NLG: Lợi Nhuận Quý 3 Tăng Trưởng Mạnh Mẽ Nhờ Bàn Giao Dự Án

• Lợi nhuận quý 3/2025 của NLG đạt 146 tỷ đồng, chuyển biến tích cực từ khoản lỗ 52 tỷ đồng cùng kỳ năm trước, nhờ bàn giao mạnh tại dự án Southgate và Cần Thơ; doanh thu bất động sản cốt lõi tăng 312% svck.

• Triển vọng quý 4/2025 khả quan, nhờ ghi nhận khoản lãi thoái vốn 250 tỷ đồng từ thương vụ bán 15% cổ phần tại Izumi City; BSC điều chỉnh tăng dự báo LNST cả năm lên 725 tỷ đồng (+42% YoY).

• Doanh số bán hàng phục hồi mạnh, đạt 1,700 tỷ đồng trong quý 3 (+98% svck), với kỳ vọng tăng trưởng tiếp tục trong quý 4 nhờ mở bán giai đoạn tiếp theo của Izumi City và các dự án mới như An Zen Residences, Trellia Cove, The Pearl.

Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025 của CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) cho thấy sự phục hồi ấn tượng, với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNST-CĐTS) đạt 146 tỷ đồng, chuyển biến tích cực từ khoản lỗ ròng 52 tỷ đồng trong quý 3/2024. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động bàn giao bất động sản sôi động tại các dự án trọng điểm.

Động Lực Tăng Trưởng và Kết Quả Quý 3

Theo Vietcap, doanh thu bất động sản cốt lõi của NLG trong quý 3/2025 đạt 1,900 tỷ đồng, tăng trưởng +312% so với cùng kỳ (YoY), nhờ được thúc đẩy mạnh bởi hoạt động bàn giao tại dự án Southgate (đóng góp 46%) và Cần Thơ (31%). LNST-CĐTS đạt 146 tỷ đồng, tăng 47% so với quý trước (QoQ). 

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, NLG đạt LNST-CĐTS 354 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức nền thấp của năm 2024. Kết quả này hoàn thành khoảng 51% đến 54% dự báo lợi nhuận cả năm 2025 của cả Vietcap và HSC.

Triển Vọng Lợi Nhuận Quý 4 và Cả Năm 2025

Mặc dù lợi nhuận quý 3/2025 chưa bao gồm khoản lãi lớn từ việc thoái vốn, các công ty chứng khoán đều kỳ vọng lợi nhuận quý 4 sẽ tiếp tục khả quan nhờ khoản mục bất thường này.

• Vietcap nhận thấy không có sự thay đổi đáng kể đối với dự báo LNST-CĐTS năm 2025, do kỳ vọng việc ghi nhận khoản lãi thoái vốn từ thương vụ bán 15% cổ phần tại Izumi City (ước tính 250 tỷ VND) sẽ là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận quý 4/2025.
• HSC cũng xác nhận việc thoái 15% cổ phần tại Izumi đã ký kết chuyển nhượng nhưng chậm ghi nhận lợi nhuận tài chính (ước tính khoảng 250 tỷ đồng) sang quý 4/2025, sau khi hoàn tất thủ tục giấy tờ.
• BSC điều chỉnh giảm -12% dự phóng doanh thu năm 2025 xuống 6,222 tỷ VND do giãn tiến độ bàn giao tại Southgate sang năm 2026. Tuy nhiên, BSC lại điều chỉnh tăng +14% dự phóng LNST-CĐTS lên mức 725 tỷ VND (+42% YoY), chủ yếu nhờ việc bù đắp bởi 250 tỷ VND lợi nhuận thoái vốn 15% Izumi dự kiến ghi nhận trong quý 3/2025 (dù thực tế chuyển sang Q4).

Doanh Số Bán Nhà Phục Hồi và Kế Hoạch Mở Bán Mới

Doanh số bán bất động sản (Sales) quý 3/2025 của NLG đạt 1,700 tỷ đồng, tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ (Vietcap: +98% YoY; HSC: +79% YoY), trong đó Southgate chiếm tỷ trọng lớn 56%, chủ yếu là khu The Pearl theo HSC.

Doanh số 9 tháng đầu năm đạt 5 nghìn tỷ đồng, tăng 42% YoY, hoàn thành 68% dự báo năm 2025 của Vietcap.

HSC nhận định kết quả này rất tích cực chỉ sau một tháng mở bán, khẳng định quan điểm về sự phục hồi của nhu cầu nhà ở. Các dự án mở bán mới trong quý 3 bao gồm An Zen Residences (Hải Phòng), phân khu thấp tầng Trellia Cove tại Mizuki Park, và The Pearl tại Southgate.

• Vietcap và BSC đều kỳ vọng đợt mở bán giai đoạn tiếp theo của Izumi City (tên thương mại: Canaria, 461 căn thấp tầng đã được cấp phép vào tháng 10) sẽ là động lực chính thúc đẩy doanh số bán hàng quý 4/2025.
• BSC duy trì dự phóng doanh số mở bán mới năm 2025 đạt 7,422 tỷ VND (+43% YoY) và kỳ vọng sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong giai đoạn 2026-2027 được dẫn dắt bởi Izumi, Paragon Đại Phước và Mizuki Park.

NLG: Mở Khóa dự án Paragon Đại Phước (Đồng Nai) và Waterpoint Giai đoạn 2 (Long An)

Khuyến Nghị và Định Giá

Các công ty chứng khoán đều duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu NLG, tập trung vào triển vọng dài hạn nhờ các đại dự án:

Công ty Chứng khoán	Khuyến Nghị	Giá Mục Tiêu (VND/CP)	Luận Điểm Chính
BSC (1.10. 2025)	MUA	50,100 (Tăng +12.8%)	Tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng +39% CAGR (2025-2027) nhờ triển khai các dự án lớn (Izumi, Paragon Đại Phước). Định giá P/B 2025F = 1.53x, thấp hơn trung bình ngành 1.8x.
HSC (3.11.2025)	Duy trì MUA/Đang xem xét lại	47,283 đồng	Lợi nhuận HĐKD cốt lõi vững chắc, doanh số bán nhà quý 3 tích cực. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu 34% so với RNAV.
Vietcap	Không đổi	Không đổi	Lợi nhuận Q3 được thúc đẩy bởi bàn giao Southgate. Kỳ vọng lợi nhuận Q4 tăng trưởng nhờ thoái vốn Izumi. Không thay đổi đáng kể dự báo năm 2025.

Trên đồ thị, RS của NLG là 64, nằm trong số các cổ phiếu hoạt động khá tốt trên thị trường. NLG đang tạo ra sự phân kỳ so với thị trường chung, bằng cách tạo ra các đáy cao hợn. Elibook Team khuyến nghị MUA NLG ở vùng giá quanh 33,000 đồng và tiếp tục nắm giữ.