BSR: CTCK SSI định giá mục tiêu 28,000, kỳ vọng lợi nhuận bùng nổ trong quý 4.

Khi giá dầu tăng,  bạn chắc chắn nghĩ đến việc đầu cơ vào nhóm cổ phiếu dầu khí. Theo CTCK SSI, khi giá dầu tăng, thì BSR là công ty được hưởng lợi lớn nhất khi tính độ tương quan quá khứ giữa giá cổ phiếu và giá dầu.

Giá dầu tăng đang giúp các doanh nghiệp dầu khí thoát lỗ. Dữ liệu của Finpro cho thấy tăng trưởng lợi nhuận của nhóm cổ phiếu dầu khí đang dần phục hồi tứ mức lỗ trong quý 1.2021 khi giá dầu chạm đáy thấp kỷ lục. Thời mà người ta tin rằng, không còn kho để chứa dầu và phải gửi dầu lên mặt trăng.

Dự báo của Team NĐT CANSLIM, giá dầu trong ngắn hạn có thể đạt mức 88-90 USD/thùng, so với mức 82 USD/thùng ở hiện tại. Sang năm 2022, dự phóng của Team NĐT CANSLIM là giá dầu có thể đạt tới 110-130 USD/thùng.

Nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng được hưởng lợi từ việc giá dầu tăng. Thực tế, lợi nhuận của các doanh nghiệp dầu khí phân hóa rõ rệt từ quý 1.2021. Đặc biệt, đợt sóng Covid lần thứ 4 tác động mạnh mẽ đến các doanh nghiệp trong quý 3.2021

Đối với BSR, sản lương tiêu thụ trong quý 3/2021 ước khoảng 1.1 triệu tấn, chỉ tăng nhẹ 20% so với mức thấp cùng kỳ năm 2020. So với quý 2.2021, sản lượng tiêu thụ của BSR giảm 40%.

Nhưng tín hiệu phục hồi bắt đầu từ tháng 9.2021 khi sản lượng tiêu thụ tăng 30% so với mức đáy tháng 8. CTCK SSI ướ tính trong quý 4.2021, sản lượng tiêu thụ sẽ hồi phục trở lai mức 1.6 triệu tấn, giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ và tăng 44% so với quý 3.

Dự kiến công suất sản xuất cũng được khôi phục trở lại 100% từ đầu tháng 10. Trong tháng 9, có thời điểm công suất sản xuất phải thu hẹp về mức 85% do hết chỗ chứa dầu, phải gửi ngoài, và nhu cầu thấp do giãn cách xã hội.

Điều quan trọng là BSR nhận được sự hỗ trợ từ chính phủ. Theo đó, chính phủ dang yêu cầu các tập đoàn ưu tiên sử dụng xăng dầu nội địa thay cho hàng nhập khẩu. Theo số liệu tổng cục hải quan, tổng lượng nhập khẩu xăng dầu 9 tháng năm nay đạt 5.27 triệu tấn, giảm 17.5% so với cùng kỳ. Số liệu nhập khẩu cũng cho thấy việc nhập khẩu dầu giảm sâu trong quý 2 và quý 3.

Việc giá dầu tăng sẽ giúp công ty hưởng lợi lớn nhờ tồn kho trữ lượng lớn với giá thấp. Tính đến cuối quý 3.2021, tồn kho thành phẩm của BSR dự kiến khoảng 420 nghìn tấn, trong khi giá dầu thô đã tăng hơn 8% so với tháng 8 và 16% so với bình quân quý 3.

Chênh lệch giữa giá xăng dầu và giá dầu thô (cracking margin) mở rộng giúp BSR được kỳ vọng cải thiện biện lợi nhuận

Theo mô hình CANSLIM, BSR đáp ứng tiêu chí chữ C trong CANSLIM với đột biến lợi nhuận vào quý 2/2021 đạt 1679.2 tỷ đồng, tăng 188% so với cùng kỳ. Giải trình về chênh lệch lợi nhuận Quý 2, công ty cho biết lợi nhuận gộp Quý 2/2021 tăng 24.7% so với cùng kỳ là do 2 nguyên nhân chính: (1) giá dầu thô tăng và (2) chênh lệch giá dầu thô và sản phẩm mở rộng.

Kế hoạch kinh doanh đặt ra cho năm 2021, lợi nhuận ròng chỉ 870 tỷ nhưng chỉ trong 6 tháng đầu năm 2021, BSR công bố lợi nhuận sau thuế đạt 3,527.6 tỷ đồng (tăng gấp 4 lần so với kế hoạch kinh doanh đặt ra). Trước khi giá dầu tăng mạnh kể từ thời điểm cuối 2020, nhiều công ty chứng khoán cũng như các chuyên gia đều đánh giá không mấy lạc quan về tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp dầu khí trong bối cảnh Covid 19 chưa được kiểm soát. Nhưng với kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 vượt xa chỉ tiêu đã cho thấy BSR là doanh nghiệp “sống tốt” như thế nào khi mà làn sóng Covid 19 lần thứ 4 bùng nổ trở lại. Lợi nhuận vượt ngoài kỳ vọng chính là chất xúc tác chính khiến nhiều nhà đầu tư tổ chức chú ý đến cổ phiếu này và giúp cổ phiếu tăng giá mạnh mẽ trong thời gian tới.

Xem chi tiết bản báo phân tích CANSLIM về BSR tại đây.

Team NĐT CANSLIM đã khuyến nghị mua BSR lần đầu vào ngày 24.9.2021 khi vượt đỉnh cây Pin Bar, tại vùng giá 19. Sau đó tiếp tục bổ sung vị thế lần thứ hai tại vùng giá 20 khi có điểm phá vỡ (breakout) vượt qua điểm mua pivot-19,800 của mẫu hình VCP. Chúng tôi tiếp tục bổ sung vị thế tại ngày 12/10/2021 khi BSR tiếp tục có điểm phá vỡ vượt qua điểm mua pivot-22,150 của mẫu hình Chiếc Cốc. BSR giờ đây đang tăng 10% so với điểm pivot của mẫu hình Chiếc Cốc.

BSR hiện tại đang đóng cửa tại mức giá 23,000 và tiềm năng upside vẫn còn lớn, khi mà CTCK bất ngờ nâng triển vọng giá mục tiêu. Vào thời điểm tháng 9.2021, giá mục tiêu của BSR dựa trên bình quân dự phóng của CTCK Bản Việt là 19,500 và MSB là 18,200, thì rõ ràng mức giá mục tiêu 28,000 là một thay đổi đáng kể trong kỳ vọng chung của thị trường.

Sự nâng triển vọng từ các CTCK là một trong những yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu. Nhất là khi thông điệp này đang tích cực hơn “hướng dẫn lợi nhuận” từ phía ban lãnh đạo hồi tháng 8 khi cho rằng “triển vọng 4 tháng cuối năm là khống mấy sáng sủa”. Tại thời điểm này, giá BSR quẩn quanh ở vùng đáy 18,0000. Chúng tôi cho rằng, ban lãnh đạo đang cố tình đặt kỳ vọng thấp để dễ dàng đánh bại.

LIÊN HỆ TEAM NĐT CANSLIM ĐỂ CÓ ĐIỂM MUA SỚM, QUA ZALO 0977.697.420