KHUYẾN NGHỊ: MUA – MSR – Tín hiệu phục hồi lợi nhuận rõ nét

MSR đang ở giai đoạn phục hồi bước ngoặt sau chuỗi quý thua lỗ, hưởng lợi lớn từ xu hướng giá Vonfram – Đồng toàn cầu và chiến lược tái cấu trúc.

• Giá vonfram và đồng duy trì ở mức cao: Theo BSC, xu hướng phục hồi của các ngành công nghệ cao và áp lực nguồn cung toàn cầu giúp giá vonfram và đồng tiếp tục neo ở vùng cao, hỗ trợ biên lợi nhuận của MSR.
• Kết quả kinh doanh cải thiện rõ rệt: Quý 2/2025, MSR ghi nhận lợi nhuận sau thuế 6 tỷ đồng, thoát lỗ sau nhiều quý âm liên tiếp; biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 9.9% lên 24.7% nhờ giá bán tăng và tối ưu chi phí.
• Triển vọng tích cực nhưng cần theo dõi: Dù kỳ vọng lợi nhuận sẽ tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm, BSC vẫn giữ quan điểm thận trọng do rủi ro biến động giá hàng hóa và hiệu quả thực thi chiến lược của ban lãnh đạo mới.
• Một điểm nhấn tài chính quan trọng là MSR cho biết đã có đối tác mua lại lượng đồng tồn kho trị giá 50 triệu USD (tương đương 1,300 tỷ đồng), nếu được hạch toán vào báo cáo tài chính sẽ ảnh hưởng tích cực đến tình hình tài chính của công ty.

KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 2/2025 KHỞI SẮC

• Lợi nhuận sau thuế đạt 6 tỷ đồng, đánh dấu bước ngoặt thoát lỗ sau nhiều quý âm (so với mức lỗ 344 tỷ đồng cùng kỳ 2024).

• Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh từ 9.9% lên 24.7%, nhờ giá kim loại, đặc biệt là Vonfram và Đồng, duy trì ở vùng cao.

• Chi phí tài chính giảm 27% do dư nợ vay giảm 25%, còn khoảng 11,731 tỷ đồng.

• Lũy kế 6T/2025, công ty vẫn lỗ 216 tỷ đồng, nhưng mức thua lỗ đã thu hẹp đáng kể so với con số âm 1,078 tỷ đồng cùng kỳ 2024.

ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG TRONG 2025-2026 CỦA MSR

Nguồn:  Metal

• Giá Vonfram và Đồng duy trì cao: Giá APT khoảng 630 USD/MTU, gần gấp đôi mức bình quân năm 2024, tạo dư địa mở rộng biên lợi nhuận.

• Yếu tố địa chính trị hỗ trợ: Trung Quốc siết chặt xuất khẩu, trong khi Mỹ hạn chế nhập khẩu Vonfram từ Trung Quốc, giúp MSR nổi lên như nguồn cung chiến lược thay thế.

• Chiến lược “Back to Basics”: Tập trung vào các sản phẩm chủ lực Vonfram – Florit – Bismuth, đồng thời thoái vốn khỏi H.C. Starck, giúp giảm gánh nặng tài chính và tối ưu hoạt động.

• Cải thiện dòng tiền: Thương vụ bán lượng đồng tồn kho trị giá ~50 triệu USD có thể ghi nhận trong nửa cuối 2025, hỗ trợ cân đối tài chính.

• Chính sách thuận lợi: Quy hoạch tổng thể khoáng sản và Luật Địa chất sửa đổi tạo nền tảng pháp lý cho khai thác bền vững, phù hợp với định hướng phát triển của MSR.

TRIỂN VỌNG NỬA CUỐI NĂM 2025 VÀ CẢ NĂM

• Kỳ vọng lợi nhuận cải thiện mạnh nhờ giá kim loại cao và sản lượng phục hồi sau giai đoạn bảo trì.

• Biên EBITDA đã đạt 35%, phản ánh hiệu quả vận hành rõ rệt.

• Theo dự báo của Vietcap, MSR có thể đóng góp khoảng 6.5% lợi nhuận cho Tập đoàn Masan trong năm 2025, củng cố vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Masan.

MSR: Giá Vonfram và Đồng được kỳ vọng duy trì ở mức cao nhờ xu hướng phục hồi của các ngành công nghệ cao và áp lực nguồn cung.

KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 15/9

MSR đang ở giai đoạn phục hồi bước ngoặt sau chuỗi quý thua lỗ, hưởng lợi lớn từ xu hướng giá Vonfram – Đồng toàn cầu và chiến lược tái cấu trúc.

Trên đồ thị kỹ thuật, MSR đang test MA50 với thanh khoản thấp , nhà đầu tư có thể mua ở vùng giá 21-22k cho mục tiêu giá 30k.

• Vùng mua: 21-22k
• Target:: 30k (+ 35%)
• Stoploss: 19.5k (-10%)

LIÊN HỆ TƯ VẤN

Sự bùng nổ hàng hóa sắp tới vào những năm 2030