KBC- sự trở lại của ông Vua khu công nghiệp, breakout mẫu hình Cup

Ngành bất động sản khu công nghiệp đang đứng trước thời cơ mới khi làn sóng dịch chuyển nhà máy đang hướng về Việt Nam. Do đó KBC, cổ phiếu của người từng giàu nhất Việt Nam năm 2006 – Đặng Thành Tâm cũng được dự báo sớm quay trở lại thời hoàng kim.

Hầu như giới đầu tư bất động sản cũng như giới đầu tư chứng khoán không ai không biết đến Tổng công ty phát triển đô thị Kinh Bắc ra đời từ những tháng đầu của năm 2002 khi thị trường chứng khoán chính thức đi vào hoạt động được 2 năm.

Sau quá trình hoạt động đến năm 2007 KBC mới chính thức niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội và từ đó đến nay trải qua bao thăng trầm của thị trường bất động sản, thị trường tài chính nói chung và các cuộc suy thoái kinh tế. KBC vẫn tiếp tục là đơn vị đi đầu trong cả nước về  phát triển các khu công nghiệp.

Cùng với sự lớn mạnh của các doanh nghiệp như Tân Tạo ITA,  Nam Tân Uyên NTC hay như Tổng công ty Sonadezi SNZ…thì KBC có những lợi thế nhất định bởi sự tăng trưởng lớn mạnh trong nhiều năm khiến cho tổng tài sản của KBC hiện nay lên đến hơn 16 nghìn tỷ đồng.

Với mức sinh lợi liên tục tăng trưởng tốt trong nhiều năm cũng như việc tái cấu trúc trong hệ thống tổng công ty trong giai đoạn khó khăn đã tạo tiền đề cho doanh nghiệp khi đón đầu những dòng đầu tư mới. Tính đến hết quý 1/2020 KBC ghi nhận doanh thu tăng 11,2% đạt hơn 556 tỷ đồng.

Nhìn vào tăng trưởng trong 4 năm liên tiếp kể từ 2016 đến 2019 mức lợi nhuận sau thuế của Tổng công ty liên tục tăng trưởng ấn tượng mặc dù nền kinh tế có những diễn biến không được thuận lợi. Dưới sự chèo lái tài tình của lãnh đạo công ty, KBC sinh lợi đáng phải nể phục so với các đơn vị trong ngành.

Năm 2016 mức lợi nhuận sau thuế của Tổng công ty đạt hơn 557 tỷ đồng thì đến năm 2017 con số này lên hơn 584,5 tỷ đồng. Đây được cho là đang trong quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp, tái cấu trúc các khoản vay nợ để tránh phải chi trả chi phí cao.

Sau quá trình tái cấu trúc, sự phát triển các dự án và khu công nghiệp mang lại thành quả lớn lao với mức lợi nhuận đạt được trong năm 2018 là hơn 746 tỷ đồng. Tăng trưởng gần 28% so với năm trước đó. Đây được đánh giá là bước nhảy vọt với mức sinh lời khá cao so với các đơn vị trong ngành.

Bước sang năm 2019 với đà bứt phá và nội lực của doanh nghiệp, Tổng công ty gần như hoàn toàn lột xác với tổng tài sản tăng lên khá mạnh với hơn 16,4 nghìn tỷ đồng trong khi đó tổng vay nợ chỉ với hơn 6 nghìn tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cũng tăng mạnh từ mức 746 tỷ năm 2018 lên hơn 918 tỷ đồng.

Cổ phiếu KBC có gì mà ông chủ doanh nghiệp cũng như công ty đầu tư mua vào cổ phiếu?

Theo thông báo thì ông Đặng Thành Tâm chủ tịch KBC mua vào với lượng cổ phiếu lên đến 10 triệu cổ từ 6/4 đến 24/4/2020 nâng tỷ lệ sở hữu đến 18,15% với số lượng 85,25 triệu đơn vị cổ phiếu.

