốc có thể không nhất thiết phải giảm mà có thể giữ ổn định,” ông nói.

Gao lưu ý, giờ đây Trung Quốc cũng dễ dàng hơn nhiều trong việc sắp xếp nguồn cung cấp dầu thô, chỉ ra mối quan hệ năng lượng ngày càng sâu sắc của nước này với Nga, vốn là nguồn cung cấp dầu và khí đốt rẻ hơn kể từ khi các nước phương Tây áp đặt lệnh trừng phạt liên quan đến cuộc chiến Ukraine.

“Điều này đang thay đổi tâm lý của Trung Quốc,” ông nói. “Có thể sẽ dễ dàng hơn nhiều nếu quản lý được những rủi ro địa chính trị để mở rộng hợp tác với Nga”. Năm 2023, Nga vượt Saudi Arabia để trở thành nhà cung cấp dầu hàng đầu cho Trung Quốc.

Nếu nhu cầu dầu của Trung Quốc thực sự vượt qua mức đỉnh điểm, thì có sự đồng thuận rằng tăng trưởng của Ấn Độ sẽ trở thành động lực chính cho tăng trưởng tiêu thụ dầu toàn cầu.

Trong khi cơn khát dầu của Ấn Độ vẫn kém xa so với Trung Quốc, Opec tin rằng việc sử dụng dầu của nước này sẽ tăng 1.5 triệu thùng/ngày, gần 3/4 nhu cầu bổ sung của Trung Quốc, từ năm 2023 đến năm 2029, trong khi IEA dự báo tăng trưởng dầu của Ấn Độ sẽ ở mức thấp. 1.2 triệu thùng/ngày vào năm 2030.

Mặc dù Ấn Độ có lĩnh vực sản xuất, xây dựng và hóa dầu nhỏ hơn nhiều so với Trung Quốc, doanh số bán ô tô chạy bằng dầu diesel và xăng vẫn chưa bị thay thế đáng kể bởi xe điện.

Theo JMK Research, một cơ quan nghiên cứu năng lượng tái tạo, chỉ có dưới 100,000 ô tô điện được bán ở Ấn Độ vào năm ngoái, chiếm khoảng 5% thị trường xe điện do xe máy và xe đạp điện dẫn đầu.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng nhu cầu ngày càng tăng ở các thị trường mới nổi sẽ không đạt được mức nhu cầu như ở Trung Quốc trong những thập kỷ qua. Mặc dù có khả năng sẽ có sự tăng trưởng vật chất ở những nơi khác ở Đông Nam Á, nhưng IEA cho biết hiệu quả hoạt động của các nền kinh tế này sẽ bị ảnh hưởng nếu kinh tế Trung Quốc tiếp tục suy thoái.

Tiêu thụ dầu đang tăng trên khắp châu Phi và Trung Đông, nhưng vẫn chỉ bằng một phần rất nhỏ so với mức tăng trưởng tuyệt đối của Trung Quốc. IEA cho biết việc sử dụng dầu ở Mỹ Latinh về cơ bản không thay đổi.

Theo các nhà phân tích, nói tóm lại, việc kết thúc sự bùng nổ dầu mỏ của Trung Quốc sẽ là một sự thay đổi mang tính kiến ​​tạo khó có thể đảo ngược.

Rats của Morgan Stanley cho biết: “Bạn có thể nói rằng các quốc gia khác có thể bù đắp sự thiếu hụt và nhu cầu dầu của Ấn Độ vẫn đang tăng lên, nhưng có điều gì đó khá tốn kém về dầu mỏ về sự tăng trưởng mà Trung Quốc đã theo đuổi trong 30 năm qua”.

Một số người có thể không đồng ý về thời điểm chính xác khi nhu cầu dầu của Trung Quốc đạt đỉnh, nhưng Healy của IEA cho biết nhu cầu dài hạn chỉ đi theo một hướng – và các nhà sản xuất cũng như các nước xuất khẩu dầu cần phải chuẩn bị. Ông nói: “Việc khai thác dầu khí từ lòng đất và bán nó vẫn có thể mang lại lợi nhuận nhưng điều đó sẽ làm giảm đáng kể thu nhập chung của họ”. “Xét đến mức độ phụ thuộc của các quốc gia này vào xuất khẩu dầu khí, điều đó sẽ có tác động to lớn”.

Theo Financial Times, link gốc