Phân tích Doanh Nghiệp
Chi Phí Đầu Vào Tăng Vọt Bào Mòn Lợi Nhuận Quý 2 Của DDV
Lợi nhuận quý 2 sụt giảm mạnh do áp lực chi phí.
Công ty Cổ phần DAP – Vinachem (mã cổ phiếu DDV) vừa trải qua một quý kinh doanh đầy thách thức khi lợi nhuận ròng trong quý 2 ghi nhận mức sụt giảm 31.7% so với cùng kỳ năm trước, lùi xuống mức 104.6 tỷ đồng.
Kết quả này thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của giới phân tích và mới chỉ hoàn thành được 37.5% chỉ tiêu dự báo cả năm. Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là sự thu hẹp mạnh của biên lợi nhuận gộp dưới áp lực leo thang của các loại chi phí đầu vào.
Doanh thu vẫn duy trì đà tăng nhờ giá bán sản phẩm cải thiện
Mặc dù lợi nhuận suy giảm, doanh thu thuần của DDV trong quý 2 vẫn ghi nhận mức tăng trưởng 11.2% so với cùng kỳ, đạt 1,700 tỷ đồng. Động lực thúc đẩy doanh thu chủ yếu đến từ việc giá bán sản phẩm phân bón DAP và trading NH3 đi lên.
Cụ thể, căng thẳng địa chính trị tại khu vực Trung Đông (Iran) đã đẩy giá DAP bình quân tại Trung Quốc và Morocco tăng lần lượt 29.5% và 26.8% trong quý, kéo theo giá bán DAP bình quân của DDV tăng 20.9% lên 19.6 triệu đồng/tấn. Bên cạnh đó, giá bán NH3 cũng chứng kiến mức tăng vọt mạnh mẽ tới 80.0% so với cùng kỳ, đạt 20.3 triệu đồng/tấn.
Biên lợi nhuận gộp thu hẹp sâu do bão giá nguyên liệu đầu vào .
Trái ngược với đà tăng của giá bán đầu ra, biên lợi nhuận gộp của DDV trong quý 2 lại thu hẹp mạnh tới 4.9 điểm phần trăm so với cùng kỳ, xuống mức 9.9%.
Căng thẳng leo thang tại Iran đã làm gián đoạn nghiêm trọng hoạt động vận chuyển qua Vịnh Ba Tư – nơi chiếm gần một nửa lưu lượng thương mại lưu huỳnh toàn cầu – khiến giá lưu huỳnh thế giới bình quân tăng vọt tới 197.3% trong quý.
Đồng thời, chi phí nguyên liệu NH3 tăng 150% so với cùng kỳ đã tạo ra áp lực đè nặng, hoàn toàn lấn át nỗ lực tăng giá bán của doanh nghiệp.
Gánh nặng tài chính và biến động chi phí vận hành
Bên cạnh áp lực từ biên lợi nhuận gộp, kết quả kinh doanh quý 2 còn chịu tác động từ sự suy giảm của doanh thu tài chính thuần, giảm 44.9% xuống còn 12.9 tỷ đồng.
Sự sụt giảm này xuất phát từ việc chi phí lãi vay tăng vọt đột biến 30.2 lần lên 1.6 tỷ đồng do doanh nghiệp gia tăng sử dụng nợ vay ngắn hạn (đạt 403.1 tỷ đồng vào cuối quý 2), trong khi cùng kỳ năm ngoái gần như không phát sinh nợ vay.
Ngoài ra, việc phát sinh lỗ chênh lệch tỷ giá cũng góp phần làm giảm hiệu quả tài chính trong kỳ.
Trong khi đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 14.7% xuống 59.3 tỷ đồng, phản ánh sự tối ưu hóa khi hoạt động trading NH3 dần đi vào ổn định và tiết giảm chi phí mua ngoài.
Tổng quan bức tranh tài chính nửa đầu năm
Tính chung trong 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của DDV đạt 3,600 tỷ đồng, tăng trưởng 31.3% so với cùng kỳ và hoàn thành 57.9% kế hoạch cả năm. Tuy nhiên, do kết quả kém khả quan trong quý 2, lợi nhuận ròng lũy kế nửa đầu năm giảm 16.6% xuống 228.9 tỷ đồng, thấp hơn kỳ vọng và mới hoàn thành 37.5% dự báo cả năm.