MBB: Lợi nhuận quý 2 không còn gây bất ngờ, nhưng chất lượng tài sản cải thiện.

Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất 6 tháng đầu năm 2025 (6T 2025) với tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh (TOI) đạt 32,600 tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ) và Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 15,900 tỷ đồng (+18% so với cùng kỳ). Kết quả này lần lượt hoàn thành 52% và 48% dự báo cả năm của Vietcap.

• 💰 Lợi nhuận không còn đột phá, nhưng vẫn tăng trưởng ổn: LNTT Quý 2/2025 giảm nhẹ (-2% YoY), nhưng 6T 2025 vẫn tăng +18%, đạt 15,900 tỷ đồng.

• 📈 Chất lượng tài sản cải thiện rõ nét: Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1.6%, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm mạnh, bộ đệm dự phòng được củng cố.

• 🏦 MBB giữ vị thế ngân hàng CASA số 1, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn đạt 37.9%, cùng tăng trưởng tín dụng vượt mặt toàn hệ thống (+12.3%)

Trong quý 1.2025, MBB đã có mức tăng trưởng lợi nhuận cao bất ngờ +45% so với cùng kỳ do hiệu ứng nền thấp. Sang quý 2, yếu tố gây bất ngờ không còn nữa, nhưng MBB vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực, đi kèm với sự cải thiện trong chất lượng tài sản.

Bóc tách “cú huých” lợi nhuận kỷ lục của MBB trong quý 1: Nền thấp, thu hồi nợ xấu và câu chuyện tái cơ cấu

Kết quả kinh doanh Quý 2/2025 và 6 tháng đầu năm 2025

• LNTT Quý 2/2025: Đạt 7,500 tỷ đồng (-2% so với cùng kỳ; -10% so với quý trước).
• Tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh (TOI) 6T 2025: Đạt 32,600 tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ).
• LNTT 6T 2025: Đạt 15,900 tỷ đồng (+18% so với cùng kỳ).
• LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số 6T 2025: Đạt 12,445 tỷ đồng (+17.9% so với cùng kỳ).

Nhìn chung, lợi nhuận của MBB phù hợp với kỳ vọng của Vietcap, được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ bù đắp cho chi phí tín dụng cao hơn dự kiến. Ngoài ra, các chỉ số nợ xấu cải thiện và bộ đệm dự phòng được củng cố so với quý trước.

Nổi bật: Tăng trưởng tín dụng 12%, trở lại ông vua CASA 38%, Nợ xấu giảm xuống còn 1.6%

Tăng trưởng tín dụng:

• Hợp nhất 6T 2025 đạt 12.3% (cao hơn mức tăng trưởng toàn hệ thống là 9.9%).
• Trái phiếu doanh nghiệp Quý 2/2025 giảm 10% so với cuối năm 2024 và đóng góp 3% vào tổng dư nợ tín dụng.
• Dư nợ cho vay các doanh nghiệp BĐS chiếm 9.7% tổng dư nợ cho vay hợp nhất Quý 2/2025 (so với 8.3% vào năm 2024).
• Dư nợ cho vay ký quỹ của MBS Quý 2/2025 tăng 24% so với cuối năm 2024 và chiếm 1.5% tổng dư nợ cho vay hợp nhất của MBB.

Tăng trưởng tiền gửi: 6T 2025 đạt 9.7%. Tỷ lệ CASA Quý 2/2025 đạt 37.9% (+2.0 điểm % so với quý trước; -0.7 điểm % so với cùng kỳ), là mức cao nhất trong số các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi của Vietcap đã công bố KQKD.

Cuộc chiến CASA giờ chỉ còn lại một vài cái tên và MBB đang là “ông vua”

NIM (Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên):

• 6T 2025 đạt 4.08% (-9 điểm cơ bản so với cùng kỳ), tương đối ổn định và xấp xỉ mức dự báo cả năm của Vietcap.
• NIM Quý 2/2025 đạt 4.14% (-5 điểm cơ bản so với quý trước; -44 điểm cơ bản so với cùng kỳ), trong đó cả lợi suất tài sản sinh lời và chi phí huy động vốn đều tăng nhẹ so với quý trước.

Thu nhập ngoài lãi (NOII):

• 6T 2025 đạt 8,500 tỷ đồng (+30% so với cùng kỳ), hoàn thành 56% dự báo cả năm của Vietcap và cao hơn kỳ vọng.
• Động lực chính bao gồm thu nhập phí bảo hiểm thuần từ dịch vụ bảo hiểm (+39% so với cùng kỳ), lợi nhuận từ kinh doanh ngoại hối (+25% so với cùng kỳ) và thu hồi nợ xấu đã xử lý tăng mạnh (+63% so với cùng kỳ).

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR): 6T 2025 là 27.3% (-3.3 điểm % so với cùng kỳ; tương đương với dự báo cả năm của Vietcap là 27.5%).

Chất lượng tài sản:

• Các chỉ số nợ xấu cải thiện so với quý trước. Tỷ lệ nợ xấu Quý 2/2025 là 1.60% (-24 điểm cơ bản so với quý trước; -4 điểm cơ bản so với cùng kỳ).
• Tỷ lệ nợ nhóm 2 trên tổng dư nợ Quý 2/2025 là 1.30% (-61 điểm cơ bản so với quý trước; -54 điểm cơ bản so với cùng kỳ).

Chi phí dự phòng:

• • 6T 2025 đạt 7,800 tỷ đồng (+65% so với cùng kỳ; hoàn thành 62% dự báo cả năm của Vietcap) cao hơn nhiều so với kỳ vọng.
  • Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) hợp nhất Quý 2/2025 là 88.9% (+13.6 điểm % so với quý trước; -12.9 điểm % so với cùng kỳ). MBB đặt mục tiêu nâng tỷ lệ LLR lên 100% và kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới 1.70% vào cuối năm 2025.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 của MBB cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ về tổng thu nhập hoạt động, được bù đắp hiệu quả cho chi phí dự phòng cao hơn dự kiến. Chất lượng tài sản của ngân hàng cũng đã có những cải thiện đáng kể, với tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 giảm. Mặc dù NIM có sự điều chỉnh nhẹ, nhưng tăng trưởng tín dụng và thu nhập ngoài lãi tích cực đã hỗ trợ lợi nhuận. MBB đang duy trì vị thế vững chắc và có khả năng đạt được các mục tiêu kinh doanh đã đề ra cho năm 2025.