VCG: TRIỂN VỌNG TƯƠI SÁNG, DƯ ĐỊA TĂNG GIÁ HẤP DẪN

VCG được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ đầu tư công khi backlog Q2/2025 đạt hơn 27,700 tỷ đồng, gấp gần 3 lần doanh thu xây lắp 2024. Đây là nền tảng giúp doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh giai đoạn 2025–2026. Ngoài ra, thị trường bất động sản dân dụng và nghỉ dưỡng dự kiến phục hồi từ 2025, tạo động lực tăng trưởng cho VCG giai đoạn 2026–2027. Doanh nghiệp đã thoái 51% vốn dự án Cát Bà Amatina (172 ha), mang lại lợi nhuận đột biến, qua đó ACBS nâng dự phóng LNST 2025 lên 3,329 tỷ đồng (+260% YoY), doanh thu giữ nguyên ở mức 14,722 tỷ đồng (+14,4% YoY). Giá mục tiêu được điều chỉnh lên 34,100 đồng/cp, duy trì khuyến nghị MUA.

Backlog kỷ lục, mở rộng dư địa tăng trưởng: Tính đến Q2/2025, giá trị backlog của VCG đạt hơn 27,700 tỷ đồng, tương đương gấp 3 lần doanh thu xây lắp năm 2024. Đây là nền tảng để công ty ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2025–2026.

Thoái vốn dự án Cát Bà Amatina (172 ha):VCG dự kiến hoàn tất thoái 51% vốn tại dự án này ngay trong tháng 8/2025, mang về khoảng 3,500 tỷ đồng lợi nhuận đột biến, cải thiện đáng kể dòng tiền và sức khỏe tài chính.

Dự báo lợi nhuận 2025 tăng trưởng bứt phá: ACBS ước tính LNST cổ đông công ty mẹ đạt 3,329 tỷ đồng (+260% YoY). EPS 2025 đạt 5,150 đồng/cp, tương ứng P/E forward chỉ ở mức 5.0x – hấp dẫn so với mặt bằng thị trường.

MẢNG XÂY LẮP HẠ TẦNG VỚI TIẾN ĐỘ VƯỢT TRỘI: CHIẾM 84% TỔNG DOANH THU QUÝ 2, KỲ VỌNG TIẾP TỤC DUY TRÌ VAI TRÒ DẪN DẮT

• Cao tốc Ninh Bình – Hải Phòng (đoạn Nam Định – Thái Bình), hình thức PPP/BOT, tổng mức đầu tư ~19,700 tỷ đồng.
• Gói O2XL – Bắc Ái (Ninh Thuận): Liên danh 7 nhà thầu, tổng giá trị ~4,300 tỷ đồng.
• Gói X10XL – Cao tốc La Sơn – Hòa Liên, giá trị ~2,700 tỷ đồng.
• Dự án Nút giao Phú Thứ (tỉnh Ninh Bình): Hoàn thiện toàn bộ phần hầm kín và hầm hở đến đầu tháng 7, dự kiến hoàn thành đầu tháng 9/2025 (vượt tiến độ 3 tháng).
• Gói thầu 03-XL Dự án cao tốc Tuyên Quang – Hà Giang: Đạt sản lượng 496 tỷ đồng (55% giá trị hợp đồng).
• Các dự án trọng điểm khác: Nhà ga hành khách Cảng HKQT Long Thành, Gói thầu 09/TP2-XL Đường Vành đai 4, Dự án Cải tạo Hồ Hoàng Cầu đều ghi nhận khối lượng thi công lớn và đang được Vinaconex gấp rút triển khai.

MẢNG BẤT ĐỘNG SẢN LÀ ĐỘNG LỰC CHÍNH TẠO NÊN ĐỘT BIẾN LỢI NHUẬN TRONG TƯƠNG LAI

• Dự án Vera Diamond City (Khu đô thị đại lộ Hòa Bình kéo dài): Mở bán tháng 6/2025, tỷ lệ đặt cọc cao, ước đạt 30% sau một tháng mở bán giai đoạn 1.
• Dự án Vinaconex Diamond Tower (Trung tâm thương mại Chợ Mơ): Ghi nhận tỷ lệ hấp thụ tốt, gần 100% sản phẩm đợt mở bán 3 đã được phân phối hết.
• Dự án Green Diamond: Doanh thu còn lại dự kiến ghi nhận trong Quý 2/2025.

Tổng kết: “Nhờ việc đẩy mạnh mở bán và bàn giao hàng loạt dự án có biên lợi nhuận cao, mảng bất động sản được kì vọng sẽ là động lực đóng góp tăng trưởng kết quả kinh doanh cho Vinaconex trong cả năm 2025.”

VCG: Hưởng lợi từ đầu tư công, kỳ vọng bứt phá lợi nhuận 2025-2026 bởi Cát Bà Amanita

LỢI NHUẬN ĐỘT BIẾN TỪ THOÁI VỐN VINACONEX ITC (UPCOM: VCR)

Ngày 30/6/2025, HĐQT Vinaconex đã phê duyệt chuyển nhượng toàn bộ 51% cổ phần tại Vinaconex ITC Vinaconex ITC (UPCOM: VCR):.

Thị trường ghi nhận hai giao dịch thỏa thuận lớn vào ngày 3/7 và 9/7 với tổng cộng 98.6 triệu cổ phiếu, tương đương 47.2% vốn điều lệ của Vinaconex ITC.

Sự kiện này được kỳ vọng sẽ giúp VCG ghi nhận lợi nhuận đột biến, cải thiện được dòng tiền và tạo động lực thúc đẩy tăng trưởng các dự án khác của doanh nghiệp. Nếu giao dịch hoàn tất trong năm 2025, VCG có thể ghi nhận lợi nhuận tài chính đột biến lên tới 3,511 tỷ đồng

LĨNH VỰC ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH KỲ VỌNG LỢI NHUẬN KHẢ QUAN

• Thủy điện: Hiện tượng La Nina quay trở lại giúp cải thiện lưu lượng nước, hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
• Nước sạch: Triển vọng khả quan do nhu cầu sử dụng tăng cao vào mùa hè, đặc biệt trong giai đoạn nắng nóng kéo dài tại Hà Nội và thời điểm cây trồng sinh trưởng mạnh.

ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ

ACBS (7.8.2025) đưa ra giá mục tiêu được điều chỉnh lên 34,100 đồng/cp, duy trì khuyến nghị MUA.

Trên đồ thị kỹ thuật, VCG đang test MA50 với thanh khoản thấp , nhà đầu tư có thể mua ở vùng giá 24.5-25.5k cho mục tiêu giá 34k.

Vùng mua: 24.5-25.5k

Target:: 34k (+ 35%)

Stoploss: 22.5k (-10%)

Liên hệ tư vấn