Mới đây nhất CTCP Đầu tư Vinatex Tân Tạo vừa thông báo đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu KBC của Tổng Công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc. Giao dịch dự kiến thực hiện theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận từ 15/6 đến 14/7/2020.

Hiện Vinatex Tân Tạo đang sở hữu gần 6 triệu cổ phần Kinh Bắc City (tỷ lệ 1,27%).

Vinatex Tân Tạo là công ty do ông Đặng Thành Tâm làm Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc. Ông Đặng Thành Tâm cũng là Chủ tịch HĐQT của Kinh Bắc City.

Sau khi mua xong lượng cổ phiếu lớn và nâng tỷ lệ nắm giữ, cách đây một tháng ngày 11/5/2020 Hội đồng quản trị Tổng công ty phát triển đô thị Kinh Bắc ra quyết nghị về việc góp vốn đầu tư khu công nghiệp Quang Châu với công ty cổ phần khu công nghiệp Sài Gòn-Bắc Giang. Số tiền góp vốn là 300 tỷ đồng đầu tư khu công nghiệp với diện tích 93,5 héc ta.

Đây được cho là dự án khu công nghiệp lớn tại Bắc Giang mà hai đơn vị cùng tham gia mà KBC góp số vốn không vượt quá 80% tổng mức đầu tư của dự án.

Chính vì sự tăng trưởng ổn định của doanh nghiệp mà cổ phiếu KBC sau thời gian tích lũy bắt đầu có dấu hiệu tăng trưởng trở lại. Với giá trị sổ sách của cổ phiếu này là hơn 20.000 đồng/cổ phiếu giới đầu tư kỳ vọng vào việc tăng mạnh trở lại đúng nghĩa với thời hoàng kim của cổ phiếu Vua khu công nghiệp trong giai đoạn tới.

KBC công bố KQKD Q1 vào ngày 29/4
KBC đã công bố KQKD hợp nhất Q1/2020 với doanh thu đạt 556 tỷ đồng (tăng 11,2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 54 tỷ đồng (giảm 39,5% so với cùng kỳ). Kết quả Q1 bằng 20,3% dự báo doanh thu nhưng chỉ bằng 7% dự báo lợi nhuận thuần của HSC cho cả năm. Tuy nhiên kết quả knh doanh này không bất ngờ – chúng tôi kỳ vọng KQKD 6 tháng cuối năm 2020 khả quan hơn nhờ bàn giao đất tại KCN Quang Châu và Nam Sơn Hạp Lĩnh (chưa sẵn sàng để bàn giao trong Q1/2020) cũng như bàn giao thêm sản phẩm tại KDC Tràng Duệ vào nửa cuối năm.

KCN Tân Phú Trung là đóng góp chính vào doanh thu cho thuê đất
Doanh thu cho thuê đất KCN đạt 422 tỷ đồng (tăng 18,1% so với cùng kỳ và chiếm 75,9% tổng doanh thu; đóng góp 66,3% tổng lợi nhuận gộp trong Q1/2020). Động lực chính là KCN Tân Phú Trung, trong đó KCN này cho thuê mới được 14,5 ha và toàn bộ khách thuê là doanh nghiệp trong nước – là nhóm khách hàng ít bị ảnh hưởng của dịch Covid-19 hơn.Tỷ suất lợi nhuận gộp ước đạt 42,1% trong Q1/2020, thấp hơn một chút so với mức 44,4% trong Q1/2019. Các KCN khác của KBC chưa sẵn sàng cho thuê trong Q1/2020 và điều này đã ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận. Công ty đang tiếp tục đền bù 90 ha còn lại tại KCN Quang Châu (trong đó diện tích đất thương phẩm là 60 ha), đồng thời đang chờ quyết định điều chỉnh quy hoạch dự án KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (KBC kỳ vọng sẽ nhận được quyết định này trong Q3/2020) để có thể bắt đầu cho thuê

Theo Công ty, giá cho thuê bình quân tại KCN Tân Phú Trung đang tăng lên nhờ nguồn cung khan hiếm tại TP HCM trong khi nhu cầu thuê đất tiếp tục tăng. Ước tính ban đầu của chúng tôi cho thấy giá cho thuê bình quân tại KCN Tân Phú Trung trong Q1/2020 là 123 USD/m2; tăng 51,6% so với cùng kỳ (Q1/2019 khoảng 82 USD/m2).

