Cổ phiếu Hàn Quốc tăng vọt lên mức tốt nhất thế giới

Năm nay, Kospi đã vượt trội hơn S&P 500 của Phố Wall 53 điểm phần trăm, mức chênh lệch lớn nhất trong 26 năm, nhờ sự gia tăng dòng vốn đầu tư nước ngoài và AI thúc đẩy các cổ phiếu lớn nhất của nước này, đặc biệt là các nhà sản xuất chip.

Đợt tăng giá này là một bước ngoặt đáng chú ý đối với thị trường Hàn Quốc. Trong phần lớn ba năm qua, chỉ số Kospi giao dịch dưới mức giá trị sổ sách là 1, nghĩa là hầu hết các nhà đầu tư đều cho rằng giá trị cổ phiếu thấp hơn giá trị tài sản của công ty.

Nhưng các nhà đầu tư đang xem xét lại thị trường Hàn Quốc. “Đây là sự tái định giá tổng thể của thị trường Hàn Quốc“, Albert Saporta, giám đốc điều hành tập đoàn quản lý tài sản GAM, cho biết. “Thị trường Hàn Quốc đã cực kỳ rẻ trước đợt tăng giá này.”

Các nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá này là do đặt cược vào AI, cải cách quản trị doanh nghiệp và xuất khẩu bùng nổ từ các nhà sản xuất trong chuỗi cung ứng quan trọng.

Sự tăng giá của Kospi được hỗ trợ bởi hai thành phần lớn nhất của nó – Samsung Electronics và SK Hynix – cùng chiếm gần 30% chỉ số.

Cổ phiếu của Samsung đã tăng hơn 90% trong năm nay và cổ phiếu của SK Hynix đã tăng gấp ba lần khi các công ty này được hưởng lợi từ nhu cầu về chất bán dẫn do AI thúc đẩy, đặc biệt là các sản phẩm bộ nhớ băng thông cao.

Joshua Crabb, người đứng đầu bộ phận cổ phiếu châu Á – Thái Bình Dương tại Robeco, cho biết mức định giá cao của các tập đoàn công nghệ Hoa Kỳ đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi: “Nếu mức định giá đó là đúng, thì còn điều gì khác trong chuỗi cung ứng đang bị định giá tương đối thấp?”

Samsung, nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới, cho biết lợi nhuận hoạt động trong quý 3 từ tháng 7 đến tháng 9 của họ đã tăng hơn 30% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao nhất trong ba năm, trong khi SK Hynix dự kiến ​​sẽ báo cáo thu nhập quý mạnh mẽ vào ngày mai.

Hai công ty đã ký một thỏa thuận với OpenAI trong tháng này để cung cấp chất bán dẫn cho dự án trung tâm dữ liệu Stargate trị giá 500 tỷ đô la của nhà sản xuất ChatGPT.

Nỗ lực của chính phủ Hàn Quốc nhằm cải thiện định giá thị trường chứng khoán và quản trị các tập đoàn gia đình của nước này cũng đã thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.

Chính phủ đang “áp dụng kết hợp những gì Nhật Bản đã làm 10 năm trước cùng với một số cải cách thuế“, Saporta nói, ám chỉ đến các cải cách quản trị doanh nghiệp của Nhật Bản, vốn đã thúc đẩy chỉ số Topix và Nikkei 225 Average. “Điều đó khiến các nhà đầu tư phấn khích.”

Vào tháng 7, Hàn Quốc đã sửa đổi luật thương mại để nêu rõ nghĩa vụ của giám đốc đối với cổ đông.

Hiện nay, chính phủ đang chuẩn bị cắt giảm thuế cổ tức và đảng cầm quyền đã đệ trình một dự luật yêu cầu các công ty hủy bỏ cổ phiếu quỹ của chính mình.

Các nhà phân tích cho biết, nếu được thực hiện, các biện pháp này sẽ là chất xúc tác tiếp theo cho Kospi và có thể giúp chấm dứt tình trạng từ lâu được coi là sự ngược đãi đối với các cổ đông thiểu số bởi các cổ đông đa số.

Kỳ vọng vào các biện pháp này đã đẩy giá cổ phiếu của các tập đoàn và công ty tài chính nắm giữ lượng trái phiếu kho bạc lớn lên cao.

Sau khi bán ròng cổ phiếu Hàn Quốc trong nửa đầu năm, các nhà đầu tư nước ngoài hiện đang mua ròng, mua cổ phiếu trị giá 2 nghìn tỷ won (1.4 tỷ đô la) trong năm nay.

Jongmin Shim, chiến lược gia cổ phiếu Hàn Quốc tại CLSA, cho biết ông kỳ vọng dòng vốn sẽ tiếp tục chảy vào vì lượng mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn thấp hơn so với giữa năm 2024.

Bất chấp hiệu suất ấn tượng, các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc phần lớn không tham gia vào đợt tăng giá phá kỷ lục trong năm nay.

“Lượng mua ròng chủ yếu đến từ nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức trong nước,” Shim nói. “Một khi Kospi tiếp tục tăng giá, dòng tiền bán lẻ sẽ quay trở lại và đẩy thị trường lên cao hơn nữa. Đó là lúc tôi bắt đầu lo lắng về thị trường.”

Đợt tăng giá năm nay cũng được các nhà sản xuất Hàn Quốc hoạt động trong các lĩnh vực quan trọng như quốc phòng, đóng tàu và pin mua vào.

Cổ phiếu của Hanwha Aerospace, nhà sản xuất quốc phòng lớn nhất Hàn Quốc, và HD Hyundai Heavy Industries, công ty đóng tàu lớn nhất nước này, đã tăng lần lượt 296% và 116%.

Hàn Quốc đã nổi lên như một trong 10 nước xuất khẩu quốc phòng hàng đầu thế giới kể từ khi chiến tranh ở Ukraine nổ ra. Các nhà đầu tư kỳ vọng quốc gia này sẽ được hưởng lợi từ nỗ lực tái vũ trang của phương Tây nhờ nền tảng sản xuất có khả năng cạnh tranh về chi phí.

Họ cũng kỳ vọng các nhà đóng tàu Hàn Quốc sẽ đóng vai trò quan trọng trong nỗ lực của Hoa Kỳ nhằm khôi phục lực lượng hải quân để theo kịp Trung Quốc.

Các nhà sản xuất pin đã được hỗ trợ bởi nhu cầu về cơ sở lưu trữ năng lượng do AI thúc đẩy và sự lạc quan ngày càng tăng về triển vọng bán xe điện.

Cổ phiếu của LG Energy Solution, nhà sản xuất pin lớn thứ ba thế giới, đã tăng hơn 40% trong tháng này.

Công ty đang thâm nhập vào thị trường lưu trữ năng lượng của Hoa Kỳ do nhu cầu về điện từ máy chủ AI ngày càng tăng trong khi các đối thủ Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Tâm lý nhà đầu tư cũng được thúc đẩy bởi kỳ vọng cao hơn về một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ, trước cuộc gặp dự kiến ​​giữa Tổng thống Donald Trump với người đồng cấp Hàn Quốc Lee Jae Myung vào ngày mai.

Theo FT, link gốc