TTCK Thế giới
Fed Cắt Giảm Lãi Suất để Hướng tới Thị trường Lao động: Hướng Dẫn về Ngày FOMC
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động Mỹ đang suy yếu, đánh dấu một sự thay đổi sau khi những lo ngại về lạm phát do thuế quan đã khiến họ phải giữ nguyên lãi suất suốt cả năm.
- Các nhà đầu tư sẽ theo dõi Chủ tịch Fed Jerome Powell và các dự báo kinh tế mới để tìm manh mối về lộ trình lãi suất trong những tháng tới. Quyết định về lãi suất và các dự báo sẽ được công bố vào 2 giờ chiều tại Washington.
- Các chuyên gia theo dõi Fed kỳ vọng những quan điểm khác nhau về việc làm và lạm phát sẽ khiến các quan chức không đưa ra một cam kết về tốc độ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.
- Một số quan chức có thể ủng hộ việc cắt giảm sâu hơn, trong khi những người khác lại muốn giữ lãi suất ổn định.
Bối cảnh chính trị và thành phần bỏ phiếu
Quyết định chính sách này diễn ra trong bối cảnh áp lực không ngừng từ Tổng thống Donald Trump, người đã kêu gọi một “mức cắt giảm lớn” trong tuần này. Những diễn biến chính trị cũng tạo thêm sự hồi hộp về thành phần tham gia cuộc họp chính sách.
Một đồng minh của Trump là Stephen Miran, người được tổng thống đề cử vào một ghế trống tại Fed, đã tuyên thệ nhậm chức kịp thời cho cuộc họp.1 Miran bị chỉ trích vì từ chối từ chức Chủ Tịch Hội đồng Cố Vấn Kinh tế Nhà Trắng (CEA-White House Council of Economic Advisers), thay vào đó, ông xin nghỉ không lương. Điều này đặt ra câu hỏi về cam kết hành động độc lập của ông khi ở Fed.
Trong khi đó, Tòa án phúc thẩm đã ra phán quyết cho phép Thống đốc Fed Lisa Cook tiếp tục làm việc trong khi vụ kiện của bà thách thức quyết định sa thải của ông Trump đang được tiến hành.2
Theo Kathy Bostjancic, nhà kinh tế trưởng của Nationwide, thành phần bỏ phiếu chính xác và việc bà Cook có được phép ở lại Fed hay không không có khả năng thay đổi đáng kể lộ trình lãi suất trong vài tháng tới. Nhưng nếu tổng thống thành công trong việc thay thế bà Cook, điều đó có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo lãi suất dài hạn.
Những bất đồng
Các chuyên gia dự đoán sẽ có những ý kiến bất đồng đối với việc cắt giảm 1/4 điểm phần trăm, từ cả hai phía. Một số quan chức có thể ủng hộ việc cắt giảm sâu hơn, trong khi những người khác lại muốn giữ lãi suất ổn định.
Những bất đồng này xoay quanh việc các nhà hoạch định chính sách lo ngại hơn về việc thị trường lao động đang trên đà suy giảm mạnh hay lo ngại lạm phát có thể tăng tốc do thuế quan.
Dữ liệu được công bố sau cuộc họp tháng 7 cho thấy tốc độ tăng việc làm ở Mỹ đã chậm lại đáng kể, dẫn đến những lo ngại lan rộng hơn về một cuộc suy thoái tiềm ẩn. Trong khi đó, lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu.
Dự báo mới
Các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát phần lớn kỳ vọng các quan chức Fed sẽ dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, phù hợp với các dự báo được đưa ra vào tháng 6. Điều này ngụ ý chỉ còn một lần cắt giảm nữa sau cuộc họp tuần này, có thể vào tháng 10 hoặc tháng 12.
Tuy nhiên, một thiểu số đáng kể các nhà kinh tế được thăm dò — hơn 40% — cho rằng các quan chức sẽ dự kiến ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025. Các dự báo cũng sẽ tiết lộ mức độ nới lỏng mà các quan chức dự đoán cho năm tới, và cách họ nhìn nhận lạm phát và thất nghiệp.
Phù Thủy Mark MInervini nghi ngờ có cú giảm 5%-8%, sau FOMC. Mặc dù xu hướng chính của TTCK vẫn là tăng điểm và đỉnh lớn vẫn chưa xuất hiện. Trích X, ngày 15.9.2025.
Tôi có cảm xúc lẫn lộn về hướng đi tiềm năng của thị trường. Mặc dù luận điểm của tôi dựa trên các chu kỳ là hợp lý, tôi cũng thấy thị trường đang tiến vào một vùng đỉnh mới, nhưng tâm lý lạc quan vẫn còn chậm. Điều đó có nghĩa là vẫn còn một mức độ hoài nghi nhất định, mà thường dẫn đến những đợt tăng giá tiếp theo. Chắc chắn là chưa có dấu hiệu của một đỉnh lớn nào, và các đợt điều chỉnh giảm nên được giới hạn ở mức 5-8% từ đỉnh xuống đáy. Trong lịch sử, khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất trong một môi trường không suy thoái, thị trường thường lạc quan hơn so với khi lãi suất giảm trong một cuộc suy thoái.
—–Thị trường bò tót (tăng giá) vẫn còn nguyên vẹn và xu hướng dài hạn là đi lên. Mô hình cố vấn SPY của chúng tôi vẫn giữ vững tín hiệu mua từ ngày 8 tháng 5 năm 2025. Tuy nhiên, thị trường đã định giá hoàn toàn cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Với sự phân kỳ mạnh mẽ như vậy giữa những gì chu kỳ đang chỉ ra và sự yếu kém lịch sử của tháng 9—tháng có hiệu suất tồi tệ nhất trong lịch sử—có khả năng cao chúng ta sẽ sớm chứng kiến một đợt bán tháo, có thể là sau khi Fed cắt giảm lãi suất.
