TTCK Việt Nam
Triển Vọng Thị Trường Chứng Khoán Tháng 10: “Khai Phá Vùng Đất Mới” Nhờ Đòn Bẩy Chính Sách
Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) nhấn mạnh những thay đổi lớn về chính sách, sự kiện nâng hạng thị trường và làn sóng chào bán công khai lần đầu (IPO) là các yếu tố dẫn dắt thị trường chứng khoán tháng 10 và dài hạn. Theo MAS, thị trường trong giai đoạn này sẽ được định hình bởi những biến động từ các chính sách vĩ mô và sự kiện lập pháp sắp diễn ra.
Tâm điểm của tháng 10 được MAS xác định là làn sóng Tài sản mã hóa, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng đối với các tài sản và quy định mới trong lĩnh vực công nghệ.
Ở giai đoạn đầu của chương trình thí điểm thông qua cơ chế sandbox, dự kiến sẽ có 5 sàn giao dịch được cấp phép hoạt động để tiếp cận thị trường tiền mã hóa với giá trị giao dịch hằng năm được ước tính trên 200 tỷ USD tại Việt Nam. Nếu thành công thu hút dòng vốn này trở về giao dịch tại các sàn giao dịch tại Việt Nam, MAS kỳ vọng sẽ có hai nhóm hưởng lợi chính trong giai đoạn 6 tháng đầu tiên sau khi chính thức cấp phép giao dịch:
- Nhóm hưởng lợi trực tiếp: Ngân hàng mẹ đứng sau các sàn giao dịch tiền mã hóa được cấp phép (Crypto Asset Service Provider – CASP) được kỳ vọng là nhóm được hưởng lợi trong việc thu hút lượng thanh khoản khổng lồ từ thị trường tiền mã hóa thông qua các khoản phí giao dịch, phí dịch vụ, cho vay tài sản mã hóa và các sản phẩm tài chính khác. Các ứng cử viên tiêu biểu bao gồm: MBB, TCB, VPB, HDB và LPB.
- Nhóm hưởng lợi gián tiếp: Các doanh nghiệp cung ứng nền tảng và hạ tầng công nghệ (FPT, CMC) cùng với các doanh nghiệp khác trong hệ sinh thái tài chính như cung ứng hệ thống, dịch vụ thanh toán và các quỹ đầu tư trong nước đều được kỳ vọng sẽ hưởng lợi gián tiếp trong giai đoạn thử nghiệm
Việt Nam rục rịch mở cửa thị trường tài sản số: Cơ hội nào cho SSI và VIX?
HSC ước tính rằng, nếu chỉ 20% giá trị giao dịch tiền điện tử của Việt Nam được chuyển về các sàn trong nước, doanh thu hàng năm có thể đạt 6,500 tỷ đồng, tương đương 22% lợi nhuận trước thuế năm 2024 của toàn ngành chứng khoán
https://elibook.vn/2025/09/23/hsc-du-doan-cac-ctck-trong-nuoc-chi-chiem-duoc-doanh-thu-nho-be-6500-ty-moi-nam-tu-thi-truong-tien-so-100-ty-dola-cua-nguoi-viet-nam.html/
Sự kiện quan trọng nhất có ảnh hưởng lớn đến thị trường là Kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XV, dự kiến khai mạc vào ngày 20 tháng 10 năm 2025.
Tại kỳ họp này, Quốc hội sẽ thảo luận, xem xét và thông qua tổng cộng 45 dự án luật, nghị quyết thuộc công tác lập pháp, cùng 13 nhóm nội dung quan trọng khác về kinh tế – xã hội và ngân sách nhà nước.
MAS đặc biệt chú ý đến ba nhóm luật chủ chốt được kỳ vọng sẽ đóng vai trò dẫn dắt thị trường chứng khoán nói riêng và nền kinh tế Việt Nam nói chung trong giai đoạn sắp tới.
Ba lĩnh vực trọng tâm có tiềm năng tạo ra những thay đổi mang tính hệ thống bao gồm Bất động sản, Công nghệ và Tài sản mã hóa. Những cải cách và thay đổi pháp lý trong các ngành này được dự báo sẽ mở ra những cơ hội đầu tư mới và định hình lại cấu trúc thị trường.
Bên cạnh các yếu tố chính sách trong nước, MAS cũng đưa ra nhận định về thị trường tiền tệ. Theo quan điểm của công ty chứng khoán này, áp lực tỷ giá dự kiến sẽ được duy trì xuyên suốt cho đến thời điểm cuối năm 2025.
Mặc dù áp lực vĩ mô này cần được theo dõi sát sao, MAS khuyến nghị các nhà đầu tư nên tập trung khai thác cơ hội từ các lĩnh vực có sự thay đổi lớn về pháp lý, coi đây là chìa khóa để tìm kiếm tăng trưởng trong tháng 10 và các giai đoạn tiếp theo.
MAS duy trì kịch bản tích cực với sự hồi phục trên diện rộng của loạt cổ phiếu vốn hóa lớn đến từ nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, Nguyên vật liệu và Bán lẻ; qua đó, giúp tạo đà tăng đồng thuận đối với chỉ số chung giúp VN-Index chinh phục mốc 1,800 – 2,000 điểm vào cuối năm nay. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index được kỳ vọng thiết lập vùng hỗ trợ ngắn hạn tại 1,650 điểm và tiếp tục đà tăng về 1,800 điểm.
MAS lạc quan về triển vọng giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam ở giai đoạn ba tháng cuối năm 2025 trong bối cảnh hưởng lợi đến từ việc duy trì động thái nới lỏng chính sách tiền tệ (duy trì môi trường lãi suất thấp kết hợp tiến tới gỡ bỏ hạn mức tăng trưởng tín dụng cho hệ thống ngân hàng), thúc đẩy tiêu dùng thông qua giảm thuế giá trị gia tăng, giảm thuế đối với hộ kinh doanh và doanh nghiệp cùng với việc mở rộng và nâng cấp hạ tầng thông qua các dự án đầu tư công với quy mô lớn.
Bên cạnh đó, thị trường giờ đây đã vượt qua nút thắt cuối cùng sau khi FTSE Russell chính thức công nhận Việt Nam trở thành thị trường mới nổi và dòng vốn ngoại dự kiến sẽ chảy về thị trường chứng khoán kể từ tháng 03/2026.
VNDirect: Thông tin nâng hạng phần lớn đã phản ánh vào diễn biến thị trường vừa qua
VDSC duy trì dự báo VN-Index dao động 1,489–1,758 điểm, phản ánh các kịch bản rủi ro ngắn hạn và EPS kỳ vọng năm 2025. Sau giai đoạn tăng mạnh, chỉ số đã chững lại trong tháng 8 khi tiệm cận ngưỡng P/E trung bình 10 năm. Kết quả kinh doanh quý III/2025 sẽ là động lực cải thiện, nhưng trong ngắn hạn, khả năng vượt định giá trung bình 10 năm vẫn bị thách thức bởi các yếu tố bên ngoài.