Note về sản phẩm mới: Nam Sơn Hạp Lĩnh (NSHL) là điểm sáng năm 2020, dự kiến đi vào hoạt động với kế hoạch cho thuê khoảng 60ha, các KCN Quang Châu, Tân Phú Trung tiếp tục giữ tốc độ cho thuê ổn định. Nam Sơn Hạp Lĩnh được điều chỉnh quy hoạch từ 432ha xuống còn 300ha, diện tích thương phẩm khoảng 105ha, quỹ đất thương phẩm này có thể đóng vào hoạt động kinh doanh cho DN khoảng 2-3 năm nữa. DN cho biết năm 2020, kỳ vọng Nam Sơn Hạp Lĩnh sẽ xử lý xong thủ tục pháp lý, hiện nay đang có khách ký hợp đồng MOU khoảng 60ha. Trong khi đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng KCN Quang Châu và Tân Phú Trung vẫn sẽ có khả năng cho thuê tốt lần lượt khoảng 25-30ha. Chúng tôi cho rằng dịch bệnh Corona có thể khiến các nhà máy thúc đẩy kế hoạch rời khỏi Trung Quốc sớm để bảo vệ công nhân viên của họ và ổn định hoạt động, dịch chuyển sang các nước lân cận trong đó có Việt Nam, ngành KCN có thể được hưởng lợi. Về dài hạn,KBC có kế hoạch xin trình khu KCN mới là Bình Giang – Hưng Yên (900ha), là quỹ đất đóng góp tăng trưởng dài hạn cho DN. 

Động lực tăng trưởng 2020 – 2021 đến từ việc ghi nhận doanh thu bất động sản Khu đô thị. Chúng tôi cho rằng bất động sản khu đô thị là động tăng trưởng cho KBC giai đoạn 2020 – 2021, DN sẽ mở bán KĐT Phúc Ninh giai đoạn 2 với diện tích thương phẩm 10ha/22ha, giá bán 18-20 triệu/m2, giá vốn 9-10 triệu/m2 tương ứng mức biên LNG 48%. Theo trao đổi với doanh nghiệp, kế hoạch 2020 sẽ ghi nhận khoảng 4-5ha Khu đô thị Phúc Ninh, doanh thu khoảng 750-800 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc ghi nhận doanh thu này từ 2019 đã bị trì hoãn, do đó chúng tôi thận trọng dự báo năm 2020, tổng diện tích khu đô thị sẽ khoảng 5-6 ha, đóng góp doanh thu khoảng 896 tỷ đồng (27% tổng doanh thu) đến từ (1) khu đô thị Phúc Ninh sẽ ghi nhận khoảng 1.5 – 2ha, với doanh thu khoảng 350 tỷ đồng (2) khu đô thị Tràng Duệ có thể tiếp tục ghi nhận như năm 2019 khoảng 4ha đất nền. Tính hết năm 2019, diện tích thương phẩm còn lại khu đô thị Tràng Duệ khoảng 16ha/42ha. Với tốc độ bán trung bình như 2019, chúng tôi cho rằng KĐT Tràng Duệ sẽ tiếp tục đóng góp vào KQKD cho DN khoảng 3-4 năm tiếp theo. (Nguồn BSC, tháng 3/2020)

Tin Đồn F319: VHM có thể mua lại KCN Tràng Cát, là cục tồn kho hơn 3,500 tỷ mấy lân nay nằm bất động. Lưu ý, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác của nguồn tin.

KBC có điểm breakout mẫu hình Cup của O’Neil (CANSLIM) bằng Gap Up.

Bộ Sách: “LÀM GIÀU TỪ CHỨNG KHOÁN (phiên bản mới) + “Hướng Dẫn Thực Hành CANSLIM”

Theo Viettimes, và HSC, VDSC, BSC