PVS: Hướng Đến Tăng Trưởng Lợi Nhuận Hai Chữ Số 5 Năm Tới Nhờ Lãi Tỷ Giá và Hoàn Nhập Dự Phòng Khổng Lồ

Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) vừa tổ chức thành công Đại hội đồng Cổ đông (ĐHCĐ) bất thường vào ngày 29/10/2025, mang đến những tín hiệu cực kỳ tích cực cho triển vọng tăng trưởng trong ngắn hạn và dài hạn của công ty. Với kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2025 khả quan, tiềm năng điều chỉnh tăng mạnh từ các khoản lãi tỷ giá và hoàn nhập dự phòng, cùng với lộ trình tăng vốn dài hạn đầy tham vọng, PVS đang củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực dịch vụ kỹ thuật dầu khí và điện gió ngoài khơi.

Động Lực Tăng Trưởng Ngắn Hạn: Lãi Tỷ Giá và Dự Phòng Gần 1,000 Tỷ Đồng.

Lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2025 của PVS được dự báo có khả năng điều chỉnh tăng nhẹ dựa trên kết quả kinh doanh sơ bộ vững chắc. PVS công bố kết quả sơ bộ với doanh thu vượt 30 nghìn tỷ đồng (+26% so với cùng kỳ năm trước) và Lợi nhuận trước thuế (LNTT) vượt 1,350 tỷ đồng (-13% so với cùng kỳ). Điều đáng chú ý là trong lịch sử từ 2018–2024, lợi nhuận cả năm của PVS luôn vượt kết quả sơ bộ, với mức chênh lệch trung bình khoảng 20%, tạo niềm tin vào khả năng vượt kế hoạch năm nay.

PVS: Lợi nhuận Quý 3/2025 tăng trưởng đột biến 140% nhờ thu nhập tài chính

Một trong những động lực tăng trưởng quan trọng nhất đến từ việc ghi nhận lãi tỷ giá. Trong 9 tháng đầu năm 2025, PVS đã ghi nhận 477 tỷ đồng lãi tỷ giá ròng, chủ yếu từ các hợp đồng điện gió ngoài khơi ở nước ngoài cũng như nguồn doanh thu bằng đồng USD từ dự án Lô B. Công ty cho biết khoảng 40% lãi tỷ giá còn lại chưa ghi nhận sẽ được ghi nhận dồn trong Quý 4, tạo ra một khoản thu nhập tài chính đáng kể.

Bên cạnh đó, tiềm năng hoàn nhập dự phòng mở ra dư địa tăng đáng kể cho lợi nhuận. PVS đang làm việc tích cực với cơ quan thuế TP. HCM để giải quyết vấn đề chi phí thuê đất của Sao Mai Bến Đình. Với tín hiệu tích cực, công ty kỳ vọng sẽ hoàn tất thủ tục trong Quý 4 này, cho phép hoàn nhập khoản dự phòng khoảng 250 tỷ đồng đã trích lập cho vấn đề này. Hơn nữa, dự án Sao Vàng Đại Nguyệt (SVDN) dự kiến kết thúc giai đoạn bảo hành vào tháng 2/2026, sau đó PVS có thể tiến hành hoàn nhập khoản dự phòng bảo hành công trình lên đến 700 tỷ đồng, củng cố tầm nhìn lợi nhuận năm 2026.

Lộ Trình “Game” Tăng Vốn Dài Hạn và Cam Kết Cổ Đông.

Về cơ cấu vốn, cổ đông đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ ngắn hạn thêm 7% thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 100:7 từ lợi nhuận năm 2024, nâng vốn điều lệ của PVS lên 5,144 tỷ đồng.

Quan trọng hơn, Ban lãnh đạo đã trình bày một lộ trình tăng vốn dài hạn đầy tham vọng, dự kiến tăng vốn từ mức hiện tại khoảng 4,700 tỷ đồng lên 9 nghìn tỷ đồng (tương đương 1.9 lần) và thậm chí có thể lên đến 13 nghìn tỷ đồng (tương đương 2,7 lần) vào năm 2030. Kế hoạch này sẽ được thực hiện thông qua việc kết hợp giữa chia cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành quyền mua, với chi tiết cụ thể dự kiến công bố trong năm 2026 sau khi chờ phê duyệt từ Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN). Ban lãnh đạo cũng tái khẳng định PVN hiện chưa có kế hoạch thoái vốn và cam kết duy trì tỷ lệ sở hữu 51.38% tại PVS, đảm bảo sự ổn định trong cơ cấu cổ đông lớn.

Tham Vọng Tăng Trưởng Hai Chữ Số trong 5 Năm Tới.

PVS công bố kế hoạch kinh doanh giai đoạn 2026–2030 với mục tiêu doanh thu đạt 150–160 nghìn tỷ đồng (+40–50% so với giai đoạn trước). Chủ tịch HĐQT nhấn mạnh mục tiêu tăng trưởng hai chữ số đối với cả doanh thu và lợi nhuận trong 5 năm tới, được thúc đẩy bởi chiến lược mở rộng chủ động sang các lĩnh vực và thị trường mới.

Đặc biệt, triển vọng mảng điện gió ngoài khơi được đánh giá lạc quan hơn kỳ vọng. Mặc dù yêu cầu nội địa hóa nghiêm ngặt tại Đài Loan khiến cạnh tranh khốc liệt, PVS vẫn tự tin duy trì hoạt động tích cực trong các vòng đấu thầu sắp tới, nhờ tiềm năng thị trường lớn tại Đài Loan (mục tiêu 13.1GW vào 2030), Hàn Quốc (mục tiêu 14,3GW vào 2030) và Úc (phê duyệt 13 dự án với tổng tiềm năng 25GW). PVS đã giành được 1.7 tỷ USD backlog trong 3 năm gần đây (trung bình 567 triệu USD/năm) và kỳ vọng sẽ trúng thầu trung bình khoảng 500 triệu USD/năm đối với hợp đồng điện gió ngoài khơi kể từ năm 2027.

Ngoài ra, mảng Vận hành và Bảo dưỡng (O&M) được kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2026. Ban lãnh đạo cho biết sự sụt giảm lợi nhuận gộp mảng này trong 9 tháng đầu năm 2025 chủ yếu do việc hoãn một số hợp đồng lớn theo yêu cầu của khách hàng. Khối lượng công việc này sẽ được chuyển sang năm 2026, dự kiến giúp lợi nhuận gộp mảng O&M tăng hơn gấp đôi so với năm trước.