HAX đấu giá bất thành khu đất vàng nghìn tỷ, các “ký sinh trùng” có bị lãnh đạo “úp bô”?

Haxaco (HAX), nhà phân phối xe Mercedes và MG, đã thông báo về việc đấu giá bất thành khu đất “vàng” rộng gần 6,300m² tại đường Võ Văn Kiệt, TP.HCM. Sự việc này diễn ra trong bối cảnh nhiều lãnh đạo công ty bán ra cổ phiếu, làm dấy lên những câu hỏi về chiến lược kinh doanh và triển vọng sắp tới.

Thương vụ đấu giá không thành công

Ngày 01/08/2025, HĐQT HAX đã thông qua báo cáo về kết quả đấu giá không thành công khu đất 6,282.6m² do không có người đăng ký tham gia. Khu đất này nằm tại đường Võ Văn Kiệt, có mặt tiền lên đến 85m, được HAX mua lại từ năm 2022 với tổng giá trị sổ sách cuối năm 2024 là 542 tỷ đồng. Theo phương án đã được ĐHĐCĐ thông qua, HAX dự kiến đấu giá khu đất với mức giá khởi điểm không thấp hơn 180 triệu đồng/m², tương ứng tổng giá trị tối thiểu 1,131 tỷ đồng.

Trước đó, các công ty chứng khoán như VDSC từng kỳ vọng thương vụ này sẽ mang lại lợi nhuận đột biến từ 320-600 tỷ đồng cho HAX. Tuy nhiên, việc không có người tham gia đấu giá đã khiến kế hoạch này bị hoãn lại, trong khi ban lãnh đạo công ty vẫn xem đây là “của để dành” và chưa vội triển khai các dự án quy mô lớn do chưa đủ nguồn lực và kinh nghiệm.

Động thái thoái vốn của lãnh đạo

Cùng thời điểm HAX chuẩn bị cho phiên đấu giá, nhiều lãnh đạo và người nhà đã có động thái thoái vốn mạnh mẽ.

• Ông Trần Văn Mỹ, thành viên HĐQT, đã đăng ký bán 1.6 triệu cổ phiếu HAX từ ngày 08/07 đến 05/08/2025 nhằm cơ cấu danh mục đầu tư. Nếu giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu của ông Mỹ sẽ giảm mạnh từ 1.52% xuống chỉ còn 0.03%.
• Một số lãnh đạo và người nhà khác cũng đã thực hiện các giao dịch bán ra cổ phiếu HAX trong tháng 7/2025, giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới mức 0.1%.

Những động thái này diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý 1/2025 của HAX cho thấy sự sụt giảm đáng kể. Doanh thu hợp nhất giảm 8% xuống 958.6 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế giảm 48% so với cùng kỳ, chỉ còn 16.5 tỷ đồng. Lãnh đạo HAX giải thích nguyên nhân là do sức tiêu thụ thị trường còn yếu.

Chi tiết kết quả kinh doanh quý 2 của HAX như sau:

• Doanh thu và lợi nhuận:

  • Doanh thu thuần đạt 1,029 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng 7% so với quý trước.

  • Lợi nhuận thuần ghi nhận lỗ 4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2024 lãi 8 tỷ đồng và quý 1/2025 lãi 5 tỷ đồng. Kết quả này thấp hơn nhiều so với dự báo lợi nhuận 20 tỷ đồng của HSC.

• Kết quả lũy kế 6 tháng đầu năm 2025:
  • Doanh thu thuần đạt 1,988 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận thuần chỉ đạt 1 tỷ đồng, giảm 98% so với cùng kỳ. Con số này chỉ bằng 0.5% dự báo lợi nhuận cả năm của HSC.
• Phân tích theo từng mảng kinh doanh:

  • Mảng phân phối xe Mercedes: Ghi nhận lỗ do nhu cầu ảm đạm. Doanh thu thuần chỉ đạt 424 tỷ đồng (giảm 41% so với cùng kỳ), và lỗ thuần 12 tỷ đồng. Sản lượng tiêu thụ xe Mercedes giảm 43% so với cùng kỳ xuống còn 303 xe, do người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu với xe sang và xu hướng chuyển dịch sang xe điện.

  • Mảng phân phối xe MG: Lợi nhuận sau thuế giảm so với cùng kỳ mặc dù doanh thu tăng mạnh. Mảng này do công ty con PTM (HAX sở hữu 51.6%) vận hành, ghi nhận doanh thu thuần 391 tỷ đồng (tăng 50% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, LNST chỉ đạt 19 tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu do cạnh tranh gia tăng, áp lực lên biên lợi nhuận gộp, và chi phí hoạt động tăng mạnh do mở mới showroom. PTM hiện là đại lý lớn nhất của MG tại Việt Nam với khoảng 40% thị phần.

Hướng đi sắp tới của HAX

Với việc thương vụ đấu giá bất thành, HAX sẽ tiếp tục tìm kiếm phương án khai thác hiệu quả khu đất này. Ban lãnh đạo công ty nhấn mạnh rằng trong bối cảnh kinh tế hiện tại, ưu tiên hàng đầu là sự ổn định và an toàn tài chính, tránh đầu tư quá lớn hoặc vay nợ nhiều.

Việc sở hữu một khu đất đắc địa với giá trị sổ sách thấp hơn nhiều so với giá thị trường là một lợi thế lớn, nhưng việc chuyển hóa tài sản này thành lợi nhuận vẫn còn là một thách thức. Động thái thoái vốn của các lãnh đạo có thể được diễn giải là một sự tái cơ cấu danh mục cá nhân, nhưng cũng có thể là một dấu hiệu cho thấy sự thận trọng về triển vọng ngắn hạn của công ty.

Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các bước đi tiếp theo của HAX, đặc biệt là cách công ty tận dụng khu đất này để tạo ra giá trị cho cổ đông trong bối cảnh kinh doanh xe hơi gặp nhiều khó khăn.

Nhiều cổ đông chắc sẽ cảm thấy “CAY” trước động thái này của HAX! Đúng như cách mà chủ tịch đã từng nói về vai trò của cổ đông trong ĐHCĐ năm 2022: “CHỈ KÝ SINH TRÙNG”.

Trên đồ thị, HAX bị kháng cự mạnh bởi vùng giá 18,000 đồng. Phiên breakout fail của ngày 1.8.2025 đi kèm khối lượng lớn. Sau đó, tin tức về cuộc đấu giá lộ diện vào cuối ngày thứ sáu, có thể khiến cổ phiếu này phải điều chỉnh trong thời gian tới.

LÃI QUÝ 1/2023 BÈO BỌT 10 TỶ, CHỦ TỊCH DŨNG SHOW SỔ ĐỔ CHỨNG MINH CỔ PHIẾU HAX ĐỊNH GIÁ RẺ.